Захистіть свої криптовалюти без витрат: пояснення стратегії нульових витрат на воротничок

2026-01-16 08:57:28

Коли ви тримаєте Bitcoin або Ethereum, спостереження за коливаннями ринку може тримати вас несплячими ночами. Ви хочете захисту, але останнє, що вам потрібно — платити за нього наперед. Саме тут на допомогу приходить стратегія нульової вартості «collar» — спосіб застрахувати свою крипто-позицію, зберігаючи баланс премій.

Як насправді працює стратегія нульової вартості «collar»

Стратегія нульової вартості «collar» — це торгівельна стратегія опціонів, яка поєднує одночасно два угоди. Ось механіка: ви купуєте пут-опціон (дає право продати за нижчою ціною), одночасно продаючи колл-опціон (дає іншим право купити за вищою ціною). Премія, яку ви отримуєте від продажу колл-опціону, покриває вартість купівлі пут-опціону, що дає нульову чисту вартість.

Для криптоактивів, таких як Bitcoin і Ethereum, ця стратегія працює так само, як і на традиційних ринках — просто застосовується до цифрових активів.

Двоступенева структура:

Пут-опціон (ваша страховка): Купуєте пут-опціон на свою криптовалюту, встановлюючи мінімальну ціну, за якою можете продати протягом визначеного періоду. Якщо ринок обвалиться, ви захищені. Якщо він зросте — ви все одно берете участь, але лише до певної межі.
Колл-опціон (ваш інструмент фінансування): Продаєте колл-опціон на той самий актив із більшою ціною страйку. Премія, яку ви отримуєте від цього продажу, покриває вартість купівлі пут-опціону, роблячи всю стратегію безкоштовною.

Приклад із реального світу: захист 1 BTC

Припустимо, у вас є один Bitcoin, який зараз торгується за $40,000. Ви турбуєтеся про можливий відкат ринку, але не хочете продавати свою позицію.

Ваш сценарій:

Купуєте пут-опціон: ціна страйку $35,000, термін дії три місяці, вартість премії $2,000
Продаєте колл-опціон: ціна страйку $45,000, термін три місяці, премія отримана $2,000

Обидві премії ідеально компенсують одна одну — ніяких початкових витрат.

Три можливі сценарії:

Сценарій	Ціна BTC на момент закінчення	Що відбувається	Ваш результат
Обвал	$30,000	Використовуєте пут, продаєте за $35,000	Обмежені збитки, захищений мінімум
Зростання	$50,000	Виконується колл, продаєте за $45,000	Отримуєте $5,000 (не $10,000)
Боковий рух	$40,000-$45,000	Обидва опціони втрачають цінність	Залишаєте BTC за ринковою ціною

Якщо Bitcoin обвалиться до $30,000, ви не будете панікувати і продавати з збитком — ваш пут захистить вас. Якщо він злетить до $50,000, ви обмежуєте свої прибутки до $45,000, але все одно отримуєте прибуток. Якщо ринок рухається боковим трендом — ви зберігаєте свій Bitcoin без додаткових витрат.

Чому трейдери використовують цю стратегію

Захист без витрат: На відміну від купівлі страхування (тільки пут-опціони), ви фінансуєте вартість через премію колл-опціону. Стратегія не коштує нічого наперед і водночас забезпечує захист від зниження.

Обмежені ризики: Ви точно знаєте, де закінчуються ваші збитки і де обмежуються ваші прибутки ще до початку торгівлі. Ніяких несподіванок, ніяких здогадок.

Емоційна дисципліна: Встановлюючи заздалегідь рівні цін, ви усуваєте імпульсивні рішення. Виходи і входи у позиції — за планом.

Гнучкість налаштувань: Ви обираєте ціни страйку відповідно до вашого рівня ризику. Більш консервативно? Виберіть вищий пут і нижчий колл. Бажаєте більше потенційного зростання? Налаштовуйте страйки відповідно.

Важливі нюанси, які потрібно знати

Обмежений потенціал зростання: Це головний недолік. Якщо ваш «collar» має колл-страйк $45,000 і Bitcoin досягає $60,000, ви пропускаєте $15,000 прибутку. Це ціна захисту від зниження.

Складність: Опціони не такі прості, як спотові угоди. Розуміння цін страйку, премій, дат закінчення і механізмів виконання вимагає знань. Це не для початківців.

Залежність від ринку: У періоди низької волатильності премії пут-опціонів зменшуються, і премія колл-опціону може не повністю покривати вартість пут. Стратегія працює найкраще при високій волатильності.

Фронт-раннінг і коригування: Якщо ринок рухається суттєво, можливо, захочете скоригувати свій «collar». Це може спричинити додаткові транзакційні витрати і ускладнення.

Ризик раннього виконання (американські опціони): З американським стилем опціонів ваш проданий колл може бути виконаний раніше, що змусить вас продати раніше і порушити вашу стратегію.

Коли ця стратегія має сенс?

Zero-cost collar особливо корисний у невизначених ринках, коли ви хочете тримати крипту, але боїтеся суттєвого відкату. Це ідеально підходить трейдерам, які:

Вірять у довгостроковий потенціал активу, але хвилюються через короткострокову волатильність
Хочуть визначеного ризику без управління кількома позиціями
Не бажають витрачати капітал на хеджування, але готові обмежити потенційний прибуток
Мають достатню впевненість, щоб не FOMO-ити понад межу свого «collar»

Однак у спокійних ринках із низькою волатильністю переваги цієї стратегії зменшуються. Премії пут-опціонів стають дорогими порівняно з преміями колл, і математика може не працювати так гладко.

Основний висновок

Стратегія нульової вартості «collar» змінює ваше уявлення про управління ризиками. Замість вибору між «тримати і сподіватися» або «продати і жалкувати», ви встановлюєте визначений діапазон, у якому отримуєте прибуток, вихід на беззбитковість або обмежені збитки. Це стратегічно, економічно і позбавляє емоцій. Незалежно від того, чи керуєте ви Bitcoin, Ethereum або іншими криптоактивами, розуміння цієї стратегії дає вам ще один інструмент для навігації у непередбачуваному світі криптовалют.

BTC-0,84%

ETH-0,36%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.