M2 là gì và lý do các nhà đầu tư quan tâm sát sao đến chỉ số thanh khoản cốt lõi này?

M2 là một chỉ số thanh khoản được sử dụng phổ biến trong phân tích kinh tế vĩ mô và nghiên cứu thị trường tài chính. Khi đánh giá tăng trưởng kinh tế, lạm phát hoặc môi trường vốn trên thị trường tài sản, M2 đóng vai trò như “nhiệt kế” của hệ sinh thái tiền tệ, mang lại những thông tin quan trọng về thanh khoản thị trường.

M2 là gì?

M2, còn gọi là “nguồn cung tiền rộng”, đo tổng lượng tiền trong nền kinh tế sẵn sàng cho tiêu dùng, đầu tư hoặc lưu thông.

Về cấu trúc, M2 nằm giữa M1 có tính thanh khoản cao nhất (tiền mặt và tiền gửi không kỳ hạn) và các công cụ tài chính dài hạn. So với M1, M2 phản ánh đầy đủ hơn về nguồn cung tiền thực tế.

M2 gồm những gì?

Ở đa số nền kinh tế, M2 thường bao gồm các loại tài sản sau:

• Tiền mặt
  Tiền giấy và tiền xu dùng cho giao dịch hàng ngày.
• Tiền gửi không kỳ hạn
  Khoản tiền có thể rút bất cứ lúc nào để thanh toán và chi tiêu.
• Tiền gửi tiết kiệm
  Ít thanh khoản hơn tiền gửi không kỳ hạn nhưng vẫn dễ dàng rút.
• Tiền gửi có kỳ hạn
  Khoản tiền gửi cố định, an toàn và dễ chuyển đổi thành tiền mặt.
• Quỹ thị trường tiền tệ
  Công cụ tài chính rủi ro thấp, có thể chuyển đổi nhanh thành tiền mặt.

Các thành phần này phản ánh tổng thể thanh khoản hiện tại của nền kinh tế.

M2 và chu kỳ kinh tế: Vì sao lại quan trọng?

M2 giữ vai trò quan trọng trong chu kỳ kinh tế vĩ mô:

1. Chỉ báo tăng trưởng kinh tế

Khi M2 tăng, vốn trên thị trường dồi dào hơn. Điều này giúp doanh nghiệp dễ tiếp cận nguồn tài trợ và thúc đẩy chi tiêu hộ gia đình, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

2. Chỉ báo sớm về lạm phát

Nếu M2 tăng quá nhanh mà nguồn cung hàng hóa, dịch vụ không theo kịp, giá cả sẽ tăng. Do đó, biến động M2 thường được theo dõi sát như tín hiệu sớm về áp lực lạm phát.

3. Tham chiếu chính cho chính sách tiền tệ

Ngân hàng trung ương giám sát tăng trưởng M2 để quyết định điều chỉnh lãi suất hoặc thay đổi quy mô bảng cân đối.

M2 tăng mạnh → Có thể thắt chặt chính sách

M2 tăng chậm → Có thể cần kích thích kinh tế

M2 và thị trường tài chính: Tại sao giá tài sản biến động theo M2?

Do M2 đo nguồn cung vốn, nó ảnh hưởng trực tiếp đến giá tài sản tài chính.

1. Thị trường cổ phiếu

Khi M2 tăng, thanh khoản thị trường cải thiện, dòng vốn đổ vào cổ phiếu—đặc biệt ở các ngành nhạy cảm với thanh khoản như công nghệ và tăng trưởng.

2. Thị trường trái phiếu

M2 cao cùng lãi suất thấp thường hỗ trợ giá trái phiếu tăng. Ngược lại, khi M2 tăng chậm và kỳ vọng lãi suất tăng, trái phiếu thường chịu áp lực giảm.

3. Tài sản tiền mã hóa

Tài sản tiền mã hóa là khoản đầu tư rủi ro cao, rất nhạy cảm với thanh khoản.

M2 tăng → Nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro hơn → Tài sản tiền mã hóa hưởng lợi

M2 giảm → Thị trường chuyển sang tài sản trú ẩn an toàn → Biến động tiền mã hóa tăng

Như vậy, biến động M2 tác động trực tiếp đến dòng vốn giữa tài sản rủi ro và tài sản trú ẩn an toàn.

Biến động M2 có ý nghĩa gì với nhà đầu tư?

Nhà đầu tư cần xem xét M2 trên nhiều phương diện:

• M2 tăng mạnh: Phản ánh thanh khoản dồi dào, thường hỗ trợ cổ phiếu, tài sản tiền mã hóa, hàng hóa và các tài sản rủi ro khác.
• M2 tăng chậm hoặc âm: Báo hiệu khả năng thắt chặt thị trường—nhà đầu tư nên cân nhắc chuyển sang tài sản ổn định hoặc tăng tỷ trọng tiền mặt.
• M2 và lãi suất: Thường có quan hệ ngược chiều; lãi suất thấp thúc đẩy M2 tăng, còn lãi suất cao hạn chế tăng trưởng M2.

Hiểu rõ ý nghĩa của M2 giúp nhà đầu tư đánh giá môi trường thanh khoản và dự đoán xu hướng giá tài sản hiệu quả hơn.