Trong năm qua, ngày càng nhiều dự án Web3 bắt đầu "tiến vào" thị trường tài chính truyền thống. Không phải đi con đường chậm IPO, mà là đi con đường tắt vốn thông qua việc mua lại và sáp nhập. Dù là Conflux thông qua công ty niêm yết trên sàn Hong Kong là Linghang Yiyuan để đưa vào tài sản cốt lõi, hay Tron thông qua việc mua lại công ty có giá trị thị trường nhỏ SRM Entertainment trên sàn Nasdaq và đổi tên thành "Tron Inc.", cho đến Sui thúc đẩy công ty Mỹ phân bổ một lượng lớn token SUI để quản lý quỹ tài chính, con đường "thị trường chứng khoán" của các dự án trong lĩnh vực tiền điện tử trong đợt này đáng được xem xét kỹ lưỡng.
Khái niệm "liên kết giữa tiền mã hóa và cổ phiếu" về bản chất là việc các dự án Web3 sử dụng thị trường vốn truyền thống để hoàn thành một phương thức định giá mới. Một bên là sự gia tăng sức nóng của thị trường token, bên kia là thị trường cổ phiếu kể câu chuyện mới dựa trên đề tài, dưới sự cộng hưởng của ba bên là các nhà phát triển dự án, công ty niêm yết và nguồn vốn từ thị trường thứ cấp, hình thành sự bùng nổ đồng bộ về giá tiền mã hóa và giá cổ phiếu trong thời gian ngắn. Lấy Tron làm ví dụ, sau khi có tin tức về việc mượn cổ phần, giá cổ phiếu SRM đã tăng hơn 300% trong vòng ba ngày, trong khi token TRX cũng đạt điểm cao nhất trong năm nhờ sự kích thích từ tin tức.
Nhưng việc liên kết giữa đồng tiền và cổ phiếu không chỉ là một trò chơi vận hành vốn. Từ góc độ của các dự án, đây là một lựa chọn thực tế. Ngành Web3 đang bước vào "thời đại tuân thủ", các dự án muốn thoát khỏi vùng mờ cần phải chú ý đến danh tính pháp lý và khả năng huy động vốn bên cạnh công nghệ và hệ sinh thái. Việc niêm yết ngược đồng nghĩa với việc có được một "vỏ" được cơ quan quản lý công nhận, hoàn thành việc kết nối với thị trường truyền thống về mặt cấu trúc pháp lý; đồng thời, cũng mở ra không gian lớn hơn cho việc huy động vốn, từ huy động vốn cổ phần, huy động vốn trái phiếu đến dự trữ token trên báo cáo tài chính, các công cụ truyền thống được tái sử dụng.
Conflux là một ví dụ điển hình. Bằng cách tiêm các tài sản blockchain cốt lõi vào công ty vỏ ở Hong Kong, đây không chỉ là một nỗ lực để tuân thủ quy định mà còn là một cuộc chơi trong cửa sổ "chính sách thân thiện với Web3" của Hong Kong. Cách làm của Tron thì táo bạo hơn, khi hoàn thành việc mua lại trong khoảng thời gian SEC tạm ngừng kiện tụng đối với người sáng lập, còn xin tài trợ 1 tỷ USD để tăng cường nắm giữ TRX. Trong khi đó, Sui thì đi một con đường khác - trực tiếp đầu tư góp vốn, do quỹ Sui và các nhà đầu tư ban đầu cùng góp vốn, đã mua hơn 76 triệu SUI token từ quỹ Sui, thúc đẩy công ty niêm yết nắm giữ token trực tiếp, hoàn thành vòng khép kín hợp pháp "niêm yết + nắm giữ token".
Cần lưu ý rằng mô hình liên kết kiểu này đang từ các chuỗi công cộng hàng đầu lan ra nhiều dự án vừa và nhỏ cũng như các công ty niêm yết truyền thống. Một mặt, các bên dự án đang tìm kiếm danh tính ổn định hơn và nhiều tiền hơn, mặt khác, nhiều công ty có hoạt động kinh doanh chính yếu kém cũng đang tích cực kể những câu chuyện về blockchain, AI, Web3 để tìm kiếm các điểm neo giá trị mới. Thị trường Hồng Kông và thị trường chứng khoán Mỹ đều đã bắt đầu xuất hiện nhiều tin tức hợp tác kiểu này.
Nhưng nhìn một cách lý tính, sự liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu giống như một thử nghiệm thị trường có cấu trúc. Sự thành công của nó không chỉ nằm ở việc giá cổ phiếu tăng và vốn được chuyển đến, mà còn ở việc dự án có thể thực sự sử dụng tốt bộ công cụ vốn truyền thống này, tiến tới một con đường tuân thủ bền vững về mặt thương mại. Nếu chỉ đơn giản là thông qua các công ty vỏ bọc để đẩy giá tiền điện tử lên một lượt, cuối cùng thị trường vẫn sẽ nhìn thấu điều đó.
