#明尼苏达预测市场禁令被叫停 Федеральний суддя зупинив заборону прогнозних ринків у Міннесоті

27 липня федеральний суд США ухвалив рішення тимчасово заборонити Міннесоті виконувати заплановану на найближчий час заборону «Prediction Markets» («прогнозних ринків»). Це означає, що до завершення остаточного розгляду справи відомі платформи прогнозних ринків Kalshi та Polymarket і надалі можуть надавати послуги користувачам у цьому штаті.
Цю постанову винесла суддя федерального окружного суду Міннесоти Katherine Menendez. Вона задовольнила клопотання позивачів про попередню судову заборону (Preliminary Injunction), вважаючи, що платформи, ймовірно, зможуть довести: федеральне законодавство надає Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) регуляторні повноваження щодо прогнозних ринків, тож новий закон Міннесоти може бути обмежений принципом пріоритету федерального права (Federal Preemption).
У травні Міннесота вже ухвалила заборону, спрямовану на прогнозні ринки, — першу в країні. Тоді законодавчі збори Міннесоти прийняли закон, який є першопрохідним у масштабах усієї країни: він забороняє на території штату роботу, просування або сприяння діяльності платформ прогнозних ринків. Особи, які порушуватимуть вимоги, можуть підлягати кримінальному покаранню.
Прогнозні ринки дозволяють користувачам укладати договори купівлі-продажу щодо майбутніх подій, наприклад:
результатів виборів президента або членів Конгресу
змін ставок, даних щодо інфляції
результатів спортивних змагань
подій на кшталт погоди, економічних індикаторів тощо
Прихильники вважають, що такі платформи належать до ринку фінансових деривативів і відображають імовірність настання події через ринкові торги; опоненти ж стверджують, що спосіб їх роботи дуже схожий на азартні ігри, тому їх слід регулювати відповідно до законодавства штату про азартні ігри.
Kalshi та Polymarket подали позов у відповідь на новий закон. Kalshi та Polymarket, діючи разом, звернулися до федерального суду, а Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) підтримала їх. Дві компанії вважають, що їхні торгові продукти є «контрактами на події» (Event Contracts), які підпадають під дію «Закону про товарні біржі» (Commodity Exchange Act), і тому належать до сфери федерального регулювання, а не до сфери азартних ігор, визначеної владою штату, тож жоден штат не має права окремо забороняти.
У своєму рішенні суд зазначив, що позивачі навели досить переконливі правові підстави, тож під час розгляду справи слід зберегти поточний стан, щоб уникнути того, що компанії понесуть непоправні втрати.
Уряд штату наполягає: це саме азартні ігри. Генеральний прокурор Міннесоти Keith Ellison також наполягає, що ці платформи по суті є сайтами для азартних ігор. Держоргани вказують, що багато прогнозних ринків дозволяють громадянам робити ставки щодо спортивних змагань, політичних виборів і навіть соціальних подій, і це не має принципової різниці з традиційними азартними іграми. Якщо дозволити їх розвиток, це послабить систему регуляторного нагляду bc, яку влада штату вибудовувала роками, і збільшить ризики для споживачів. Однак суддя зазначила: на цьому етапі федеральне законодавство, імовірно, матиме пріоритет над законодавством штату, тому уряд штату наразі не може виконувати відповідні заборони. Водночас вона підкреслила, що справа й надалі розглядатиметься, і в майбутньому суд може змінити обсяг свого рішення залежно від додаткових доказів. За останні роки в США в багатьох штатах розгорнулася регуляторна «війна». Оскільки галузь прогнозних ринків стрімко розвивається, зокрема під час президентських виборів у США 2024 року обсяги торгів різко зросли, що зробило Kalshi та Polymarket одними з найпомітніших прогнозних платформ у світі.
У міру розширення бізнесу в США кілька штатів почали вживати регуляторних заходів, зокрема штат Вашингтон, Массачусетс, Невада, Нью-Йорк, Мічиган тощо. Усі вони обмежували або судили відповідні платформи, посилаючись на порушення законів штату про азартні ігри. Різні суди наразі ухвалили різні рішення, через що юридичний конфлікт між федеральним регулюванням і регулюванням штатів продовжує розширюватися.
Юристи-експерти вказують, що ця справа стосується не лише Міннесоти, а й, імовірно, вплине на майбутній розвиток прогнозних ринків у США загалом. Якщо в підсумку суд визнає, що федеральне законодавство має пріоритетну дію, можливості штатів обмежувати прогнозні ринки в майбутньому суттєво звузяться; навпаки, якщо виграють органи штату, інші штати також можуть поступово ухвалювати подібні заборони.
Наразі, до ухвалення остаточного рішення в федеральному суді, Kalshi та Polymarket і далі можуть працювати в Міннесоті. Суперечка сторін щодо того, чи належать прогнозні ринки до фінансових продуктів або до азартних ігор, також, як очікується, залишатиметься однією з ключових справ у сфері фінансового регулювання США.