Lido DAO cân nhắc kế hoạch mua lại LDO trị giá 20 triệu USD khi token giao dịch ở mức chiết khấu kỷ lục so với Ether

• Lido DAO đang cân nhắc một đợt mua lại (một lần) lên tới 20 triệu USD bằng LDO, sử dụng 10.000 stETH từ quỹ dự trữ của mình.
• Đề xuất cho rằng LDO đang được giao dịch ở mức thấp một cách bất thường so với Ether, với tỷ lệ LDO:ETH thấp hơn khoảng 63% so với trung vị hai năm.

Lido DAO đang cân nhắc một biện pháp can thiệp dựa trên quỹ dự trữ vào chính thị trường token của mình, đề xuất triển khai tối đa 10.000 stETH, trị giá xấp xỉ 20 triệu USD, để mua lại LDO sau một thời gian dài hoạt động kém hiệu quả so với Ether. Đề xuất, do nhóm Lido Ecosystem Operations đệ trình, định hình động thái này như một phản ứng trước điều mà họ gọi là sự lệch pha lớn về giá, thay vì một đợt biến động thông thường. Theo nghiên cứu, LDO đang được giao dịch ở tỷ lệ LDO:ETH vào khoảng 0.00016, thấp hơn khoảng 63% so với trung vị hai năm là 0.00043 và thấp hơn khoảng 70% so với mức đã đặc trưng cho phần lớn hai năm trước đó. stETH trong quỹ dự trữ có thể được chuyển thành hỗ trợ thị trường theo từng giai đoạn Theo kế hoạch, Ủy ban Tăng trưởng của Lido sẽ được phép hoán đổi stETH do quỹ nắm giữ lấy LDO theo từng đợt (tranches) 1.000 stETH, thay vì thực hiện toàn bộ số lượng cùng lúc. Mỗi đợt sẽ cần phê duyệt quản trị riêng, một cấu trúc được thiết kế nhằm làm chậm quá trình và giảm rủi ro thực thi trong những điều kiện thị trường mỏng hơn. Thiết kế đó có ý nghĩa. Trong DeFi, các đề xuất mua lại có thể nhanh chóng làm nảy sinh những câu hỏi về kỷ luật của quỹ dự trữ, mức hỗ trợ token, và liệu vốn của giao thức có đang được dùng cho mục đích “làm hình ảnh” (optics) hơn là cho hoạt động thực tế hay không. Lido đang cố gắng diễn giải câu chuyện theo hướng khác. Lập luận là token đã đi quá xa khỏi các nguyên tắc cơ bản của giao thức, chứ không phải thị trường chỉ đơn giản cần một cú “hích” ngắn hạn. Đề xuất kiểm tra cách các DAO định giá các token của chính họ Cuộc thảo luận về mua lại cũng rơi vào một thời điểm khá “lúng túng” đối với các token quản trị nói chung. Nhiều giao thức vẫn tiếp tục tạo ra phí, nắm giữ tài sản trong quỹ dự trữ và duy trì hoạt động onchain có ý nghĩa, nhưng các token quản trị của họ vẫn tiếp tục tụt lại so với các tài sản mà chúng được cho là phản ánh. Lido đang thực chất đặt câu hỏi liệu vốn từ quỹ dự trữ có nên được dùng để lấp khoảng trống đó khi thị trường sẽ không tự làm điều đó. Tạm thời, đề xuất vẫn đang trong giai đoạn xem xét. Nhưng thông điệp phía sau nó đã khá rõ ràng. Một trong những giao thức lớn nhất của DeFi nghĩ rằng token của mình đang được giao dịch quá rẻ so với Ether, và họ đang cân nhắc việc dùng quy mô quỹ dự trữ thực để kiểm chứng quan điểm đó trên thị trường mở.