#NextFedChairPredictions

Хто є улюбленцем на посаду голови ФРС — і як це вплине на ринки?
Боротьба за заміщення Джерома Пауелла на посаді голови Федеральної резервної системи стала одним із найвпливовіших макроекономічних подій у світовій фінансах. Президент Трамп звузив свій короткий список, і Кевін Верш і Рік Рідер з’явилися як явні лідери. Трамп натякнув, що може оголосити своє рішення вже наступного тижня, оскільки термін Пауелла закінчується в травні.
Це рішення не лише політичне — воно має прямі наслідки для ліквідності, відсоткових ставок, волатильності ринків, капітальних потоків і цін активів у криптовалютах, акціях, облігаціях, золоті та доларі США.

1. Лідери гонки: шанси, вплив і ринкове сприйняття
Кевін Верш
Колишній губернатор ФРС і керівник Morgan Stanley
Ринки прогнозів (Polymarket, Kalshi) оцінюють його шанси в 45%–58%
Шанси зросли після того, як Трамп натякнув, що Кевін Гассет має залишитися в Білому домі
Вважається досвідченим, але жорстким, ймовірно, повільніше знижуватиме ставки
Ринки сприймають Верш як дисциплінованого, консервативного і орієнтованого на інфляцію
Рік Рідер
Глобальний директор з фіксованого доходу в BlackRock
Особисто інтерв’ювався Трампом, згодом його хвалили як «дуже вражаючого»
Шанси зросли з 3% до 28%–33% всього за 10 днів
Вважається темною конячкою з сильною інституційною довірою
Вважається досвідченим у ринку облігацій, гнучким і орієнтованим на ринок
Кевін Гассет
Головний економічний радник Трампа
Шанси знизилися до 5%–17% після того, як Трамп натякнув, що хоче, щоб він залишився в Білому домі
Кріс Воллер
Поточний губернатор ФРС, поважають за незалежність
Малоймовірно, але все ще у гонці

2. Вплив ліквідності: як може змінитися потік грошей
Якщо виграє Кевін Верш (Більш жорсткий)
Повільніше зниження ставок = жорсткіші фінансові умови
Ліквідність у криптовалютах: –8% до –15%
Ліквідність у акціях: –5% до –10%
Ліквідність на ринку облігацій: +5% до +9%
Капітал, ймовірно, переміститься у облігації, готівку та захисні активи
Якщо виграє Рік Рідер (Більш орієнтований на ринок)
Більш гнучка позиція щодо ліквідності
Ліквідність у криптовалютах: +10% до +18%
Ліквідність у акціях: +6% до +12%
Сильніші капітальні потоки у ризикові активи та зростаючі сектори

3. Обсяг торгів і участь у ринку
Невизначеність щодо ФРС вже змінює обсяг:
Обсяг торгів біткоїнами: –6% тиждень до тижня
Інституційні потоки у криптовалютах: –4%
Обсяг опціонів на акції: +9% (зростання хеджувальної активності)
Обсяг ф’ючерсів на казначейські облігації: +11% (перерозподіл ставок трейдерів)
Вплив сценарію:
Перемога Рідера → обсяг торгів +12%–22%
Перемога Верш → спекулятивний обсяг –5%–14%

4. Чутливість цін і прогноз руху у відсотках
Біткоїн (BTC)
Сценарій Верш → ризик зниження –6% до –14%
Сценарій Рідера → відновлення +8% до +18%
Біткоїн уже знизився приблизно на 5% цього місяця через невизначеність щодо ФРС
Золото
Сценарій Верш → зростання +4% до +9% — бичачий сценарій
Сценарій Рідера → короткострокове зниження –2% до –5%
Поточні інвестиції у золото +13% місяць до місяця, що відображає попит на безпечне активи
Акції США (Особливо зростаючі та технологічні)
Верш → тиск на зниження –5% до –10%
Рідер → розширення +7% до +14%
Доходність казначейських облігацій і долар США
Верш → вищі доходи, USD +2%–4%
Рідер → стабілізація доходів, USD –1.5%–3%

5. Теми ринку, ризиковий настрій і інституційний потік
Швидкий рух прогнозних ринків
Зростання ймовірності Верш відображає сигнали Трампа, тоді як стрімке зростання Рідера підкреслює сильну інституційну підтримку.
Критерії вибору Трампа
Трамп хоче «важковаговика» і поважну фігуру, критикуючи Пауелла за повільне зниження ставок — підвищуючи очікування щодо більш гнучкої політики ФРС.
Інституційний і політичний тиск
Гассет вважається занадто політично орієнтованим, що викликає занепокоєння у Сенаті
Верш приваблює традиційну політичну дисципліну
Рідер приваблює ринки облігацій і інституційних інвесторів

6. Волатильність, ризиковий апетит і психологія ринку
Очікуваний сплеск волатильності VIX: +12%–28%
Імпліцитна волатильність у криптовалютах: +18%–35%
Хедж-фонди зменшили ризикову експозицію приблизно на 6.8%
Інвестиції у ETF облігацій: +9.4%
Інвестиції у криптофонди: –3.2%
Інвестиції у ETF акцій: +4.7%
Верш = ризик-оф (облігації, золото, готівка)
Рідер = ризик-он (акції, криптовалюти, ринки, що зростають)

7. Ризики, несподіванки і що може піти не так
Трамп все ще може здивувати ринки несподіваним вибором
Підтвердження у Сенаті не гарантоване
Жорстке керівництво може тиснути на криптовалюти і акції
М’яке керівництво може підвищити ризикові активи, але викликати інфляційні побоювання
Заголовки самі по собі можуть спричинити швидкі коливання ринку на 5%–20%
Остаточний підсумок: чому це важливо
Кевін Верш залишається улюбленцем ставок, але Рік Рідер швидко наздоганяє
Це рішення сформує відсоткові ставки, умови ліквідності, обсяг торгів, волатильність і цінову політику активів
Ринки вже закладають великі рухи у BTC, золото, акції, облігації та USD
Вибір голови ФРС може визначити глобальний фінансовий напрямок на роки
‌.