Читання гексаграми: Як 2026 рік змінить траєкторію криптоіндустрії

Наприкінці 2025 року, коли криптоіндустрія підсумовувала ще один насичений подіями рік, дванадцять провідних інституцій опублікували свої прогнози на 2026 рік — рік, який обіцяє стати визначальним для цифрових активів. Серед цих прогнозів вирізняється яскравий патерн: як і давні гексаграми, що відображають циклічні зсуви, наступний рік принесе і послідовність, і розриви. Аналітика від Bitwise, Coinbase Institutional, Galaxy, Grayscale, CoinShares та a16z малює картину, де певні тренди узгоджуються у всіх ключових гравців, тоді як інші різко розходяться, створюючи те, що деякі аналітики — наприклад, Девід Гофман у своєму мета-аналізі для Bankless — називають «моментом гексаграми» для галузі.

Наступний рік залежить від кількох ключових подій: перехід стабільних монет від інфраструктури крипто до основних платіжних систем, токенізовані реальні активи, що переходять від пілотних проектів до випуску на мільярди, і найпровокаційніше — потенційне порушення Bitcoin свого історичного 4-річного циклу. Розуміння цих змін вимагає аналізу як консолідованих поглядів, що демонструють зближення, так і серйозних розбіжностей, які визначатимуть динаміку ринку.

Стейблкоїни: від інфраструктури до платіжної основи

Перший важливий напрямок узгодженості стосується стейблкоїнів. Майже всі провідні гравці погоджуються, що 2026 рік стане переломним моментом для стабільних цифрових валют. Bitwise і Grayscale вважають, що стейблкоїни еволюціонують від простої криптоінфраструктури до справжньої платіжної системи, яка змагатиметься з традиційними — зокрема, прогнози інституцій передбачають, що обсяги транзакцій у стабільних монетах можуть перевищити обсяги переказів через ACH — основний канал традиційних фінансів.

Цей перехід буде майже непомітним для звичайних користувачів, подібно до того, як користувачі Coinbase Wallet відправляють гроші «так швидко, як Venmo», не усвідомлюючи, що USDC забезпечує основні транзакції. Справжнє значення полягає у тому, що це означає для поширення фіатних валют: на ринках, що розвиваються, дедалі більше обходитимуть традиційну банківську інфраструктуру, приймаючи стабільні монети. Galaxy прогнозує, що цей феномен сам по собі стане політично чутливим — принаймні, одна валюта буде девальвована у 2026 році безпосередньо через прийняття стабільних монет.

Проєкт M0, створений для вирішення фрагментації стабільних монет шляхом розділення емісії валюти та резервної перевірки, має отримати значну вигоду від цієї консолідованої тенденції. Зараз USDC і USDT працюють як ізольовані системи; архітектура M0 має створити взаємосумісність, що сприятиме реалізації концепції «платіжної колії».

Токенізація активів: від мільярдів до сотень мільярдів

Другий консолідований тренд — токенізація реальних активів (RWA). Наразі цей ринок оцінюється приблизно у (мільярд, і прогнози інституцій передбачають його розширення до )мільярдів до кінця 2026 року. Фонд BlackRock BUIDL вже демонструє, що масштабні токенізовані продукти здатні отримати інституційну прийнятність, хоча більшість проектів ще перебуває у пілотних фазах.

Coinbase Institutional особливо наголошує, що 2026 рік стане роком розвитку інфраструктури для цінних паперів, а 2027 — роком бурхливого зростання, коли токенізовані активи повністю інтегруються у DeFi-протоколи, наприклад, Aave. Юридична складність токенізації цінних паперів залишається значною — дозволити традиційним цінним паперам безпосередньо потрапляти у децентралізовані кредитні протоколи вимагає регуляторних рамок, які ще формуються.

