Позов Pump.fun: Від невеликих збитків до масштабної атаки на екосистему Solana

Короткий огляд справи: Колективний позов почався з скарг інвесторів, що зазнали збитків, і переріс у масштабне звинувачення Pump.fun, Solana Labs та Jito Labs. Основним доказом є понад 15 000 внутрішніх чат-логи.

12-місячний шлях: від малих починань до катастрофи

2025 рік ознаменував безпрецедентне зростання Meme coin. Коли колишній президент Трамп випустив токен TRUMP, ринок увійшов у спекулятивну лихоманку, що зробила Pump.fun найбільшим майданчиком. Однак, за зовнішньою історією успіху ховаються глибокі тріщини.

Січень 2025 року: інвестор Kendall Carnahan подав перший позов після купівлі $PNUT на платформі та зазнав збитків на 231 долар США. Він звинуватив Pump.fun у порушенні Закону про цінні папери США, оскільки токени продавалися без реєстрації SEC.

Через два тижні інвестор Diego Aguilar подав аналогічний позов, але ширший — включаючи інші Meme coin, такі як $FRED, $FWOG, $GRIFFAIN випущені на Pump.fun. Юридична боротьба досягла апогею.

Дані ринку показують крах:

• Solana (SOL) зараз торгується за $133.71
• PUMP знизився до $0.00, втративши 9.20% за 24 години
• Обсяг торгів за тиждень Pump.fun зменшився з $3.3 мільярда (січень) до $481 мільйонів

Навпаки, Pump.fun продовжує щоденні викупні програми, накопичуючи загалом $216 мільйонів доларів США, знищуючи близько 15.16% пропозиції.

Ключовий момент: злиття двох позовів

У червні 2025 року суддя Colleen McMahon усвідомила повторювану ситуацію. Два незалежні позови були спрямовані проти одного відповідача — Baton Corporation Ltd (компанії, що керує Pump.fun), та трьох засновників: Alon Cohen (COO), Dylan Kerler (CTO), Noah Bernhard Hugo Tweedale (CEO).

Суддя запитала, чому потрібні два окремі юридичні процеси? Мета такої “стратегії розділяй і володарюй” — лише марнувати ресурси та ризикувати прийняттям суперечливих рішень.

26.6.2025, суддя McMahon ухвалила остаточне злиття двох позовів. Відповідно до PSLRA (Закон про реформу приватного судочинства у цінних паперах), головним позивачем призначено Michael Okafor — найбільший збиток у розмірі $242 000. Відтепер, “одинакові” інвестори, що зазнали збитків, об’єдналися в єдину фронтову лінію.

Вийшли за межі очікувань: атака на Solana і Jito

Лише через місяць після злиття, позивачі зробили несподіваний хід. 23.7.2025, список відповідачів значно розширився. Тепер у першу чергу під удар потрапили не лише Pump.fun, а й Solana Labs, Solana Foundation та їх керівники.

Позивачі звинуватили Solana і Pump.fun у тісній технічній співпраці, що виходить за межі звичайних відносин між розробником і блокчейн-платформою.

Jito Labs також потрапила під приціл. Інструмент MEV (Maximum Extractable Value) Jito дозволяє “знатним” користувачам платити додаткову комісію для пріоритетного виконання транзакцій, що дозволяє купувати токени раніше за інших і отримувати безризикову прибутковість — тобто практику front-running.

Суть справи: п’ять головних звинувачень

Перше звинувачення: Продаж незареєстрованих цінних паперів

Позивач стверджує, що всі Meme токени на Pump.fun за своєю суттю є “інвестиційним контрактом” за тестом Howey — стандартом, встановленим Верховним судом США у 1946 році. Якщо актив відповідає чотирьом критеріям тесту Howey (інвестиція грошей, очікування прибутку, залежність від зусиль інших, ймовірність отримання прибутку), то цей актив вважається “цінним папером” і підлягає регулюванню SEC.

Однак Pump.fun продає токени через “bonding curve” без розкриття ризиків, фінансового стану або контексту проекту — інформації, обов’язкової для реєстрації цінних паперів.

