Ціни на золото різко коливаються. Чи "зламалися" активи-укриття від ризиків?

“Я раніше послідовно інвестував близько 20 000 юанів у свої заощадження, кілька днів тому прибуток перевищував 3000 юанів, але цього разу ціна золота різко впала, і тимчасово стала збитковою на 1000 юанів. А сьогодні я подивився — мій рахунок знову показує прибуток, бо ціна золота знову відскочила вгору,” — розповів журналісту «Цінхуа Жибао» пан Янь із Тяньцзиня. За його словами, останнім часом різкі коливання цін на золото викликають у нього емоційні підйоми і спади, ніби на американських гірках, але він ще не здійснював додаткових операцій і планує почекати ще трохи.

Останнім часом різкі коливання цін на золото привернули широкий інтерес інвесторів і споживачів, ринкова емоційна ситуація явно розділилася: одні прагнуть «захопити дно», інші — «зняти прибуток», а деякі, як пан Янь, вирішили почекати. Куди рухатиметься ціна золота далі? Як інвесторам реагувати на поточну ситуацію? Журналіст «Цінхуа Жибао» звернувся до кількох експертів для аналізу.

Значне звуження річного зростання цін на золото

З початку року ціна золота трималася досить стабільно, і міжнародна ціна (на прикладі лондонської спотової ціни) 29 січня оновила історичний максимум — 5598,75 доларів за унцію. Але згодом зростання зупинилося, і ціна коливалася навколо рівня 5000 доларів за унцію.

Після середини березня ціна на золото різко знизилася. За даними Wind, з 17 по 23 березня міжнародна ціна знизилася п’ять разів поспіль, у тому числі 18, 19 і 20 березня — більш ніж на 3% за день. Вона опустилася до низької позначки 4098,25 доларів за унцію, майже знищивши весь приріст за рік. Однак з 24 березня ціна почала швидко відновлюватися, зросла на 1,47% за день, і станом на 25 березня вона залишалася в зоні 4500 доларів за унцію, коливаючись навколо цієї позначки.

За підсумками березня ціна знизилася на 15,27%, а з початку року — зросла всього на 3,56%.

«Ця корекція цін на золото була досить значною і швидкою, це найбільша і найшвидша за останні роки корекція з 2019 року. Причини цього відрізняються від попередніх», — пояснив у коментарі «Цінхуа Жибао» заступник генерального директора відділу розвитку фінансового виробництва China Taiping Futures, Ши Цзялян. За його словами, останнім часом геополітична напруженість зросла, ціни на нафту підскочили, що знизило очікування щодо зниження ставки ФРС США, навіть з’явилися очікування підвищення ставки у 2026 році. Це посилило долар і облігації США, що негативно вплинуло на золото. З іншого боку, зросли очікування кризових явищ і кризових настроїв у глобальній економіці, що викликало паніку і виведення капіталу з ринку золота, що короткостроково тисне на його ціну. За цими двома основними логіками ціна золота різко знизилася, але це все ще короткострокова корекція, а не середньо- або довгостроковий тренд.

Головний аналітик «Люсі Юань» з «Ліджоу Фінанс» також зазначив, що порівняно з минулими періодами, масштаб корекції цін на золото цього разу був великим і швидким, але структура руху не має довгострокового тиску, як у 2008 або 2013 роках, коли відбувалися «боргові кризи» і «різкі повороти монетарної політики ФРС». Це більше відображає мікро-структурну корекцію після надмірного оптимізму щодо золота.

Варто зазначити, що золото традиційно вважається активом-укриттям, і зростання геополітичної напруженості за кордоном не сприяло зростанню ціни, а навпаки — знизило її, що викликало дискусії щодо «збоїв» цього активу.

Ши Цзялян вважає, що функція захисту золота не повністю «збоїла», а була пригнічена високими очікуваннями реальної ставки і відтоком доларової ліквідності. Зараз ціна на золото базується не лише на «емоціях захисту», а й на «очікуваннях ставок і виході з позицій».

Ши Цзялян також додав, що функція захисту золота не «збоїла», а вже закодована у ринкових очікуваннях. За його словами, короткостроковий тренд на золото вже завершився, хоча середньо- і довгостроково воно залишається позитивним. Основні фактори ціноутворення — це попит на захист, резерви, інвестиційні та політичні стимули, і вони залишаються переважно позитивними.

Банки попереджають про ризики

У період сильних коливань цін на золото кілька великих банків, зокрема China Industrial and Commercial Bank, Bank of China і China Construction Bank, опублікували попередження про ризики на ринку дорогоцінних металів. Наприклад, у повідомленні China Industrial and Commercial Bank наголошується, що інвесторам слід зберігати спокій і раціональність, оцінювати свої ризики і не піддаватися паніці через короткострокові емоції. З довгострокової точки зору рекомендується дотримуватися принципів «контролю загальної кількості, поетапного входу і диверсифікації», щоб згладити ризики короткострокових коливань і сформувати більш стабільний портфель.

Bank of China зазначає, що для захисту інтересів клієнтів, які мають накопичувальні і відсоткові рахунки, а також операцій з дорогоцінними металами, потрібно ретельно оцінювати ризики і здійснювати раціональні інвестиції, контролювати обсяги володіння металами і довгостроково інвестувати для зменшення впливу короткострокових цінових коливань і уникнення втрат через ринкові флуктуації.

Журналіст дізнався, що у зв’язку з падінням цін на золото зросла і популярність купівлі фізичних золотих виробів. В одному з ювелірних магазинів Тяньцзиня продавець повідомив, що за останні кілька днів ціна на золото значно знизилася, і завдяки знижкам на вагу і роботу майстрів ціни стали більш доступними, тому покупців стало більше.

За словами продавця, у зв’язку з падінням цін на міжнародному і внутрішньому ринках ціни на ювелірні вироби з золота також знизилися. Наприклад, ціна на золоті прикраси бренду Chow Tai Fook станом на 2 березня становила 1629 юанів за грам, а 24 березня — 1346 юанів за грам, тобто зниження на 283 юанів за грам. Хоча ціни знизилися значно, вони все ще коливаються дуже швидко: майже щодня. 25 березня ціна на золоті прикраси Chow Tai Fook становила 1412 юанів за грам, що на 66 юанів більше за попередній день.

Якщо простий інвестор стикається з такими різкими коливаннями цін, що робити? Ши Цзялян зазначив, що у короткостроковій перспективі ціна золота, ймовірно, увійде у фазу високої волатильності з пошуком дна, і для цього потрібен сигнал про відновлення або зняття тиску з долара і ясну позицію ФРС. Для інвесторів наразі рекомендується утриматися від активних дій і почекати.

Ши Цзялян також додав, що у короткостроковій перспективі очікування зниження ставок ФРС і посилення долара, а також кризи і відтік капіталу все ще впливають на ціну, і після короткострокового відскоку вона може продовжити корекцію. Однак з довгострокової точки зору основні потреби у золото — захист, резерви, диверсифікація і політична підтримка — залишаються, і довгостроковий тренд на зростання цін на дорогоцінні метали, ймовірно, зберігається.