Giảng viên Trường Luật Đại học Duke, cựu giám khảo của Cục Dự trữ Liên bang New York, Lee Reiners, đã đăng bài viết trên blog vào ngày 8 tháng 5, nêu rằng thỏa thuận tài chính phi tập trung World Liberty Financial có quan hệ mật thiết với gia đình Trump có thể đã phát hành chứng khoán chưa đăng ký, và cho rằng token WLFI phải chịu sự giám sát của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).
Phân tích cốt lõi của Reiners: Kiểm tra Howey và định danh pháp lý của WLFI
Theo bài blog của Reiners, việc phát hành token WLFI phù hợp với các yếu tố cốt lõi của “bài kiểm tra Howey” mà SEC dùng để xác định bản chất của một tài sản. Reiners viết: “WLFI không phải là một loại hàng hóa phi tập trung. Đó là một token quản trị mang thương hiệu Trump, được bán với mục đích tài trợ cho một hoạt động tiền mã hóa tập trung. Nếu cách giải thích của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ có bất kỳ ý nghĩa nào, thì nó phải được áp dụng ở đây.”
Reiners cho biết World Liberty đã bán khoảng 25 tỷ token WLFI trong nhiều vòng bán trước công khai (tổng nguồn cung 100 tỷ token), và các token được bán trước khi giao thức World Liberty được thiết lập, đồng thời sử dụng độ nổi tiếng của gia đình Trump để quảng bá; người mua có khả năng đầu tư dựa trên kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận. Reiners dẫn hướng dẫn của SEC cho biết: “Cách giải thích của SEC đặc biệt nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nhà phát hành tiếp thị, tầm quan trọng của whitepaper và các thông tin liên lạc chính thức, cũng như cam kết phát triển hệ thống tiền mã hóa có thể hợp lý tạo ra kỳ vọng về lợi nhuận.”
Theo bài blog của Reiners, Justin Sun đã nộp đơn kiện, cho rằng mặc dù đã ủng hộ mạnh mẽ World Liberty ở giai đoạn đầu, World Liberty vẫn đóng băng token của ông và tước quyền quản trị. Reiners viết: “Nếu các cáo buộc của Justin Sun là đúng, thì điều đó cho thấy World Liberty có quyền kiểm soát hoàn toàn đơn phương đối với WLFI. Điều này cũng đặt ra một vấn đề hiển nhiên: Liệu WLFI có phải là chứng khoán chưa đăng ký hay không?”
Cấu trúc sử dụng WLFI và nghi vấn về phi tập trung
Theo bài viết của Reiners, token WLFI cũng được dùng cho các giao dịch kinh doanh tự thân rõ ràng: World Liberty dùng 5 tỷ token WLFI làm tài sản thế chấp, mượn khoảng 75 triệu USD stablecoin thông qua thỏa thuận cho vay của Dolomite; một phần token mượn được dùng cho stablecoin do chính World Liberty phát hành là USD1. Corey Caplan, đồng sáng lập của Dolomite, đồng thời là cố vấn của World Liberty.
Theo The Block, vào cuối tháng trước, World Liberty đã khởi động một quy trình quản trị để mở khóa nhiều token bán trước theo kế hoạch trong khoảng bốn năm; một số nhà đầu tư bán trước cho biết họ không hài lòng với quy trình này, và chỉ ra rằng trong quá trình quản trị họ gần như không có tiếng nói.
Cơ cấu nắm giữ của DT Marks DEFI LLC và các mối liên quan lợi ích
Theo thông tin trên trang web World Liberty, các pháp nhân liên quan tới Trump là DT Marks DEFI LLC nắm giữ khoảng 38% cổ phần của World Liberty và có quyền nhận 75% lợi nhuận ròng từ việc bán token WLFI. Theo The Block, đầu năm 2026, World Liberty đã bán cổ phần với giá 500 triệu USD cho một pháp nhân liên kết với Thái tử Sheikh Tahnoun bin Zayed Al Nahyan của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất; pháp nhân này đã mua lại 49% cổ phần của thỏa thuận.
