Я думав про наступне десятиліття Amazon, і чесно кажучи, інвестиційний кейс все ще здається мені міцним. Дозвольте пояснити, чому.

По-перше, очевидний момент: історія зростання цієї компанії ще далека від завершення. Ми говоримо про бізнес, який одночасно домінує в електронній комерції, успішно просувається в рекламі та очолює ринок хмарних обчислень. Це рідкісне поєднання. Саме рекламний бізнес прискорюється — у третьому кварталі 2025 року зростання склало 22% у порівнянні з минулим роком. Але ось що дійсно важливо: AWS та штучний інтелект. За словами генерального директора Енді Джессі, приблизно 85% ІТ-видатків ще не мігрували до хмари. Це величезний потенціал для зростання. І тепер клієнти все частіше просять запускати навантаження штучного інтелекту на AWS через його переваги у безпеці та продуктивності. Це не хайп; це реальний попит.

Ще варто зазначити, як покращилася операційна дисципліна компанії. Прогнози операційного доходу на 2025 рік сягають 79,9 мільярдів доларів — це на 249% більше, ніж у 2020 році. Раніше Amazon був орієнтований на зростання будь-якою ціною. Тепер він зростає І стає прибутковим. Це суттєвий зсув.

Але давайте поговоримо про слона в кімнаті: оцінку. За співвідношенням P/E 35, Amazon виглядає дорогою порівняно з мультиплікатором S&P 500, що становить 25,7. Я розумію, чому деякі інвестори вагаються. Однак ось що багато хто пропускає: Amazon навмисно знижує звітний прибуток, активно реінвестуючи у нові ініціативи, продукти та цілі бізнес-лінії. Реальна здатність компанії до заробляння, ймовірно, значно вища, ніж показано у звітах SEC. Не можна просто порівнювати коефіцієнти P/E, не враховуючи цей стратегічний вибір.

Коли я думаю про перспективи акцій Amazon на наступне десятиліття, справжнє питання не в тому, чи стане компанія більшою та прибутковішою до 2036 року. Це майже неможливо уявити, враховуючи позитивні тенденції у хмарних технологіях, інтеграції штучного інтелекту та цифровій рекламі. У компанії є справжні конкурентні переваги — ефекти мережі, масштаб, інфраструктура — які надзвичайно важко повторити.

Так, акції не дешеві. Але на горизонті 10 років я вважаю, що купувати — правильне рішення. Компанія орієнтована на довгострокові тренди зростання, які тільки починають набирати обертів. Впровадження хмарних технологій прискорюється, штучний інтелект переходить від експериментів до виробничих навантажень, а електронна комерція ще має потенціал для глобального зростання.

Ризик очевидний: ви ставите на виконання та подальше домінування. Але для довгострокових інвесторів, які комфортно сприймають преміальну оцінку за справді високоякісний бізнес, Amazon все ще заслуговує місця у портфелі. Просто не очікуйте тих самих 715% доходу, які ми бачили за останнє десятиліття — але стабільні двозначні річні доходи? Це цілком реально на наступні 10 років.