Офіційний представник італійського центрального банку переорієнтував стабільні монети: додаткові, а не замінюючі, банківські гроші залишаються ядром

Італійський голова Центрального банку Fabio Panetta нещодавно заявив, що у майбутній системі цифрових валют комерційні банки та центральний банк будуть повністю цифровізовані й продовжуватимуть виступати як основна складова валютної системи, а стабільні монети матимуть лише допоміжну роль. Ця точка зору позначає чітке визначення статусу стабільних монет у системі Європейського центрального банку та відображає погляди традиційних фінансів на криптоекосистему.

Три рівні цифрової валютної архітектури з точки зору ЦБ

Заява Panetta фактично окреслює ясне уявлення про валютну систему:

• Перший рівень: цифрова валюта центрального банку (CBDC) - найважливіша інфраструктура, що випускається та управляється безпосередньо центральним банком
• Другий рівень: цифрові гроші комерційних банків - цифрова форма грошей, випущена комерційними банками, що продовжують виконувати роль традиційних банківських валют
• Третій рівень: стабільні монети - мають допоміжну функцію, не є замінником

З цього висловлювання видно, що позиція системи Європейського центрального банку є чіткою: цифровізація — це напрямок, але вона не змінює ієрархію існуючої фінансової системи. Статус центрального банку та банків не буде похитнутий технологіями блокчейн.

Чому стабільні монети визначаються як “доповнення”

Panetta вказав на дві ключові обмеження стабільних монет:

1. Залежність від зовнішнього прив’язування - цінова стабільність стабільних монет у кінцевому підсумку залежить від їхнього зв’язку з фіатною валютою, що означає, що вони за своєю суттю є “посредниками” фіатної валюти, а не незалежними активами
2. Обмежена незалежність - через цю залежність стабільні монети не можуть самостійно виконувати функції у фінансовій системі і підлягають регулюванню

З іншого боку, це фактично означає: незалежно від інновацій, стабільні монети за своєю природою залишаються в рамках існуючої системи фіатних валют і не можуть стати її замінником.

Що означає ця точка зору

Це не просто політична заява, а офіційне визнання системою Європейського центрального банку простору для розвитку стабільних монет — і водночас встановлення меж.

Визнане: стабільні монети визнаються як частина майбутньої валютної системи, їх не планують забороняти.

Обмеження: роль стабільних монет чітко визначена як “доповнення”, а не “ядро”, що означає:

• стабільні монети не стануть основним засобом платежу
• регулювання забезпечить пріоритет банківської системи
• інноваційний потенціал стабільних монет матиме обмеження

З точки зору Європи, це баланс між розвитком криптоактивів і стабільністю фінансової системи — визнаючи нові технології, але захищаючи традиційні структури.

Підсумок

Заява Panetta відображає реальність: роль центральних банків і традиційних банків у цифрову епоху не буде похитнута. Стабільні монети можуть існувати і розвиватися, але приречені бути “доповненням”, а не “головним актором”. Це і є визнання для проектів стабільних монет, і водночас нагадування: майбутня конкуренція полягає у тому, як максимально ефективно використовувати цю “доповнюючу” роль, а не намагатися кинути виклик існуючій системі.