Chiến lược kho tài sản mã hóa mới: Mua SOL hiệu quả hơn việc tích trữ ETH?

Tác giả: Nom

Biên dịch: Shen Chao TechFlow

Tóm lại

-Tài sản kỹ thuật số của SOL (DAT) sẽ có hiệu quả hơn trong việc tích lũy nguồn cung giao dịch hiện tại so với DAT của ETH hoặc BTC.

-Quỹ SOL DAT trị giá 2,5 tỷ USD được công bố gần đây, tương đương với khoản tài trợ 30 tỷ USD của ETH hoặc 91 tỷ USD của BTC.

• SOL trong di sản FTX sắp rút khỏi thị trường, nhưng ảnh hưởng của nó vẫn cần được tiêu hóa thêm.

-Vấn đề lạm phát của SOL vẫn là trở ngại cho việc tăng giá, quy mô của nó khoảng gấp ba lần lượng mở khóa, cần phải được giải quyết càng sớm càng tốt.

Bạn có thực sự muốn đọc toàn bộ nội dung không? Vậy thì trước tiên hãy xem một vài điểm chính:

Tôi sẽ không bàn về vấn đề tốt xấu của lạm phát, vì đã tốn đủ thời gian cho điều này, tôi mong chờ những thay đổi sắp tới.

Tôi là người nắm giữ SOL giao ngay, SOL staking và SOL khóa (cảm ơn SPV trên Estate SOL), vì vậy quan điểm của tôi có thể có thiên lệch, tôi hy vọng các token tôi nắm giữ sẽ tăng giá, trong khi giá cả không thay đổi là điều tiêu cực đối với tôi.

Yếu tố bất lợi: Di sản FTX và áp lực thị trường

Giống như nhiều blockchain quen thuộc, Solana bán token cho các nhà đầu tư thông qua nhiều vòng gọi vốn. Một số lượng lớn các token này đã được chuyển đến FTX. Theo @realDannyNelson của @CoinDesk, FTX nắm giữ 41 triệu SOL tại thời điểm phá sản, hầu hết trong số đó đã được bán thông qua một số vòng tài trợ, với những người mua lớn bao gồm Galaxy và Pantera, với giá thực hiện khoảng 64 đô la và 102 đô la (cộng với các khoản phí liên quan). Với mức giá SOL hiện tại khoảng 190 đô la, những khoản đầu tư này đã mang lại lợi nhuận đáng kể.

Thông qua phân tích tài khoản staking, "Di sản FTX SOL" hiện còn khoảng 5 triệu đơn vị chưa được mở khóa, tổng giá trị khoảng 1 tỷ USD.

Tại sao phải đề cập đến điều này?

Gần đây, Galaxy và Pantera đã lần lượt công bố kế hoạch SOL DAT trị giá 1,25 tỷ USD và 1 tỷ USD, cộng với 400 triệu USD từ Sol Markets, tổng cộng khoảng 2,5 tỷ USD (không bao gồm các khoản phí liên quan). Vấn đề là, điều này có thể không ảnh hưởng đáng kể đến giá Solana, vì SOL hiện đang bị khóa trên thị trường có thể được các thực thể này mua hoặc phân phối. Theo dữ liệu từ @4shpool(gelato.sh), còn khoảng 21 triệu đơn vị SOL sẽ được mở khóa cho đến năm 2028, tổng giá trị khoảng 4 tỷ USD. Tính toán sơ bộ (phân tích mô hình chi tiết hơn có thể được cung cấp bởi các nhà phân tích tài chính chuyên nghiệp) cho thấy "FTX di sản SOL" chiếm khoảng một phần tư lượng mở khóa còn lại.

Mặt khác, vấn đề lạm phát của Solana cũng đáng được chú ý. Hiện tại, tỷ lệ lạm phát thường được coi là 7-8%, nhưng tỷ lệ lạm phát thực tế khoảng 4.5% so với nguồn cung lưu thông. Điều này có nghĩa là, nếu tính toán nguồn cung khoảng 608 triệu SOL trong chu kỳ thứ 839, một năm sau nguồn cung sẽ tăng khoảng 27.5 triệu (lạm phát) và 10 triệu (mở khóa), tổng nguồn cung lưu thông đạt khoảng 645.5 triệu, tỷ lệ lạm phát khoảng 6.2%. Một lần nữa nhấn mạnh, đây chỉ là tính toán lý thuyết, tôi sẽ để những nhà phân tích có kinh nghiệm hơn xem xét và cung cấp cho bạn biểu đồ chính xác hơn.

