Біткоїн зменшує леверидж швидше, 13 мільярдів доларів леверидж-позицій виводяться з ринку, що переформатовує ринковий ландшафт

Біткоїн-ринок переживає структурну корекцію. За останніми даними, обсяг непогашених контрактів на біржі знизився з майже 15 мільярдів доларів у жовтні 2025 року до приблизно 10 мільярдів доларів, що становить зниження більш ніж на 30%. Це означає, що велику кількість трейдерів з високим кредитним плечем швидко виходять з ринку, ризиковий профіль ф’ючерсного ринку значно скорочується. Це не лише зміна цифр, а й важливий поворот у тому, що ринок повертається до основних принципів попиту та пропозиції на спотовому ринку, відходячи від домінування деривативів.

Чому непогашені контракти такі важливі

Непогашені контракти — ключовий індикатор рівня кредитного навантаження на ринку. Простими словами, він показує, скільки коштів використовується для торгівлі з кредитним плечем. Коли обсяг непогашених контрактів великий, це означає, що трейдери в цілому використовують високий рівень кредитного плеча для погоні за трендом. Якщо ціна починає коригуватися, зростає маржинальний тиск, і примусове закриття позицій швидко посилює коливання, викликаючи ланцюгові ліквідації.

У попередніх циклах зростання ця механіка була яскраво проявлена. Трейдери використовували 5-, 10-кратне або й більше кредитне плече для погоні за зростанням, але при реверсі ринку ці вразливі позиції ставали каталізаторами сильних коливань. Зараз, у міру просування процесу зниження кредитного навантаження, такі ризикові позиції поступово знімаються, і волатильність ринку має зменшитися.

Історичний погляд: що означає зниження кредитного навантаження

Це не перший раз, коли на ринку біткоїна відбувається зниження кредитного навантаження. Історія дає кілька важливих уроків:

У періоди корекцій 2018 та 2020 років, коли кредитне навантаження звільнялося, ринок зазнав кількох помітних змін. По-перше, ставки за фінансуванням ставали більш раціональними, а емоції трейдерів — менш агресивними. По-друге, короткострокові різкі коливання поступово зменшувалися, і ринок входив у фазу відносної стабілізації. Нарешті, цей процес створює умови для подальшої стабільної роботи.

Зараз рівень непогашених контрактів близький до початкових ділянок консолідації, що сприймається ринком як важливий сигнал зняття ризиків. Це зазвичай означає, що найінтенсивніші коливання вже відбулися, і ринок готується до наступного етапу.

Які зміни відбуваються у структурі ринку

Найглибша зміна, викликана зниженням кредитного навантаження, — це зміна механізму ціноутворення. У періоди високої кредитної активності деривативний ринок визначає ціну, а його емоції та обсяги переважають у формуванні цін. Але з зниженням популярності кредитного плеча вагомість спотового ринку починає зростати, і ціна все більше визначається реальним попитом і пропозицією.

Ця зміна впливає по-різному на різних учасників. Агресивні трейдери з високим кредитним плечем стикаються з більшими ризиками, тоді як довгострокові інвестори та інституційні гравці можуть отримати вигоду. Здоровий ринок має баланс між спотовим і деривативним сегментами, а не бути повністю залежним від кредитного плеча.

Довгострокове значення для здоров’я ринку

З довгострокової перспективи зниження кредитного навантаження сприяє підвищенню загальної стабільності ринку. Надмірне кредитне навантаження посилює системні ризики і може спричинити ланцюгові ліквідації у стилі “доміно”. Зменшення масштабів кредитування суттєво знижує ймовірність таких ризиків і робить механізм ціноутворення більш реалістичним і ефективним.

Це створює сприятливе середовище для зміцнення ролі біткоїна як макроактиву. Коли ринок перестає бути залежним від короткострокових кредитних ігор, цінність і довгострокова привабливість біткоїна стають більш очевидними. За даними, інституційні інвестиції продовжують зростати, а спотові ETF залишаються з чистим притоком капіталу, що свідчить про поступове перехоплення ринкової ціни довгостроковими гравцями.

Напрямки коригування торгових стратегій

На тлі зниження кредитного навантаження учасники ринку змінюють свої підходи. Замість агресивної гри з високим кредитним плечем стає більш раціональним зосередитися на управлінні ризиками. Це означає:

• зменшення залежності від високого кредитного плеча
• більш уваги до спотового попиту і поведінки на ланцюгу
• уважне слідкування за змінами макроекономічної ліквідності
• більш обережне розміщення позицій

Зараз ціна біткоїна близько @USD96,229@, за останні 7 днів зросла на 6.63%. Хоча ринок ще має потенціал для зростання, у контексті очікувань щодо політики ФРС волатильність може залишатися. Розуміння структурної корекції у вигляді зниження кредитного навантаження допомагає приймати більш раціональні рішення у періоди коливань.

Підсумки

Зниження кредитного навантаження на біткоїні — це не кінець ринку, а важливий процес. Швидке зниження обсягів непогашених контрактів відображає оптимізацію структури ринку і зняття ризиків. Цей процес сприяє підвищенню стабільності і здоров’я ринку, створюючи більш сприятливі умови для довгострокових учасників. Для трейдерів важливо усвідомлювати цю зміну і коригувати свої стратегії, переходячи від агресивної гри до раціонального управління ризиками. Завершення зниження кредитного навантаження зазвичай означає, що ринок готується до наступного циклу, закладаючи основу для його розвитку.