Щойно я переглянув звіт VanEck щодо ринку опціонів на Bitcoin, і дані досить цікаві. Трейдери платять найвищу ціну за захист від зниження, з коефіцієнтом пут/колл 0,84 — найвищим з червня 2021 року. Це означає, що інвестори дуже бояться падіння цін, хоча за спотовою ціною вона все ще стабільна біля $71,65K.

Цікаво, що реальна волатильність знизилася з 80 до 50, а ставка фінансування ф’ючерсів також послабилася до 2,7%. Це свідчить про те, що спекуляції з використанням кредитного плеча вже починають спадати. Але щодо опціонів, трейдери витратили близько $685 мільйонів доларів на пут-опціони за останні 30 днів, тоді як премія на кол-опціони знизилася на 12% і становить $562 мільйонів доларів. Відносно обсягу спотового ринку, премії на пут-опціони досягають 4 базисних пункти — рекордного рівня за всю історію, за даними VanEck, у три рази більше рівня 2022 року під час краху Terra/Luna.

Історично, такі страхи часто стають точкою повороту, а не сигналом нового спаду. VanEck виявив, що подібний скос опціонів за останні шість років супроводжувався середнім зростанням на 13% за 90 днів і 133% за 360 днів. Тобто зростання означає, що бичачий тренд може початися після завершення цього періоду страху. Активність на блокчейні все ще слабка, а продажі майнерів контрольовані, тому цей сценарій є цікавим для спостереження.