Біткоїн входить у зону небезпеки, оскільки прибутки інвесторів зменшуються – що далі?

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Bitcoin Enters a Danger Zone as Investor Profits Collapse – What’s Next? Оригінальне посилання: Показники прибутковості в мережі Bitcoin повертаються у зону, яка історично з’являлася наприкінці ведмежих ринків, створюючи передумови для вирішального періоду, що може визначити наступну фазу циклу.

Хоча цінова динаміка сама по собі може здаватися відносно стабільною, глибші дані блокчейну свідчать про тихе наростання напруги серед інвесторів під поверхнею.

Основні висновки

• Скориговані показники нереалізованого прибутку Bitcoin знижуються до рівнів, що історично спостерігалися наприкінці ключових точок циклу
• Пізні інвестори під все більшою тиском, оскільки паперові прибутки продовжують зникати
• Поведінка інвесторів у цій фазі, ймовірно, визначить, чи стабілізується Bitcoin і відновиться, чи зануриться у глибший ведмежий тренд

Нереалізовані прибутки зникають після історичного максимуму

Згідно з аналізом у мережі, нереалізовані прибутки та збитки по всій мережі Bitcoin швидко зменшуються після останнього історичного максимуму. Це свідчить про зростаючий тиск на пізніх інвесторів, багато з яких увійшли біля пікових рівнів і тепер спостерігають, як паперові прибутки зникають, оскільки імпульс зупиняється.

З моменту піку Bitcoin баланс між нереалізованими прибутками та збитками стабільно погіршується. Це не обов’язково означає негайний крах, але сигналізує про охолодження ринку, де оптимізм проходить випробування. Історично ці фази часто співпадають з підвищеним емоційним напруженням, особливо серед короткострокових тримачів, які більш чутливі до зниження цін.

Покупці на пізніх етапах циклу зазвичай перші відчувають дискомфорт, коли імпульс зростання слабшає. Коли ціна коливається вбік або відкотиться назад, починають накопичуватися нереалізовані збитки, і довіра може швидко знижуватися. Дані блокчейну вже показують, що цей процес вже почався, віддзеркалюючи умови, що спостерігалися біля попередніх макроінфлекційних точок.

Що показує скоригований індикатор NUPL

У центрі цього аналізу — скоригована версія метрики чистого нереалізованого прибутку/збитку (Net Unrealized Profit/Loss), часто званої aNUPL. На відміну від традиційного індикатора NUPL, ця версія враховує реалізовану капіталізацію як короткострокових, так і довгострокових тримачів, порівнюючи цю суму з ринковою капіталізацією Bitcoin. Результат потім згладжується для кращого відображення широкого настрою інвесторів, а не короткострокового шуму.

Ця корекція важлива, оскільки вона враховує поведінку різних груп ринку. Довгострокові тримачі зазвичай менш реактивні і часто закріплюють дно циклу, тоді як короткострокові посилюють волатильність під час перехідних фаз. Коли обидві групи одночасно демонструють зниження нереалізованих прибутків, це часто сигналізує, що ринок наближається до психологічної точки перелому.

Останні показники розміщують aNUPL біля рівнів, які в минулих циклах з’являлися наприкінці ведмежих ринків або під час різких середньоциклових перезавантажень. Важливо зазначити, що ці зони не завжди означали кінцеве дно. Зазвичай вони передували періодам, коли ринок мусив «обрати» напрямок залежно від реакції інвесторів.

Ринок, визначений поведінкою, а не ціною

Що робить цю ситуацію особливо важливою — це те, що вона більше зумовлена настроєм, ніж драматичними ціновими рухами. Bitcoin не обов’язково має зруйнуватися, щоб напруга зросла. Тривала консолідація, провальні прориви та багаторазові відкидання можуть повільно виснажувати довіру, особливо коли нереалізовані прибутки продовжують зменшуватися.

Історично, коли ринок досягає такого типу стиснення, інвестори зазвичай розділяються на дві групи. Деякі обирають тримати через дискомфорт, вважаючи зниження нереалізованих прибутків можливістю накопичувати активи за більш вигідними рівнями. Це може поглинути тиск продажу і зрештою підтримати нову бичачу фазу.

Інші капітулюють. З поглибленням збитків і вичерпанням терпіння продаж прискорюється, ліквідність зменшується, а слабкість цін підживлює сама себе. Коли ця динаміка домінує, ринок часто переходить у ширший ведмежий режим, а не короткочасну корекцію.

Чому наступна фаза важлива для більшого циклу

Цей період є критичним, оскільки він часто визначає, чи увійде Bitcoin у тривалий спад або зможе зробити перезавантаження перед відновленням довгострокового тренду. У попередніх циклах подібні умови або ознаменовували остаточне скупчення перед потужними ралі, або відкривали нову главу тривалих ведмежих ринків.

З точки зору аналізу у мережі, ключовою змінною є не лише ціна, а й реакція інвесторів на тиск. Подальше моніторинг показників реалізованого та нереалізованого прибутку, поведінки тримачів і динаміки пропозиції буде важливим у найближчі тижні.

Bitcoin наразі здається менш зосередженим на досягненні нових максимумів і більше на перевірці переконань.