Друге звинувачення: Незаконна азартна діяльність

Pump.fun — це “казино Meme coin”. Вкладання SOL для купівлі токенів за своєю природою є “ставкою”, результат якої залежить здебільшого від випадку, а не від реальної цінності. Платформа виступає у ролі “казино”, отримуючи 1% комісії з кожної транзакції.

Третє звинувачення: Мошенництво у телекомунікаціях і неправдиві рекламні заяви

Pump.fun просуває “Fair Launch”, “No Presale”, “Rug-proof”, щоб створити враження, що всі починають з рівних умов. Але насправді це повна брехня, оскільки платформа таємно інтегрувала технологію MEV від Jito Labs.

Четверте звинувачення: відмивання грошей і нелегальні перекази

Pump.fun приймає і переказує великі суми без будь-яких ліцензій на переказ грошей. Документи позову свідчать, що платформа навіть допомагала хакерській групі Lazarus Group відмивати гроші, випускаючи Meme токен “QinShihuang”, використовуючи високий трафік для змішування брудних і легальних коштів.

П’яте звинувачення: Недостатній захист інвесторів

Pump.fun не має процедур “знай свого клієнта” (KYC), боротьби з відмиванням грошей (AML), навіть не перевіряє вік користувачів. Це суттєва відмінність від традиційних фінансових платформ.

Загалом, позивачі чітко заявляють: це не просто інвестиція, що залежить від ринкових коливань, а шахрайська система, створена з самого початку для того, щоб дрібні інвестори зазнали збитків.

Експертні докази: анонімний свідок і 15 000 повідомлень

Після вересня 2025 року справа кардинально змінилася, коли позивач отримав підтверджені докази.

“Таємний свідок” надав перший набір внутрішніх чат-логів — близько 5 000 повідомлень, нібито з каналів внутрішнього зв’язку Pump.fun, Solana Labs і Jito Labs, що зафіксували технічну співпрацю та обмін інформацією між трьома сторонами.

Значущість цих доказів важко переоцінити. Раніше всі звинувачення щодо технічної змови, маніпуляцій MEV і пріоритетних транзакцій були лише припущеннями. Тепер у позивачів є прямі докази.

21.10.2025, анонімний свідок надав другий пакет документів — понад 10 000 чат-логів і файлів, що містять:

• Співпрацю Pump.fun з Solana Labs у технічній інтеграції
• Інтеграцію інструменту MEV Jito у систему транзакцій Pump.fun
• Обговорення “оптимізації” процесу транзакцій (позивач вважає, що це прикриття для маніпуляцій ринком)
• Учасники використовують інформацію для торгівлі

Адвокат позивачів стверджує, що ці логі “розкривають складну шахрайську мережу”.

Подальший розвиток: продовження та нові очікування

9.12.2025, суд дозволив подати “Другу поправку до позову”, що дає змогу додати нові докази. Однак потрібно розглянути, відфільтрувати, перекласти та проаналізувати 15 000 чат-логів — величезне навантаження, особливо перед Різдвом.

10.12., позивач подав клопотання про продовження строку. І вже за один день суддя McMahon ухвалила новий термін — 7.1.2026.

Поточна ситуація: мовчання перед штормом

Позов триває майже рік, але справжня боротьба ще попереду. Відповідачі мовчать дивно — Alon Cohen вже понад місяць не коментує у соцмережах, керівники Solana і Jito також не дають публічних відповідей.

Цікаво, що незважаючи на масштаб і вплив, ринок криптовалют здається байдужим. Ціна Solana не реагує на справу, $PUMP зниження триває переважно через крах Meme coin.

Залишилися питання

Хто цей таємний свідок? Колишній співробітник? Конкурент? Або регулятор?

Що саме містять 15 000 чат-логів? Чи це справжні докази змови, чи просто звичайні обміни інформацією, вирізані та змінені?

Як захищатимуться відповідачі?

У 2026 році, подаючи “Другу поправку до позову”, історія, ймовірно, відкриє нові глави у світі криптовалют.