Останнім часом думав про фармацевтичні акції, і є дещо цікаве щодо того, чому більшість з них зазнають труднощів як довгострокові інвестиції.

Пам’ятаєте Pfizer у 2020 році? Акція зросла з $33 до майже $60 всього за кілька місяців через ажіотаж навколо вакцини від COVID. Здавалося, що це була ідеальна фармацевтична акція для володіння тоді. Але ось у чому справа — коли попит знизився, знизилася і ціна акції. Зараз вона коливається навколо $28, менше, ніж на початку. Ось у чому проблема галузі: попит на ліки може бути надзвичайно мінливим.

Також існує проблема «потоку патентів». Більшість патентів на ліки дійсні 20 років, але оскільки розробка займає понад десятиліття, фактично ви маєте лише 10-12 років реальної ексклюзивності на ринку, перш ніж з’являться генерики. Це вузьке вікно.

Тому, якщо ви хочете фармацевтичну акцію, яка справді може рости протягом наступного десятиліття, потрібно щось інше. Потрібна компанія, яка постійно наповнює свою лінійку новими препаратами, а не просто покладається на один успіх.

Ось де Eli Lilly виділяється. Вони вже домінують у сфері GLP-1 — тих препаратів для схуднення та контролю цукру, про які всі говорять. Але вони не зупиняються на цьому. Щойно оголосили про придбання Orna Therapeutics за $2,4 мільярда для розробки генних терапій. Перед цим вони витратили $350 мільйонів на співпрацю з китайською біотехнологічною компанією для лікування імунних та онкологічних захворювань. Раніше цього року ще одна угода на мільярд доларів з німецькою компанією щодо генних терапій для втрати слуху.

Це той тип прогностичного мислення, який тримає фармацевтичну акцію актуальною у довгостроковій перспективі. Замість того, щоб ставити все на один блістратор, вони створюють різноманітний портфель передових препаратів.

Це інший підхід, ніж у більшості галузі. Чи призведе це до переваги у цінних паперах — питання відкриття, але принаймні стратегія має сенс для горизонту у 10 років.