Щойно я дивився на те, що відбувається з китайськими технологічними акціями останнім часом, і це дійсно досить дивно. Ми лише кілька місяців у 2026 році, і імпульс незаперечний. Внутрішній технологічний індекс, створений за зразком Nasdaq, за цей місяць виріс майже на 13%, тоді як індекс китайських технологічних компаній, що котируються на Гонконгу, підскочив майже на 6%. Обидва вони випереджають Nasdaq 100, що свідчить про суттєві зміни.

Що це спричиняє? Це не звичні фактори, такі як нерухомість або споживчі витрати — вони все ще зазнають труднощів. Замість цього, це чисті технологічні інновації, які підживлюють ралі. З моменту, коли DeepSeek минулого року змінив глобальний ландшафт штучного інтелекту своїми доступними високопродуктивними моделями, вся китайська технологічна екосистема прискорилася. Ви бачите це скрізь зараз.

Alibaba та Tencent швидко інтегрували генеративний ШІ. Китайські компанії з робототехніки з'являються у заголовках із роботами, що беруть участь у марафонах, боксерських боях і традиційних танцювальних виступах. Літаючі таксі оснащуються передовими мовними моделями. Лише група з 33 китайських компаній у сфері ШІ за минулий рік збільшила свою сумарну ринкову вартість приблизно на $732 мільярдів. І ось що цікаво — сектор ШІ у Китаї наразі становить лише 6,5% від ринкової капіталізації США, що деякі інвестори вважають величезним потенціалом для зростання.

Потік IPO також активізується. Відділ літаючих автомобілів Xpeng виходить на біржу, LandSpace Technology ( виробник ракет ) готується до листингу, а BrainCo може стати серйозним конкурентом Neuralink. Це не просто спекулятивний ентузіазм на вторинному ринку — це структурна зміна у тому, як оцінюється економіка Китаю.

Звісно, є й обґрунтовані побоювання. Cambricon Technologies, яка конкурує з Nvidia у сфері ШІ-чіпів, торгується приблизно за 120 разів відносного прибутку за майбутні періоди. Індекси робототехніки оцінюються більш ніж у 40 разів відносного прибутку проти 25 разів у Nasdaq 100. Регулятори Китаю навіть посилили правила маржинального фінансування через ці оцінки. Тому спекулятивний ризик справжній.

Але мені цікаво те, що Марк Мобіус з Mobius Emerging Opportunities Fund добре підсумував — ринок сигналізує, що технологічний прогрес Китаю буде справді захоплюючим. Амбіції країни обійти США у передових технологіях, особливо у чіпах і ШІ, привертають серйозний капітал. Очікуваний запуск моделі DeepSeek R2 цього кварталу може стати ще одним каталізатором, а п’ятирічний план Китаю, який буде представлений у березні з акцентом на технологічну самодостатність, може підтримувати цей імпульс.

Вигідність у витратах також є реальною перевагою. Як зазначив один аналітик, підхід Китаю до створення доступних, але потужних моделей ШІ може дати результати швидше, ніж американський. Цей «момент DeepSeek» кардинально змінив уявлення ринку про китайські технологічні інновації.

Якщо зростання прибутків у передових технологіях і секторах, орієнтованих на експорт, прискориться, деякі портфельні менеджери вважають, що китайські акції можуть і далі перевищувати показники американських колег. Вони відстежують можливості у сферах інтернету, ШІ, напівпровідникового обладнання, робототехніки, автоматизації та біотехнологій.

Тож так, китайські технологічні акції зараз точно варто придивитися. Це виглядає менше як тимчасове ралі і більше як структурна переоцінка того, де справді відбувається інновація.