Європейський рух у напрямку цифрової валюти прискорюється на тлі глобальної перебудови криптовалют

Європейський центральний банк дав сигнал про готовність рухатися вперед із запуском цифрового євро, завершивши всі технічні підготовчі роботи та підготовку. Теперішній інституційний поворот зосереджений на навігації законодавчим шляхом, оскільки як Рада ЄС, так і Парламент мають оцінити рамки дозволів Комісії.

«Важка робота з нашого боку завершена», — зазначила Крістін Лагард, президент ЄЦБ, під час останньої прес-конференції у четвер. «Чи виявиться запропонована Комісією структура робочою — або потребуватиме модифікації перед тим, як стати законом — тепер у руках політичних інституцій.»

Технічна основа закріплена

Пропозиція цифрового євро передбачає публічний цифровий актив із повним статусом законного платіжного засобу, розроблений для захисту монетарної автономії, фінансової стабільності, конфіденційності транзакцій і ширшої економічної участі. За концепцією, він відрізняється від приватних стабількоінів тим, що є роздрібною CBDC, яка функціонує як пряма зобов’язання, підтримане резервами центрального банку та державними органами, а не корпоративним забезпеченням або алгоритмічними механізмами.

ЄЦБ охарактеризував цю ініціативу як забезпечення «продовження досягнення законного платіжного засобу, випущеного центральним банком, для громадян у епоху цифровізації, за допомогою передової, економічної платіжної інфраструктури». Захист приватності став пріоритетом у дизайні.

Лагард підкреслила ширшу стратегічну мету: створення «надійної монетарної опори, яка закріплює системну стабільність у часи цифрової трансформації економік».

Терміни невідкладності, зумовлені глобальними подіями

Динаміка просування цифрового євро відображає зміну геополітичної ситуації у сфері криптовалют і платежів. Останні місяці член виконавчої ради П’єро Чіполлоне вказував на еволюцію американських крипто-рамок як каталізатор для європейських дій. Чіполлоне підкреслив, що політики та політичні кола все більше звертають увагу на те, як поширення криптовалют і стабількоінів може змінити монетарний суверенітет.

Ініціативи адміністрації Трампа — включно з підписаним цього літа законом GENIUS Act — а також ширші сигнали щодо дерегуляції стабількоінів посилили дискусії навколо європейської монетарної незалежності. Варто зазначити, що керівництво США займало протилежні позиції: сам Трамп відкидав ідею цифрових валют центрального банку, стверджуючи, що вони концентрують урядовий контроль над особистими фінансами. Виконавчий наказ, підписаний у січні, заборонив федеральним агентствам створювати або просувати CBDC, фактично зупинивши розвиток у цій сфері.

Попередження Чіполлоне отримали додаткову вагу, оскільки міжнародні інститути висловили схожі занепокоєння. МВФ нещодавно застеріг, що поширення приватних цифрових валют — зокрема стабількоінів — створює ризики для передачі монетарної політики і системної стійкості.

Від принципу до реалізації: графік

Обговорення європейських цифрових грошей розпочалося приблизно у 2021 році, коли керівництво центральних банків попереджало, що бездіяльність може призвести до втрати монетарного контролю у руках іноземних акторів або приватних платіжних мереж у міру зменшення використання фізичних готівкових коштів. Обговорювалися питання, як цифровий євро може інтегруватися з публічною блокчейн-інфраструктурою, такою як Ethereum і Solana, хоча представники ЄЦБ підтвердили, що регуляторний каркас зберігає «технічну нейтральність».

Раніше дискусії були зосереджені на концептуальній цінності, тепер вони переходять до практичної реалізації. Європейські інститути наполягають на конкретних термінах щодо пілотних програм і очікуваного публічного запуску, який може відбутися ще до кінця десятиліття.

Оскільки дебати щодо монетарної політики дедалі більше переплітаються з геополітичною конкуренцією, ініціатива з цифровим євро в Європі є як захисною, так і проактивною позицією у відповідь на змінювану глобальну фінансову архітектуру, сформовану криптовалютними ринками і американською політичною переоцінкою.