Từ sự gia tăng đột ngột của nguồn cung lưu thông, có thể thấy rằng tỷ lệ lạm phát "tĩnh" không chính xác, nó sẽ tăng đáng kể ở một số thời điểm và nhỏ hơn ở những thời điểm khác. Chúng tôi đã hoàn thành các thời điểm mở khóa lớn còn lại.

Chúng ta cần chú ý đến một con số quan trọng: số lượng SOL vào thị trường hàng ngày. Nếu ai đó nhận được token miễn phí (chẳng hạn như thông qua lạm phát staking hoặc mở khóa) hoặc nhận được token với giá giảm (chẳng hạn như SOL di sản FTX), có thể mong đợi một phần trong số đó sẽ bị bán ra. Tôi giả định rằng trong năm tới, 37,5 triệu SOL sẽ được bán ra hoàn toàn. Nếu tôi muốn giá tăng, đây là tin xấu đối với tôi - xem điểm 2. Do đó, chúng ta cần dòng tiền vào, điều này có thể đạt được thông qua DAT hoặc ETF (chẳng hạn như $SSK) (cảm ơn đội ngũ @REXShares đã tạo ra và nộp ETF BONK, không ngần ngại giới thiệu). Lý tưởng nhất, mỗi đô la mua SOL nên vào thị trường, thúc đẩy giá tăng lên. Nhưng khi có thể mua SOL với giá khóa hoặc giá giảm, cách này có hiệu quả thấp hơn. Do đó, chúng ta giả định rằng những nhà đầu tư DAT tham lam sẽ mua những token này trước khi mở khóa.

Điều đó có tồi tệ không?

Câu trả lời ngắn gọn: Không tệ. Để bù đắp cho nguồn cung 37,5 triệu SOL mỗi năm (giả sử giá mỗi SOL là 200 USD, theo kỳ vọng lý tưởng), thị trường cần khoảng 7,5 tỷ USD dòng vốn vào, hoặc khoảng 20,5 triệu USD mỗi ngày (điều này đã được đơn giản hóa, không tính đến các ngày giao dịch từ thứ Hai đến thứ Sáu và các ngày lễ ngân hàng). Nếu DAT có thể mua token từ di sản SOL của FTX hoặc các khu vực SOL đã khóa với giá chiết khấu, điều này sẽ nâng cao hiệu quả dòng vốn vào.

Ví dụ, huy động 400 triệu USD với mức chiết khấu 5% để mua SOL, tương đương với 420 triệu USD vào dòng vốn, điều này rõ ràng tốt hơn so với việc trực tiếp bơm 400 triệu USD vào thị trường. Vấn đề duy nhất là làm thế nào để đánh giá giá trị thời gian giữa việc mua SOL từ thị trường hôm nay và việc giảm bớt bán hàng trong tương lai.

Trong ba năm tới, tỷ lệ lạm phát SOL sẽ cao hơn lượng được mở khóa (đến khi kế hoạch khóa kết thúc vào năm 2028), trong khi SOL di sản từ FTX chỉ chiếm một phần tư lượng mở khóa còn lại. Do đó, việc DAT ưu tiên mua SOL di sản thay vì SOL trên thị trường sẽ không gây ảnh hưởng đáng kể đến thị trường tổng thể. Bất kỳ ai trong Galaxy hoặc Pantera đều có thể làm cạn kiệt nguồn cung còn lại (giả sử tất cả SOL di sản đều có thể được bán), chưa kể đến DAT hiện có, chẳng hạn như @defidevcorp, @solstrategies_ hoặc @UpexiTreasury (cùng với các ETP hiện có).

Tin tốt: Cung giao dịch vs Cung lưu thông

Việc chi tiêu trên SOL hiệu quả hơn so với việc chi tiêu trên ETH hoặc BTC, chủ yếu có hai lý do.