Розповсюдження ETF та інтеграція у мейнстрім

Мабуть, жоден тренд не має такої інституційної консолідації, як прогнозований вибух крипто-ETF $20 ETFs$400 . Bitwise прогнозує, що у 2026 році у США буде запущено понад 100 нових крипто-ETF, що охоплюють від Bitcoin і Ethereum до альткоїнів і фондів диверсифікації портфеля. Аналіз Galaxy передбачає, що чисті інвестиції у Bitcoin ETF можуть перевищити (мільярдів.

Стратегічне значення тут виходить за межі потоків активів. Багато інституцій прогнозують, що Bitcoin увійде до основних інструментів пенсійного планування — зокрема, у 401)k$50 — що означає нормалізацію криптовалют у традиційному управлінні багатством. Це не лише інституційне прийняття, а й регуляторне визнання криптовалют як легітимного класу активів у рамках довірчих механізмів.

Ринки прогнозів перетинають поріг у мільярд доларів

Більш вузька, але зростаюча сфера — ринки прогнозів. Платформи, такі як Polymarket, що здобули популярність під час президентських виборів у США 2024 року, прогнозують стабілізацію обсягів торгів щотижня понад (мільярдів або навіть 1,5 мільярда доларів. Це продовження тренду, започаткованого у 2024 році, коли ринки прогнозів довели свою корисність для цінового відкриття важливих подій. Постійне зростання свідчить, що з покращенням інфраструктури та досвіду користувачів щотижневий обсяг у цій сфері стане звичайною практикою.

Квантові обчислення: передовий ризик, який усі визнають

Можливо, найважливіше для довгострокового портфельного будівництва — це визнання інституціями квантових обчислень як майбутньої гарячої теми у криптосфері, хоча й не неминучої кризи. Nick Carter та інші аналітики, зосереджені на безпеці, вже попереджають, що процеси управління Bitcoin рухаються занадто повільно, щоб вчасно протистояти квантовій загрозі до 2030-х.

Це створює нарративну вразливість для прихильників Bitcoin: «жорсткість», яка робить Bitcoin привабливим з точки зору наративу — незмінні правила і код, що важко змінити — стає слабкістю у разі технологічних загроз. Програмне забезпечення, за визначенням, може бути зламане за допомогою достатньої обчислювальної потужності. Якщо спільнота Bitcoin відмовиться оновлювати криптографічні стандарти до розвитку квантових обчислень, актив може опинитися під реальною загрозою існування. Це різко контрастує з Ethereum, яке через свою модульну архітектуру і ZK-ролл-апи теоретично здатне швидше оновлювати свою квантову стійкість.

Розбіжності у прогнозах: битва візій

) HyFi $1 Гібридні фінанси### та роль смарт-контрактів

Поза консолідованим баченням, інституції найбільше розходяться у тому, як традиційні фінанси (TradFi) та децентралізовані фінанси (DeFi) співіснуватимуть. CoinShares ввів термін «Гібридні фінанси», що фактично описує, як Уолл-Стріт взаємодіє з блокчейн-інфраструктурою. За цією моделлю публічні блокчейни слугують нейтральними шарами розрахунків і композиційності, тоді як традиційна фінансова система забезпечує регулювання, розподіл і зберігання.

Логіка проста: публічні блокчейни не можуть виступати безпосередніми власниками цінних паперів, таких як акції Apple, без створення управлінських ризиків. Вкрадений або зламаний сертифікат акцій ставить питання: хто контролює цю цінність? Хто голосує за корпоративні рішення? Це можна вирішити лише через те, що Bankless називає «зворотнім і керованим рівнем управління» — тобто смарт-контракти мають бути змінюваними і підлягати юридичній зворотності, а не просто коду, де «володіння — це власність».

Критично важливо, що ця динаміка рухається лише в одному напрямку: ви можете створювати централізовані застосунки на базі децентралізованих основ, але не навпаки. Це означає, що інфраструктура блокчейнів, коли вона стане достатньо зрілою, стане стандартним рівнем розрахунків для всіх високовартісних транзакцій — а традиційні інституції забезпечать регуляторний каркас.

