Trận đấu trước báo cáo tài chính của NVIDIA! Phố Wall tập trung vào Blackwell và điểm chuyển biến chi tiêu AI, Hyperliquid hàng triệu đô la trên chuỗi đối đầu mua bán

NVIDIA sẽ công bố báo cáo tài chính cho quý IV năm tài chính 2026 vào sáng sớm ngày 26 tháng 2, theo giờ Đài Loan và Phố Wall dự kiến doanh thu sẽ tăng khoảng 68% so với cùng kỳ năm ngoái lên 660 tỷ USD, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 1,53 USD. Tuy nhiên, điều thị trường thực sự quan tâm không phải là liệu các con số có thể “đánh bại kỳ vọng một lần nữa” hay không, mà là liệu ban lãnh đạo có thể thuyết phục các nhà đầu tư rằng chu kỳ chi tiêu của AI vẫn là tăng trưởng cấu trúc, không phải là nó đã đạt đỉnh. Đồng thời, sự bế tắc dài hạn xung quanh các hợp đồng được ánh xạ NVDA trên sàn giao dịch phái sinh phi tập trung Hyperliquid đã hình thành và nhiều nhà giao dịch và tổ chức nổi tiếng có hàng chục triệu vị thế, chờ hướng gió.
(Tóm tắt: Huang Renxun đến Đài Loan để đáp lại sự cạnh tranh TPU của Google: GPU của Nvidia linh hoạt hơn và Nvidia hoàn toàn không sợ bị tụt lại phía sau trên thị trường)
(Bổ sung cơ bản: Nvidia muốn tham gia thị trường máy tính xách tay: Bộ xử lý N1X hướng đến Intel và Apple, mở ra một lộ trình mới trong cuộc chiến chip AI)

Mục lục của bài viết này

Chuyển đổi

• Kỳ vọng Phố Wall: doanh thu 66 tỷ, Blackwell là trọng tâm
• Bế tắc dài ngắn trên chuỗi siêu lỏng
• Giao thoa giữa thị trường tài chính truyền thống và thị trường on-chain

NVIDIA sẽ công bố báo cáo tài chính quý IV năm tài chính 2026 sau khi thị trường ra mắt vào ngày 25 tháng 2 (sáng sớm ngày 26, giờ Đài Loan). Báo cáo tài chính này không chỉ là cánh gió thời tiết cho ngành công nghiệp AI toàn cầu mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý và giá cả từ Phố Wall đến thị trường phái sinh on-chain.

Tính đến thời điểm tăng thu nhập, NVDA đóng cửa ở mức 192,82 đô la, với sự biến động ngụ ý trên thị trường quyền chọn cho thấy biên độ tiềm năng khoảng 6% sau báo cáo thu nhập, tương đương với thách thức tăng lên 201 đô la hoặc kiểm tra giảm 178 đô la.

Kỳ vọng Phố Wall: Doanh thu 66 tỷ, Blackwell là tâm điểm

Theo dữ liệu của LSEG, các nhà phân tích ước tính trung bình rằng doanh thu quý 4 của Nvidia sẽ đạt 660 tỷ đô la, tăng khoảng 68% so với cùng kỳ năm ngoái và thu nhập trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP ước tính là 1,53 đô la, tăng khoảng 72% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong số đó, doanh thu của bộ phận trung tâm dữ liệu ước tính khoảng 587 đến 601 tỷ USD, chiếm hơn 90%, là cốt lõi tuyệt đối. Triển vọng chính thức của Nvidia là doanh thu 650 tỷ đô la (cộng hoặc trừ 2%) và tỷ suất lợi nhuận gộp là 74,8% (cộng hoặc trừ 50 điểm cơ bản).

Tiến độ leo lên của thế hệ chip mới dựa trên Blackwell là điểm thu hút lớn nhất của báo cáo tài chính này. Giám đốc điều hành Jensen Huang gần đây đã mô tả nhu cầu đối với B200 và GB200 là “ngoài bảng xếp hạng” và xác nhận rằng năng lực sản xuất đã được bán hết cho đến giữa năm 2026.

UBS ước tính rằng Blackwell sẽ đóng góp khoảng 90 tỷ USD doanh thu trong quý này. Nhìn về quý tiếp theo (Q1 FY2027), các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu sẽ tăng hơn nữa lên 720 đến 750 tỷ USD, cho thấy động cơ tăng trưởng vẫn đang tăng tốc.

Đáng chú ý, Nvidia đã đánh bại kỳ vọng của Phố Wall trong chín quý liên tiếp. Tuy nhiên, hầu hết các nhà phân tích tin rằng người chiến thắng thực sự trong quý này không phải là liệu nó có thể vượt qua sự đồng thuận một lần nữa hay không, mà là liệu hướng dẫn hướng tới tương lai có thể giải quyết những nghi ngờ của thị trường về “chi tiêu AI đạt đỉnh” hay không.

Ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm tài chính 2027 từ các công ty môi giới khác nhau có khoảng cách hơn 54%, từ mức thấp nhất là 6,28 đô la đến mức cao nhất là 9,68 đô la, một vết nứt cho thấy thị trường đang tranh cãi với chính mình.

Siêu thanh khoản trên chuỗi bế tắc dài và ngắn

Trong khi thị trường tài chính truyền thống nín thở chờ đợi, thị trường phái sinh on-chain cũng trở nên căng thẳng. Theo giám sát địa chỉ phổ biến của Coinbob, mô hình bế tắc dài hạn xung quanh các hợp đồng mã hóa NVDA (Perp) trên sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung Hyperliquid đã trở nên rất rõ ràng:

• 0xRay (0xRay518): Vị thế mua NVDA lớn nhất trên chuỗi, nắm giữ vị thế mua 1.644 USD với giá trung bình 190 USD
• CBB (Cbb0fe): Vị thế bán NVDA lớn nhất trên chuỗi, nắm giữ các vị thế bán 1.050 USD với giá trung bình là 187 USD
• Địa chỉ liên quan đến Continue Capital (Continue_VC): Vị thế mua là $996, với giá trung bình là $190

Điều đáng chú ý hơn là đặt cược này không dừng lại ở chính Nvidia. Ngoài 0xRay, các địa chỉ liên quan đến CBB và Continue Capital nắm giữ vị trí của NVDA đồng thời đặt ra các mục tiêu chuỗi ngành AI như MU (Micron) và SNDK (SanDisk) theo cùng một hướng, với quy mô hàng triệu đô la.

Giao thoa giữa tài chính truyền thống và thị trường on-chain

Kể từ khi mở các hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu được mã hóa thông qua bản nâng cấp HIP-3 vào năm ngoái, Hyperliquid đã trở thành một nơi trung tâm cho các nhà giao dịch tiền điện tử tham gia vào báo giá cổ phiếu truyền thống. Khối lượng giao dịch của NVDA-Perp đã vượt quá 1.200 USD trong 24 giờ đầu tiên ra mắt và giờ đây báo cáo thu nhập đã đẩy khối lượng giao dịch trên chuỗi này lên cao trào.