Чому крипто-додатки перетворюються у «незриму інфраструктуру»

2016 року теорія “Fat Protocol” від Джоеля Монеаро, 2022 року “Теорія Fat App” від Весті — криптоіндустрія постійно шукала моделі накопичення цінності. Однак станом на 2025 рік ця галузь перебуває на вирішальному повороті. Самі криптопрограми стають незамінними стандартними товарами, що не можна диференціювати.

Обмежена ефективність оптимізації інфраструктури

До цього часу галузь витратила величезні ресурси на вдосконалення інфраструктури та технологій. Інновації в алгоритмах автоматичних маркетмейкерів (AMM), удосконалення механізмів розрахунків, зниження вартості доказів з нульовою довірою — технічні досягнення безлічі.

Але реальність сувора. Вартість даних оракулів знижується на 1 базисний пункт. Процентні ставки за кредитами зростають на 10 базисних пунктів. Точність цін на децентралізованих біржах покращується. Майже ніхто не реагує на ці покращення.

Те, що дійсно шукають користувачі, — це вже знайомий інтерфейс. “Невидимі” технічні переваги не покращують користувацький досвід.

Наступна ера — панування фронтенду

Це явище стає очевидним на передовій галузі. Основні додатки, такі як Polymarket, Kalshi, Hyperliquid, Aave, Morpho, Fluid, зосереджують ресурси на співпраці B2B.

Їх стратегія проста, але ефективна: замість адаптації нових користувачів до складних ончейн-процесів вони обирають функціонувати як “прозорі базові сервіси” за лаштунками інших платформ.

Конкретно, краще дозволити 25 мільйонам нових користувачів встановити браузерний плагін і керувати приватними ключами, ніж змушувати їх використовувати існуючі платформи з “функцією доходу” — наприклад, Robinhood, і направляти активи користувачів безпосередньо до власного кредитного ринку. Інтеграція та партнерство — це перемога. Канали розповсюдження — це перемога. Фронтенд стає переможцем.

Майбутнє за моделлю Coinbase

Найяскравіше ця тенденція проявляється на прикладі Coinbase. Користувачі позичають USDC під заставу біткойна (cbBTC) на платформі. Цей потік транзакцій спрямовується до ринку кредитування Morpho на базовому ланцюжку.

Цікаво, що на тому ж базовому ланцюжку Aave і Fluid пропонують більш вигідні ставки для позик стабільних монет під заставу cbBTC. Але чому Morpho зберігає домінуючі позиції? Відповідь проста — користувачі Coinbase із задоволенням платять додаткову вартість за “зручність очевидних операцій”.

Не всі додатки зникають у “невидимій основі”

Однак не всі додатки погоджуються бути “невидимою основою”. Є компанії, що зосереджені на B2C і не орієнтовані на B2B2C. Але їм доведеться радикально перебудовуватися.

Перерозподіл пріоритетів. Переробка логіки доходів. Перебудова конкурентних бар’єрів. Оптимізація маркетингу та стратегій розвитку. Глибоке розуміння шляхів входу користувачів у крипто-сферу — все це стане необхідним.

Парадигмальний зсув у розподілі цінності

Інфраструктурні додатки не втрачають цінність. Навпаки, платформи фронтенду, що контролюють реальний користувацький трафік, захоплюють більшу частку цінності.

Майбутні бар’єри конкуренції не будуються на ліквідності або нативному крипто-досвіді. Вони зосереджені на конкурентних структурах, що базуються на можливостях розповсюдження.