Bitcoin bán phá giá lớn Đảm bảo rủi ro Kinh doanh chênh lệch giá là thủ phạm?

Question

Biên dịch: 0xjs@Kinh tế VàngTrong vòng một tuần, giá Bitcoin đã giảm từ 99.000 USD xuống dưới 80.000 USD, gần như quay trở lại mức giá Bitcoin trước cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ. Nhà phân tích tiền điện tử Kyle Chassé cho rằng lý do chính cho sự sụt giảm mạnh của giá BTC gần đây là do giao dịch chênh lệch giá của các quỹ đầu cơ đang dần suy giảm.Dưới đây là cách hoạt động của giao dịch chênh lệch giá - và lý do tại sao sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch giá lại gây ra sóng chấn động cho thị trường.1、Trong vài tháng qua, các quỹ đầu cơ đã sử dụng BTC ETF giao ngay và hợp đồng tương lai CME để thực hiện giao dịch lợi nhuận thấp rủi ro. Cách thức hoạt động như sau:* Mua ETF Bitcoin giao ngay (BlackRock, Fidelity)* Bán khống hợp đồng tương lai BTC trên CME,* Kiếm lợi từ chênh lệch với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm khoảng 5,68%, một số thậm chí sử dụng đòn bẩy để tăng tỷ lệ hoàn vốn lên hai chữ số.Nhưng bây giờ thì sao? Giao dịch chênh lệch này đang sụp đổ.2、**Giao dịch này phụ thuộc vào việc chênh lệch giá hợp đồng tương lai BTC cao hơn giá giao ngay. Nhưng với sự suy yếu gần đây của thị trường, chênh lệch đã giảm đáng kể.** Kết quả sẽ ra sao?* Giao dịch này không còn có lợi nhuận.* Vốn đang rút lui quy mô lớn.* Áp lực bán BTC tăng vọt.3、Xem dòng chảy ETF tàn khốc:* Trong tuần qua, BTC đã bán ra hơn 1,9 tỷ đô la,* Với việc quỹ đóng vị thế, hợp đồng mở chưa thanh toán của CME sụt giảm mạnh,* BTC đã giảm hai chữ số trong vài ngày, trong khi giao dịch chênh lệch tương tự vẫn ổn định trong quá trình tăng giá của Bitcoin, hiện đang tăng tốc sụp đổ.**4, Tại sao lại xảy ra tình huống này?**Bởi vì quỹ đầu cơ không quan tâm đến Bitcoin. Họ không đặt cược vào sự tăng vọt của Bitcoin. Họ chỉ kiếm lợi nhuận có rủi ro thấp.Bây giờ giao dịch đã kết thúc, họ đang rút lui thanh khoản - để thị trường tự do rơi tự do.**5, Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?*** Tiền mặt và chênh lệch giá sẽ tiếp tục được đóng.* BTC cần tìm được những người mua thực sự hữu cơ (chứ không chỉ là các quỹ đầu cơ rút lợi nhuận).* Khi các vị thế đòn bẩy tiếp tục bị thanh lý, độ biến động sẽ duy trì ở mức cao.6, Đây là một trường hợp điển hình của trò chơi tính thanh khoản.ETF không chỉ mang đến những người nắm giữ lâu dài mà còn thu hút các quỹ phòng hộ thực hiện giao dịch chênh lệch giá ngắn hạn. Bây giờ chúng ta đã thấy hậu quả.7、Kết luận quan trọng?* Chúng tôi không biết liệu nỗi đau đã kết thúc hay chưa, nhưng một khi những giao dịch này hoàn toàn được đóng lại, nỗi đau rất có thể sẽ kết thúc.* Nhu cầu về ETF là có thật, nhưng một số trong đó chỉ đơn thuần là để chênh lệch giá. Nhu cầu nắm giữ BTC là có thật, chỉ là không nhiều như chúng ta tưởng.* Sự biến động và bất ổn này sẽ tiếp tục cho đến khi có sự can thiệp của những người mua thực sự.8、Những suy nghĩ cuối cùng:* Việc thanh lý tiền mặt và chênh lệch giá là rất khắc nghiệt - nhưng cũng là cần thiết.* Dòng tiền ETF ra ngoài = Nhiều đợt bán tháo cưỡng bức hơn, nhưng cú sốc này cuối cùng sẽ chuẩn bị cho vòng tiếp theo.* Bây giờ sinh tồn, sau này tích lũy.* Nỗi đau tạo ra cơ hội. Chỉ cần đừng bị thanh lý.