Щойно помітив щось, на що варто звернути увагу. Майкл Баррі, інвестор, який передбачив крах 2008 року, знову подає сигнал тривоги — цього разу щодо того, що трапиться, коли власники криптовалют опиняться у відчаї.

Згідно з його останніми висловлюваннями, недавня слабкість біткойна могла спричинити болісний ланцюг доміно. До $1 мільярдів у позиціях з золотом і сріблом було ліквідовано наприкінці місяця, оскільки інститути та корпоративні казначейства поспішали покрити збитки від криптовалют. Це не малі гроші, що рухаються. Баррі особливо відзначив січневе падіння дорогоцінних металів як сигнальний ознака — люди продавали прибуткові активи у токенізованих металах, щоб зібрати готівку.

Глибша проблема, яку підкреслює Баррі, є структурною. Зниження біткойна нижче $73 000 цього тижня виявило щось, що він вважає фундаментальною слабкістю. Якщо говорити про реальний короткостроковий сценарій, коли ціна впаде до $50 000, компанії з майнінгу почнуть стикатися з банкрутством. Ринок цих токенізованих ф’ючерсних контрактів може повністю зруйнуватися. Немає пропозицій. Нічого.

Що дійсно виділяється у аргументі Баррі, — це його відмова від усієї передумови біткойна. Він не виконав роль цифрового сховища цінності. Він не замінив золото. Корпоративні казначейські активи його не врятують, бо немає органічної причини для його прийняття, окрім спекуляцій. Останній бичий тренд? Він вважає його капітальними потоками, що керуються ETF, а не ознакою реальної корисності або тривалої попиту.

Це важливо, бо Баррі раніше був правий у ключових прогнозах. Якщо примусове продаження прискориться по всьому ринку — власники криптовалют ліквідовують інші активи, щоб покрити позиції — ми можемо побачити ефекти поширення, які ніхто повністю не враховує. Питання не в тому, чи підніметься або опуститься біткойн з цього моменту. А в тому, чи взагалі існувала основа для цього спекулятивного буму.