Cung cấp giao dịch

Đầu tiên, nguồn cung lưu thông không bằng với nguồn cung có thể giao dịch trên thị trường, đặc biệt là đối với tài sản được staking. SOL được staking không thể mua trực tiếp, nhưng có thể mua các sản phẩm phái sinh token được staking (LSTs). Theo dữ liệu từ đội ngũ @solscanofficial, Solana hiện có 608 triệu SOL, trong đó 384 triệu SOL đã được staking, chiếm 63.1%. LSTs chiếm 33.5 triệu SOL, do đó nguồn cung thực tế có thể giao dịch trên thị trường khoảng 57.5% (khoảng 35 triệu SOL không thể giao dịch, ít nhất có hai ngày trì hoãn). So với đó, tỷ lệ staking của ETH là 29.6%, LSTs chiếm 11.9%. Nguồn cung cao hơn trên thị trường khiến cho việc biến động giá khó xảy ra hơn, trong khi nguồn cung giao dịch thấp của SOL lại giúp tăng giá.

Hiệu quả vốn tương đối

Giá trị thị trường của Solana thấp hơn nhiều so với ETH và BTC, với giá trị lưu thông khoảng 104 tỷ đô la Mỹ, trong khi ETH là 540 tỷ đô la Mỹ và BTC là 2,19 nghìn tỷ đô la Mỹ. Do đó, mỗi đô la đầu tư vào SOL DAT có hiệu suất tương đương với việc đầu tư vào ETH DAT gấp 5 lần và BTC DAT gấp 22 lần. Khi xem xét lượng cung cấp được đặt cọc, hiệu suất này lần lượt tăng lên 11 lần và 36 lần.

Lợi ích của những DAT này là chúng loại bỏ cung từ thị trường, kiếm token thông qua lợi nhuận từ việc staking (đã được tính vào lạm phát ở trên), và giúp các công cụ như ETF sau này thúc đẩy thị trường hiệu quả hơn. Kể từ khi ra mắt, SSK đã thu hút khoảng 2 triệu đô la mỗi ngày, nhưng kế hoạch lạm phát cần 10 lần số vốn đầu vào - điều này có thể đạt được với việc phê duyệt thêm nhiều ETF.

Tại sao phải đọc những nội dung này?

Tôi chưa bao giờ đăng ký Elon bucks, vì vậy đây là một bí ẩn đối với tất cả chúng ta.

Tóm tắt:

• So với ETH hoặc BTC DAT, SOL DAT sẽ tích lũy lượng cung giao dịch hiện tại một cách hiệu quả hơn (không phải lượng cung lưu thông). Hiện tại, chưa đến 1% lượng cung được quản lý bởi SOL DAT, dự kiến tỷ lệ này sẽ tăng lên 3% với sự ra mắt của các kế hoạch mới, có thể đạt 5% trong tương lai.

• Quy mô 2,5 tỷ đô la của SOL DAT vừa được công bố tương đương với 30 tỷ đô la tài trợ của ETH hoặc 91 tỷ đô la tài trợ của BTC. SOL DAT cần một nhân vật lãnh đạo tương tự như Michael Saylor hoặc Tom Lee để thúc đẩy câu chuyện.

-Tài sản SOL trong di sản FTX sắp rời khỏi thị trường, nhưng tác động của nó vẫn cần được tiêu hóa thêm.

-Vấn đề lạm phát của SOL vẫn cần được giải quyết, quy mô của nó khoảng gấp ba lần lượng mở khóa.

• Dòng tiền vào ETF hiện tại không đủ, nhưng với việc các công cụ tài chính quy mô lớn hơn được phê duyệt, dự kiến từ Q4 SOL sẽ trở thành tâm điểm chú ý của các tổ chức.

-Mua $BONK (không phải là lời khuyên đầu tư, vui lòng tự nghiên cứu).

-Nếu bạn chỉ muốn nhận được những lời khuyên đầu tư từ những bài viết như thế này, tôi khuyên bạn nên tìm một nhà phân tích định lượng chuyên nghiệp hơn để quản lý tài sản của bạn.