( Приватність як ключовий конкурентний захист

Galaxy прогнозує, що приватні токени перевищать )мільярдів у ринковій капіталізації до 2026 року. Наразі Monero і Zcash залишаються основними активами з фокусом на приватність, але ринок ще недостатньо проникнутий. Перспективи a16z особливо цікаві: приватність — це найсильніший «захисний мур» у блокчейн-просторі — не тому, що її важко реалізувати технічно, а тому, що «секрети» надзвичайно важко перенести між ланцюгами. Це створює ефекти «замикаючого кільця» — користувачі накопичують приватну історію транзакцій, яку важко перенести на інші платформи.

Однак залишається нерозв’язаним питання: чи є приватність функціоналом, який можна додати до існуючих протоколів, чи вона вимагає окремих застосунків-ланцюгів? Поточний ринок показує, що користувачі, готові прийняти транзакційні затримки — наприклад, обмін SOL на ZEC і назад — можуть досягти приватності без довгострокових вкладень у активи. Якщо приватність стане справжньою конкурентною перевагою, цей баланс може змінитися.

Доля DEX на ринку перевищить 25%

Galaxy прогнозує, що децентралізовані біржі $100 DEXs### захоплять понад 25% обсягів спотової торгівлі криптовалютами до кінця 2026 року, головним чином через економіку комісій і покращення користувацького досвіду. Комісії централізованих бірж (CEX), особливо для інституційних транзакцій, стали надмірно високими. Навіть Coinbase, визнаючи цю динаміку, «революціонує себе» через Base Chain, інтегруючи різні протоколи DEX для конкуренції з чисто децентралізованими платформами.

Ця зміна відображає глибоке усвідомлення: домінування CEX базувалося на перевагах у досвіді користувача і глибині ліквідності, які суттєво зменшилися з розвитком технологій DEX. Вартість транзакцій, а не зручність, тепер визначає рішення користувачів.

( Еволюція токеноміки: від «жирних протоколів» до «жирних застосунків»

Обговорення токеноміки в інституційних колах зазнало тонкої, але глибокої зміни. Теорія «жирних протоколів» початку 2020-х стверджувала, що цінність накопичується на рівні блокчейну )Layer 1###; сучасні підходи наголошують, що цінність все більше зосереджуватиметься на рівні застосунків — у DeFi-протоколах, емісії стабільних монет і інших користувацьких додатках, а не у базових токенах.

Це створює унікальні виклики для оцінки: у традиційних ринках акцій купівля однієї цінності (як акції NVIDIA) охоплює всю компанію. У криптоекосистемі цінність розподілена між on-chain токенами, офф-чейн акціями компаній і кількома рівнями протоколів. Щоб отримати повну експозицію, потрібно купити кілька активів, що ускладнює портфель.

Патерн гексаграми: щорічні свічки Bitcoin і ринкові цикли

У центрі мета-аналізу Bankless лежить особливо образне спостереження: щорічна свічкова діаграма Bitcoin демонструє впізнаваний патерн, що нагадує бінарні розділи гексаграми. Історично Bitcoin показує 2-3 послідовних зелених (бичачих) свічки, за якими йде одна червона (ведмежа). Цей патерн нагадує циклічну систему — подібно до гексаграм І Цзінгу, що символізують перехід між станами.

У 2025 році Bitcoin пережив те, що можна охарактеризувати як «м’яка червона свічка» — зниження на 6%, найм’якший ведмежий ринок у історії активу. Це створює дві інтерпретації, що мають радикально різні наслідки для 2026:

Перша інтерпретація: Червона свічка була недостатньою. Корекція не скинула надмірності ринку, і слід очікувати ще одне зниження у 2026, що продовжить «ведмежу» фазу перед початком нового бичачого циклу.

Друга інтерпретація: Корекція завершена. Невелика червона свічка — це мінімальне переважання балансу, що означає, що цикл скинутий і 2026 стане початком нового бичачого періоду.

