Нещодавно з'явилася цікава тенденція — традиційний коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) індексу S&P 500 вже сягнув 29. Що це означає? Згідно з історичними закономірностями з 1987 року, цей рівень оцінки в основному означає, що очікуваний середньорічний дохід за наступні 10 років становитиме лише -1%. Звучить трохи страшно.

Але тут є цікаве порівняння. Ті самі компоненти S&P 500, якщо змінити їхню вагу на рівні, коефіцієнт P/E знизиться до 21, а очікуваний середньорічний дохід може досягти 6%. Порівнюючи ці два числа, різниця становить цілих 7 відсоткових пунктів.

Чому так? По суті, це через те, що великі технологічні гіганти, такі як "Велика сімка", занадто сильно зростають і їхню оцінку занадто завищують. Індекс з рівною вагою, навпаки, може збалансуватися за рахунок малих капіталізацій, цінних паперів і інших секторів, ціни яких зараз виглядають набагато більш привабливими. Це підтверджується і фактом — з кінця жовтня минулого року рівновагий ETF вже заробив на 3.3 відсоткових пункти більше, ніж індекс з капіталізаційним зважуванням.

Але тут потрібно трохи охолодити запал. За період з 2014 по 2024 роки рівновагова стратегія фактично поступилася капіталізаційній, програвши понад 4%. Що це означає? Це означає, що здатність заробляти залежить у значній мірі від того, у який стиль ринку ви потрапили.

Тому аналітики радять зараз збільшити частку рівновагового зважування у портфелі для досягнення кращого диверсифікаційного ефекту. Але не варто вкладати всі гроші одразу — баланс і розумне розподілення капіталу є ключем до довгострокового виживання.