## Метали дорогоцінні метали зустрічають потужне відновлення, після коливань наприкінці року знову отримують імпульс до зростання

### Розкіш цін наприкінці року та подальше різке падіння

У останній торговий день 2025 року ринок дорогоцінних металів пережив американські гірки. Золото 26 грудня встановило історичний рекорд, досягнувши рівня 4.550 доларів за унцію тройську, а показники срібла були ще більш вражаючими — у ранковій сесії 29 грудня воно сягнуло 84 доларів за унцію тройську, оновивши історичний рекорд. Платина та паладій також не відставали, піднявшись відповідно до 2.490 доларів і майже 2.000 доларів — трирічні максимумі.

Одним із рушіїв цього зростання стала відсутність ліквідності на ринку під час святкових днів. Скорочення обсягів торгівлі зазвичай посилює цінові коливання, а участь у ринку дорогоцінних металів під час свят значно зменшилася, створюючи ідеальні умови для "легких" коливань.

Але після святкувань настає холодна вода. Особливо срібло, яке 29 грудня знизилося більш ніж на 10 доларів, що стало найбільшим одноденним падінням за понад п’ять років. Це різке коливання активізувало механізми ризик-менеджменту бірж — дочірня компанія CME, COMEX, одразу підвищила вимоги до маржі на срібні ф’ючерси, що спричинило хвилю примусових закриттів позицій. Шанхайська біржа ф’ючерсів також давно підвищила поріг маржі, щоб стримати надмірне використання кредитного плеча.

### Річний показник — справжня легенда

Незважаючи на короткострокову турбулентність наприкінці року, річні результати дорогоцінних металів вражають. Золото за рік подорожчало на 64.6%, срібло — на 148% — обидва показники є найбільшими з 1979 року. Платина зросла на 127%, встановивши рекорд з 1987 року, а паладій піднявся на 77.5%, що є найкращим показником за останні 15 років.

### Початок нового року: повернення ліквідності, відновлення імпульсу зростання

У 2026 році інтерес до ринку дорогоцінних металів не зменшується. За останніми торгами золото піднялося до близько 4.450 доларів за унцію тройську, зростання за день майже 3%; срібло відновилося більш ніж на 5%, котирування становлять 76.6 доларів за унцію тройську. Обидва основні активи продовжують зростати.

Фактори, що сприяють новорічному зростанню, досить складні. Напруженість у геополітичній ситуації підвищує попит на активи-укриття. Також індекс ділової активності у виробничому секторі США у грудні знизився до 14-місячного мінімуму, що свідчить про слабкість економічних даних і може створити тиск на ФРС щодо зниження ставок. Це сприятиме слабкому долару, що вигідно для активів, номінованих у доларах, таких як дорогоцінні метали.

Крім того, структурні зміни у ланцюгах постачання Китаю — зменшення фізичних запасів, нові обмеження на експорт — підсилюють дефіцит срібла та інших дорогоцінних металів, створюючи додаткову премію за їхню рідкість. Низька ліквідність і побоювання щодо постачання формують середньостроковий імпульс до зростання цін на ці активи.