Thị trường tiền mã hóa đã giảm trở lại mức độ thanh khoản của thị trường gấu năm 2022, khối lượng giao dịch ETH giảm mạnh hơn BTC, phí Gas đạt mức thấp kỷ lục.

Thị trường tiền điện tử tuần trung bình giao dịch giảm xuống 90 tỷ USD, giảm 7% so với mức trung bình, trở lại mức của thị trường gấu năm 2022; hiệu suất của Ethereum kém hơn Bitcoin, phí Gas giảm xuống mức thấp lịch sử 0.12 Gwei.
(Cuộc tổng quan: MicroStrategy giảm 44% từ đỉnh! 10x Research: Câu chuyện đòn bẩy Bitcoin đang phai nhạt, ba yếu tố chính quyết định xu hướng BTC năm nay)
(Bối cảnh bổ sung: Phí Gas Ethereum đạt mức thấp nhất trong 5 năm, các nhà phân tích: Dự báo ETH sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ)

Mục lục bài viết

Toggle

• Khối lượng giao dịch tuần toàn diện giảm, BTC và ETH đều dưới mức trung bình
• Ethereum đáng chú ý hơn: Phí Gas giảm xuống mức thấp lịch sử
• Tỷ lệ phí vốn tăng, nhưng cơ sở vẫn quá thấp, phân vị vẫn thấp

Khối lượng của thị trường tiền điện tử đang thu hẹp với tốc độ dễ thấy. 10x Research đã đăng trên nền tảng X rằng, hiện tại khối lượng giao dịch tiền điện tử đã đạt mức thấp nhất kể từ năm 2022, tổng vốn hóa thị trường dừng lại ở 2.3 triệu tỷ USD, giảm 1.7% so với tuần trước. Con số này tự nó không quá nổi bật, nhưng kết hợp với sự thu hẹp toàn diện của khối lượng giao dịch, tín hiệu trở nên rõ ràng hơn - mức độ hoạt động của thị trường đang thực hiện theo nhịp độ của thị trường gấu năm 2022.

Khối lượng giao dịch tuần toàn diện giảm, BTC và ETH đều dưới mức trung bình

Khối lượng giao dịch trung bình tuần này của toàn thị trường rơi vào 90 tỷ USD, giảm 7% so với mức trung bình lịch sử. Nhìn kỹ hai tài sản chủ chốt, khối lượng giao dịch tuần của Bitcoin là 38.2 tỷ USD, thấp hơn 5% so với mức trung bình; khối lượng giao dịch tuần của Ethereum là 18.3 tỷ USD, thấp hơn 18% so với mức trung bình, mức giảm rõ rệt hơn.

Từ một khung thời gian dài hơn, tính đến ngày 22 tháng 3, các sàn giao dịch tiền điện tử lớn đã xử lý tổng cộng 652 tỷ USD giao dịch trong tháng này, giảm 58% so với cùng kỳ năm ngoái. Dự kiến khối lượng giao dịch giao ngay trong tháng 3 khoảng 920 tỷ USD, tổng khối lượng trong quý đầu năm 2026 khoảng 3.2 triệu tỷ USD, giảm 45% so với quý đầu năm 2025. So với khoảng 4 triệu tỷ USD khối lượng giao dịch trong quý đầu năm 2022, hiện tại vẫn thấp khoảng 20% - nói cách khác, ngay cả khi so sánh với giai đoạn mà mọi người thường cho là thị trường gấu, mức độ hoạt động của thị trường hiện tại vẫn không đạt.

Ethereum đáng chú ý hơn: Phí Gas giảm xuống mức thấp lịch sử

Nếu nói rằng sự sụt giảm khối lượng chỉ phản ánh sự nguội lạnh của ý định giao dịch, thì xu hướng phí mạng Ethereum thì lại trực tiếp thể hiện tình trạng sử dụng trên chuỗi. Phí Gas Ethereum trong tuần này là 0.12 Gwei, nằm ở phân vị 17% của lịch sử - nghĩa là trong hầu hết thời gian, phí mạng đều cao hơn hiện tại. Điều này không chỉ biểu thị giao dịch ETH ảm đạm, mà còn là toàn bộ hoạt động trên chuỗi của hệ sinh thái Ethereum đồng loạt suy giảm, tương tác DApp, hoạt động DeFi, chuyển nhượng NFT đều có xu hướng ngừng lại.

So với Bitcoin, tình hình của Ethereum rõ ràng hơn: khối lượng giao dịch BTC thấp hơn mức trung bình 5%, trong khi ETH thấp hơn 18%, chênh lệch hơn ba lần. Điều này về cấu trúc có nghĩa là mức độ ảm đạm của thị trường altcoin vượt xa những gì mà câu chuyện chính thống thể hiện. Khi ngay cả Ethereum, tài sản có vốn hóa lớn thứ hai, cũng xuất hiện sự sụt giảm khối lượng rõ rệt như vậy, động lực luân chuyển của các phân khúc tự nhiên cũng không thể bàn đến.

Tỷ lệ phí vốn tăng, nhưng cơ sở vẫn quá thấp, phân vị vẫn thấp

Chỉ số trên thị trường phái sinh có vẻ mâu thuẫn. Tỷ lệ phí vốn Bitcoin tuần này tăng 4.1% lên 1.5%, nhưng con số này vẫn nằm ở phân vị 13% trong 12 tháng qua; hợp đồng mở chưa thanh lý tương lai tăng 100 triệu USD lên 21.5 tỷ USD, được coi là sự mở rộng nhẹ. Về phía Ethereum, tỷ lệ phí vốn tuần này tăng 3.7% lên 2.8%, cũng nằm ở phân vị thấp 12% trong 12 tháng qua; hợp đồng mở chưa thanh lý tăng 100 triệu USD lên 11.8 tỷ USD.

Việc tỷ lệ tăng lên và hợp đồng mở chưa thanh lý tăng nhẹ, theo lý thuyết, đại diện cho tâm lý thị trường đang ấm lên một chút. Nhưng phân vị mới là tham chiếu quan trọng - 13% và 12% đại diện cho gần 90% thời gian trong năm qua, các cược tăng cường của thị trường còn tích cực hơn hiện tại. Tỷ lệ từ mức thấp cực kỳ tăng nhẹ không đồng nghĩa với việc thị trường chuyển sang xu hướng tăng; nó chỉ đơn thuần nói lên rằng, thị trường không còn bi quan như trước đây.

Quan sát của 10x Research chỉ ra một kết luận nhất quán: khối lượng đạt mức thấp nhất trong nhiều năm, tỷ lệ sử dụng trên chuỗi thấp, tỷ lệ phí vốn dù có hồi phục nhưng vẫn ở phân vị thấp trong lịch sử. Tình trạng hiện tại của thị trường, gần như đang trong trạng thái chờ đợi hơn là thiết lập. Trước khi có các yếu tố kích thích rõ ràng xuất hiện, sự im lặng này rất có thể sẽ tiếp tục.