Đối với các cơ quan quản lý, đây cũng là một cơ hội mới để quan sát quá trình tuân thủ trong ngành Web3. Việc đảo ngược mặc dù đã tránh được một số ngưỡng quy định, nhưng một khi liên quan đến tài chính công chúng, công bố thông tin quan trọng, định giá báo cáo tài chính token, thì các cuộc thảo luận quy định mới sẽ sớm xuất hiện. Và làm thế nào để cân bằng đổi mới và tuân thủ có lẽ chính là vấn đề cốt lõi trong đợt "đi vào thành phố" của ngành Web3 lần này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Coin cổ phiếu liên thông: Vỏ mới cho dự án Web3
Tác giả: Luật sư Liu Zhengyao
Trong năm qua, ngày càng nhiều dự án Web3 bắt đầu "tiến vào" thị trường tài chính truyền thống. Không phải đi con đường chậm IPO, mà là đi con đường tắt vốn thông qua việc mua lại và sáp nhập. Dù là Conflux thông qua công ty niêm yết trên sàn Hong Kong là Linghang Yiyuan để đưa vào tài sản cốt lõi, hay Tron thông qua việc mua lại công ty có giá trị thị trường nhỏ SRM Entertainment trên sàn Nasdaq và đổi tên thành "Tron Inc.", cho đến Sui thúc đẩy công ty Mỹ phân bổ một lượng lớn token SUI để quản lý quỹ tài chính, con đường "thị trường chứng khoán" của các dự án trong lĩnh vực tiền điện tử trong đợt này đáng được xem xét kỹ lưỡng.
Khái niệm "liên kết giữa tiền mã hóa và cổ phiếu" về bản chất là việc các dự án Web3 sử dụng thị trường vốn truyền thống để hoàn thành một phương thức định giá mới. Một bên là sự gia tăng sức nóng của thị trường token, bên kia là thị trường cổ phiếu kể câu chuyện mới dựa trên đề tài, dưới sự cộng hưởng của ba bên là các nhà phát triển dự án, công ty niêm yết và nguồn vốn từ thị trường thứ cấp, hình thành sự bùng nổ đồng bộ về giá tiền mã hóa và giá cổ phiếu trong thời gian ngắn. Lấy Tron làm ví dụ, sau khi có tin tức về việc mượn cổ phần, giá cổ phiếu SRM đã tăng hơn 300% trong vòng ba ngày, trong khi token TRX cũng đạt điểm cao nhất trong năm nhờ sự kích thích từ tin tức.
Nhưng việc liên kết giữa đồng tiền và cổ phiếu không chỉ là một trò chơi vận hành vốn. Từ góc độ của các dự án, đây là một lựa chọn thực tế. Ngành Web3 đang bước vào "thời đại tuân thủ", các dự án muốn thoát khỏi vùng mờ cần phải chú ý đến danh tính pháp lý và khả năng huy động vốn bên cạnh công nghệ và hệ sinh thái. Việc niêm yết ngược đồng nghĩa với việc có được một "vỏ" được cơ quan quản lý công nhận, hoàn thành việc kết nối với thị trường truyền thống về mặt cấu trúc pháp lý; đồng thời, cũng mở ra không gian lớn hơn cho việc huy động vốn, từ huy động vốn cổ phần, huy động vốn trái phiếu đến dự trữ token trên báo cáo tài chính, các công cụ truyền thống được tái sử dụng.
Conflux là một ví dụ điển hình. Bằng cách tiêm các tài sản blockchain cốt lõi vào công ty vỏ ở Hong Kong, đây không chỉ là một nỗ lực để tuân thủ quy định mà còn là một cuộc chơi trong cửa sổ "chính sách thân thiện với Web3" của Hong Kong. Cách làm của Tron thì táo bạo hơn, khi hoàn thành việc mua lại trong khoảng thời gian SEC tạm ngừng kiện tụng đối với người sáng lập, còn xin tài trợ 1 tỷ USD để tăng cường nắm giữ TRX. Trong khi đó, Sui thì đi một con đường khác - trực tiếp đầu tư góp vốn, do quỹ Sui và các nhà đầu tư ban đầu cùng góp vốn, đã mua hơn 76 triệu SUI token từ quỹ Sui, thúc đẩy công ty niêm yết nắm giữ token trực tiếp, hoàn thành vòng khép kín hợp pháp "niêm yết + nắm giữ token".
Cần lưu ý rằng mô hình liên kết kiểu này đang từ các chuỗi công cộng hàng đầu lan ra nhiều dự án vừa và nhỏ cũng như các công ty niêm yết truyền thống. Một mặt, các bên dự án đang tìm kiếm danh tính ổn định hơn và nhiều tiền hơn, mặt khác, nhiều công ty có hoạt động kinh doanh chính yếu kém cũng đang tích cực kể những câu chuyện về blockchain, AI, Web3 để tìm kiếm các điểm neo giá trị mới. Thị trường Hồng Kông và thị trường chứng khoán Mỹ đều đã bắt đầu xuất hiện nhiều tin tức hợp tác kiểu này.
Nhưng nhìn một cách lý tính, sự liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu giống như một thử nghiệm thị trường có cấu trúc. Sự thành công của nó không chỉ nằm ở việc giá cổ phiếu tăng và vốn được chuyển đến, mà còn ở việc dự án có thể thực sự sử dụng tốt bộ công cụ vốn truyền thống này, tiến tới một con đường tuân thủ bền vững về mặt thương mại. Nếu chỉ đơn giản là thông qua các công ty vỏ bọc để đẩy giá tiền điện tử lên một lượt, cuối cùng thị trường vẫn sẽ nhìn thấu điều đó.
Đối với các cơ quan quản lý, đây cũng là một cơ hội mới để quan sát quá trình tuân thủ trong ngành Web3. Việc đảo ngược mặc dù đã tránh được một số ngưỡng quy định, nhưng một khi liên quan đến tài chính công chúng, công bố thông tin quan trọng, định giá báo cáo tài chính token, thì các cuộc thảo luận quy định mới sẽ sớm xuất hiện. Và làm thế nào để cân bằng đổi mới và tuân thủ có lẽ chính là vấn đề cốt lõi trong đợt "đi vào thành phố" của ngành Web3 lần này.