Інституції розділені у тому, яку гексаграму слідує Bitcoin. Bitwise і Grayscale прогнозують, що Bitcoin порушить свій історичний 4-річний цикл і досягне нових історичних максимумів на початку 2026 — тобто друга інтерпретація має підстави. Навпаки, Galaxy і Coinbase прогнозують збереження волатильності під впливом макроекономічних умов, з коливаннями цін між $110 000 і $140 000 без суттєвого напрямку.

Особистий прогноз Девіда Гофмана у Bankless — це «маленька зелена» свічка у 2026 — помірне зростання в межах коливань від -15% до +50%. Це посерединне становище визнає, що ера 3-10-кратних річних прибутків, характерних для раннього крипто-зростання, завершилася, поступившись місцем більш зрілій і помірно волатильній реальності великих активів.

Війна оцінок: парадокс Ethereum від $39 до $9 400

Жоден актив так яскраво не відображає центральну напругу 2026 року, як Ethereum. За суттю, 2025 рік був стабільним для протоколу Ethereum: технологія ZK-ролл-апів впроваджується, дорожня карта прояснюється, а квантова стійкість Ethereum значно перевищує Bitcoin на архітектурному рівні.

Однак сама ціна ETH поводиться так, ніби вона «жахливо» недооцінена. Хоча Том Лі та інші відомі інвестори за п’ять місяців придбали близько 3,5% циркулюючого запасу ETH, ціна залишалася майже без змін. Це розрив між силою протоколу і оцінкою активу відображає глибше, нерозв’язане питання: що таке Ethereum?

Діапазон оцінок вражає. Консервативні моделі, що використовують коефіцієнт ціна/продажі (оцінка ETH за транзакційними комісіями), дають ціну близько $39. Агіотичні моделі, що застосовують Закон Меткалфа — оцінюючи мережу за кількістю активних користувачів і обсягами розрахунків — прогнозують ціну ETH близько $9 400. Різниця між цими двома підходами — надзвичайно велика і не просто різні прогнози, а принципово несумісні рамки оцінки.

Медвісти вважають, що лише Bitcoin заслуговує статусу «грошового активу», тоді як Ethereum — це «платформа застосунків», і тому потребує оцінки за компанійськими або програмними стандартами. Оптимісти ж стверджують, що Ethereum — це «триніті-актив»: одночасно платформа смарт-контрактів, рівень розрахунків і претендент на статус грошової премії.

Ця дискусія особливо загострюється у ведмежих ринках, але має глибокі наслідки для 2026. Довгострокова життєздатність Ethereum як мережі рівня 1, вартістю сотні мільярдів доларів, не може базуватися лише на доходах від транзакційних комісій. Вона має здобувати цінність переважно через грошову премію — так само, як і Bitcoin. Проміжний варіант, коли Ethereum отримує лише цінність застосунків, а Bitcoin монополізує грошову премію, — стратегічно невиправданий.

Множники TVL свідчать, що Ethereum має торгуватися біля $4 000 за поточним ринком. Ключовий фактор, що визначатиме траєкторію ETH у 2026, — це не технічні можливості, а сприйняття ринку: чи зможе Ethereum переконати ринок у тому, що його мережеві ефекти, квантова стійкість і ZK-скейлабільність виправдовують статус грошового активу, а не компанії? Якщо Ethereum зможе використати ZK-технології і час блоків менше 3 секунд для демонстративної переваги над конкурентами, наприклад Solana, — рамки оцінки перейдуть від «корпоративної моделі» до «грошової», і ETH зросте суттєво.

Крижаний айсберг квантових ризиків Bitcoin

Хоча інституційне впровадження Bitcoin досягло рекордних рівнів у 2025 році, існує структурна вразливість. Успіх наративу Bitcoin — його привабливість як незмінного «цифрового золота» — базується на припущенні, що його код залишиться беззаперечним. Але якщо квантові обчислення розвинуться швидше за очікуванням, криптографічний фундамент Bitcoin може зламатися.

