Чому біткоїн не став таким безпечним притулком, як золото під тиском

У останні часи зростаючої глобальної невизначеності Bitcoin демонструє розчаровуючі характеристики. З 18 січня 2026 року ціна біткоїна впала на 6,6% на тлі зростаючої геополітичної напруги та частих тарифних загроз, тоді як золото зросло на 8,6% за той самий період, досягнувши нового максимуму майже $5,000. Цей різкий контраст виявляє неприємну правду: як «цифрове золото», біткоїн поводиться радше як швидкий банкомат, ніж як справжнє збереження вартості перед лицем девальвації та ринкової паніки.

Відмінності в результатах двох активів під тиском ринку

Геополітична нестабільність часто підвищує попит на активи-притулки. Однак у цьому випадку біткоїн не виправдав очікувань. З середини січня біткоїн став мішенню розпродажу після того, як заяви Трампа про запровадження тарифів для союзників по НАТО та можливі військові дії в Арктиці спричинили волатильність ринку.

Натомість золото показало ту ж ефективність, яку мали б мати традиційні активи-безпечні притулки. Ця різниця не є випадковою, а відображає фундаментальну відмінність у статусі двох типів активів у психології інвесторів. Коли ринок панікує, прагнення інвесторів до ліквідності переважає над усіма іншими міркуваннями.

Пастка ліквідності: Чому Bitcoin став «банкоматом банку»

Висока ліквідність біткоїна та цілодобові торгові характеристики розглядаються як переваги на звичайних ринках, але стають недоліками в періоди стресу. Грег Чіполаро, глобальний керівник досліджень NYDIG, зазначив, що саме в цьому і полягає проблема: у середовищі, де уникає ризиків, ліквідність має пріоритет, і Bitcoin став улюбленим інструментом фінансування для інвесторів завдяки легкості торгівлі та швидкій монетизації.

«Коли виникає тиск і невизначеність, пріоритети ліквідності різко зростають, і це набагато сильніше вдаряє по біткоїну, ніж по золоту», — пояснив Чіполаро. — «Хоча біткоїн є ліквідним відносно свого розміру, він все одно більш схильний до рефлексних продажів під час скорочення кредитного кредитного плеча.» У умовах уникнення ризику біткоїн часто використовується для швидкого залучення коштів, зниження індикатора вартості портфеля (VAR) та зниження ризику, незалежно від його довгострокової цінності. "

Ця поведінка чітко помітна в даних на блокчейні. Згідно з аналізом, довгострокові власники продовжують переносити біткоїни на біржі, що свідчить про стабільний потік продажів. Ця «надлишкова пропозиція продавця» послаблює підтримку ціни.

Вибір центрального банку: дисбаланс попиту і пропозиції між накопиченням золота та продажем біткоїна

Поведінка центральних банків та великих установ ще більше посилює розбіжності між цими двома активами. Центральні банки по всьому світу накопичують золото рекордними темпами, створюючи сильний структурний попит. Це створило позитивний зворотний зв’язок: попит на центральні банки підняв ціни на золото, що ще більше приваблює інституційних інвесторів.

Для біткоїна все навпаки. Довгострокові власники — група, яка теоретично мала б мати найбільшу довіру до ціни — продовжують продавати натомість. Відсутність стабільного попиту з боку великих інституційних покупців залишає Bitcoin без лінії захисту ціни під час ринкових тисків.

Часова вимірність визначає стратегію хеджування: короткострокова паніка проти довгострокової девальвації

Те, як ринок оцінює поточні ризики, є надзвичайно важливим. Ця геополітична проблема зазвичай розглядається як короткострокова подія — тарифні суперечки, політичні загрози, ризик близькострокового конфлікту. У цьому контексті золото — класичний варіант безпечного притулку, який десятиліттями використовується як захист від таких ризиків.

Біткоїн підходить для різних ризикових сценаріїв. За словами Чіполаро, біткоїн краще підходить для захисту від довгострокових стресів — а саме від невирішених і багаторічних системних ризиків, таких як поступове знецінення фіатних валют і криза суверенного боргу. «Золото чудово працює перед обличчям прямої втрати довіри, ризиків війни та несистематичної участі», — зазначив він, — «тоді як біткоїн краще підходить для захисту від довгострокових монетарних потрясінь і геополітичної паніки, яка триває роками.» "

Коротко кажучи, золото залишається домінуючим, коли ринок сприймає ризики як негайну загрозу, але ще не похитнув базову систему. Довгострокова обіцянка цінності біткоїна буде повністю визнана лише тоді, коли девальвація стане повільною, але стійкою тенденцією, а ризик краху системи накопичуватиметься з року в рік.

Стан ринку та перспективи

Станом на 29 січня ціна біткоїна становить близько рівня $84,000, з 24-годинним падінням -6,23%. Акції, пов’язані з криптовалютою, також залишалися під тиском після тривалого тиску в січні. Обсяги спотової торгівлі криптоактивами також значно знизилися — до 90 мільярдів доларів з 1,7 трильйона минулого року, що відображає обережні настрої інвесторів.

Однак цей короткостроковий тиск не повинен затінювати довгострокову логіку біткоїна. Майнери біткоїна, які вирішують перейти на AI-інфраструктуру, продовжують отримувати кращі прибутки, що свідчить про впевненість учасників ринку у технологічних оновленнях і створенні цінності. Явище, коли Bitcoin стає «банківським банкоматом», є циклічним і зрештою залежить від того, коли тиск перетворюється на системну загрозу девальвації. Коли настане цей момент, раніше визнаний недолік біткоїна — його незалежність від традиційної фінансової системи — стане його найбільшою перевагою.