Якщо вам подобається $TE, вам сподобається $TOYO

Тема та сама: виробництво сонячної енергії у США + внутрішній контент + повернення тарифів
Різна оцінка
Ринкова вартість
→ $TE: приблизно $2.4 млрд капіталізація / $2.7 млрд EV після залучення коштів
→ $TOYO: $510M капіталізація / ~$500M EV
Тому $TE торгується приблизно за 4.6x капіталізацію TOYO і близько 5x+ EV TOYO
Виробництво 2026 року
→ $TE: керівництво з виробництва модулів 3.1–4.2 ГВт з G1_Dallas
→ $TOYO: 5.5–5.8 ГВт поставок сонячних елементів + 1.0–1.3 ГВт поставок модулів
Фінансові показники за перший квартал
→ $TE: $178M дохід / валова маржа 16.4% / скоригований EBITDA 9.1 млн доларів / операційний грошовий потік -72.9 млн доларів
→ $TOYO: $143M дохід / валова маржа 33.5% / скоригований EBITDA 48.3 млн доларів / операційний грошовий потік +33.4 млн доларів
$TE має трохи більше доходу
$TOYO має кращі маржі, конверсію EBITDA, прибутковість і генерування готівки
Плани розширення
→ $TE: 5 ГВт G2_Austin TOPCon фабрика для сонячних елементів, перша фаза 2.1 ГВт запланована для початкового виробництва в Q4 2026
→ $TOYO: 1.5 ГВт фабрика HJT у Х’юстоні, розташована поруч із своєю американською фабрикою модулів
$TE є більшою платформою у США
$TOYO є дешевшою грошей/потужності
→ Придбання KORE Power за приблизно $32M EV робить $TE більш диверсифікованим у сонячній енергетиці + BESS + інфраструктурі дата-центрів, але це не усуває різницю у оцінці
Балансова частина
→ $TE: кращий оборотний капітал, але важчий борг/пріоритетні акції/конвертований борг і все ще фінансує G2
→ $TOYO: обмежена ліквідність, негативний оборотний капітал і ризик фінансування у Х’юстоні
Отже, порівняння для рівних умов:
→ $TE = більша, більш інституційна платформа політики США
→ $TOYO = менша, вже прибуткова і торгується за частку від оцінки