Якщо ринки почнуть закладати у ціну значний квантовий ризик уже у 2026, ціна Bitcoin відреагує раніше, ніж загроза стане реальністю. Актив, що найбільше залежить від уявної непорушності і криптографічної безпеки, — саме він — найбільш вразливий до технологічних зломів.

Ethereum, навпаки, має архітектурну гнучкість для оновлення своєї квантової стійкості. Це, можливо, найпротилежний сценарій 2026 — зниження довіри до Bitcoin може в кінцевому підсумку вигідно Ethereum. Тривала криза Bitcoin спершу нашкодить всьому ринку крипто, але у середньостроковій перспективі потоки капіталу, ймовірно, переорієнтуються на більш адаптивні протоколи.

Дві конкуруючі візії за домінування

Bankless остаточно визначає дві принципово несумісні візії розвитку крипто:

Візія перша: Єдине Ethereum-центричне ланцюгове рішення

У цій моделі Ethereum виступає як нейтральний, універсальний рівень розрахунків. Всі ключові функції — збереження цінності, механізми приватності (через Aztec або подібні протоколи), і транзакції (через Layer 2) — існують у цілісній екосистемі Ethereum. ETH, а не Bitcoin, є основним грошовим активом. Це бачення орієнтоване на порядок, взаємодію і консолідацію цінності в одному екосистемі.

Візія друга: Ієрархія спеціалізованих застосункових ланцюгів

Ця конкуренційна модель передбачає багатоланцюгове майбутнє, де Bitcoin спеціалізується виключно на «збереженні цінності», Solana — на «високочастотному виконанні», а Zcash — на «приватності». Кожен ланцюг має доводити свою цінність через реальні доходи і залучення користувачів. Блокчейни стають інструментами для застосунків, а не універсальними платформами. Це бачення підтримує анархічний плюралізм, де цінність розподілена між спеціалізованими ланцюгами, а централізовані біржі — основний механізм координації.

Ці візії відрізняються фундаментальною філософією: Ethereum-центризм прагне порядку через технічну інтеграцію; аплікаційний плюралізм — до хаосу і спеціалізації. Одне консолідує цінність ієрархічно, інше — розподіляє її горизонтально.

Ця напруга визначатиме дискурс 2026 року. Жодна з них не є однозначно переважною; кожна має свої переваги, і ринок у кінцевому підсумку визначить, яка з них приверне більший інституційний капітал. Інвесторам, що приймають цю невизначеність, доведеться розподіляти ресурси між обома підходами, усвідомлюючи, що структура галузі залишатиметься у стані суперечностей і у 2026.

Висновок: читання гексаграм 2026 року

Дванадцять провідних інституцій, проаналізованих у цій роботі, окреслюють криптоіндустрію на перехресті — подібно до переходів у давніх гексаграмах, де системи змінюються з одного стану в інший. Консенсус існує щодо певних макроекономічних тенденцій: стабільні монети проникнуть у мейнстрім, активи токенізуються у масштабах, що раніше здавалося неможливим, і регуляторна ясність значно покращиться.

Проте під цими поверхневими угодами приховані глибокі невизначеності. Чи порушить Bitcoin свій історичний цикл, чи 2026 стане фазою консолідації? Чи вдасться Ethereum переосмислити себе як грошовий актив, чи залишиться обмеженим оцінюванням застосунків? Чи з’явиться квантовий комп’ютер як реальна загроза, чи залишиться теоретичним ризиком? Чи переможе Ethereum-центрична візія, чи домінуватимуть спеціалізовані блокчейни?

Гексаграма — корисна метафора: вона нагадує, що цикли змінюються, патерни повторюються, і перехід між станами неминучий. 2026 рік визначить, які патерни збережуться, а які повністю трансформуються. Для інвесторів, інституцій і розробників наступний рік вимагає не лише точкових прогнозів, а сценарного планування у рамках кількох альтернативних візій — саме те, що колективно окреслили ці дванадцять інституцій.