Theo The Block, công ty đầu tư thuộc sở hữu nhà nước MGX của Abu Dhabi đã sử dụng stablecoin USD1 do World Liberty phát hành để thực hiện khoản đầu tư 200 triệu USD vào Binance; giao dịch này diễn ra trước khi CEO Changpeng Zhao của Binance thực hiện lời nhận tội trước đó đối với các hành vi vi phạm tài chính liên bang, cũng như trước khi Tổng thống Trump ân xá cho Binance.
Reiners trong blog của mình về lập trường giám sát của SEC viết: “Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ có quyền điều tra World Liberty. Nhưng liệu họ có đủ sự chính trực và độc lập để điều tra một doanh nghiệp tiền mã hóa mà một tổng thống và người thân của ông trực tiếp nắm giữ cổ phần hay không? Thật không may, lịch sử gần đây cho thấy câu trả lời là không.”
Câu hỏi thường gặp
Lee Reiners cho rằng những căn cứ chính nào khiến WLFI phù hợp với chứng khoán chưa đăng ký?
Theo bài blog ngày 8 tháng 5 năm 2026 của Reiners, dựa trên các yếu tố bao gồm: token được bán trước khi thỏa thuận được thiết lập, sử dụng độ nổi tiếng của gia đình Trump để quảng bá và người mua có khả năng nắm giữ kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận; các yếu tố trên phù hợp với các yếu tố cốt lõi của bài kiểm tra Howey của SEC.
Cơ cấu nắm giữ của DT Marks DEFI LLC đối với World Liberty là gì?
Theo thông tin trên trang web World Liberty, DT Marks DEFI LLC nắm giữ khoảng 38% cổ phần của World Liberty và có quyền nhận 75% lợi nhuận ròng từ việc bán token WLFI; đầu năm 2026, World Liberty bán 49% cổ phần cho một pháp nhân liên quan tới tiểu vương quốc UAE, với giá trị giao dịch là 500 triệu USD.
Đơn kiện của Justin Sun liên quan thế nào tới các nghi vấn về phi tập trung của WLFI?
Theo bài blog của Reiners, Justin Sun đã nộp đơn kiện, cho rằng World Liberty đã đóng băng token của ông và tước quyền quản trị. Reiners cho biết nếu các cáo buộc là đúng, thì điều đó cho thấy World Liberty có quyền kiểm soát hoàn toàn đơn phương đối với WLFI, qua đó củng cố đánh giá rằng WLFI có thể là chứng khoán chưa đăng ký.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
LayerZero đưa ra lời xin lỗi công khai vào ngày 8 tháng 5, thừa nhận lỗi trong cấu hình single-verifier của vụ khai thác Kelp DAO
Theo The Block, LayerZero đã phát hành lời xin lỗi công khai vào hôm thứ Sáu vì cách xử lý vụ khai thác ngày 18 tháng 4 khiến số lượng rsETH trị giá khoảng 292 triệu USD bị rút khỏi cầu nối cross-chain của Kelp DAO. Giao thức thừa nhận họ đã mắc sai lầm khi cho phép Mạng xác minh phi tập trung (Decentralized Verifier Network - DVN) của mình đóng vai trò là bộ xác minh duy nhất cho các giao dịch giá trị cao, qua đó đảo ngược quan điểm trước đó đổ lỗi cho các lựa chọn cấu hình của Kelp DAO. LayerZ
GateNews3giờ trước
Giảng viên Luật tại Duke lập luận rằng World Liberty Financial liên quan đến Trump đã phát hành chứng khoán chưa đăng ký
Theo Lee Reiners, nghiên cứu viên giảng dạy tại Đại học Duke và cựu giám định viên của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, token WLFI của World Liberty Financial có thể là một chứng khoán chưa đăng ký, theo một bài đăng trên blog được công bố vào thứ Sáu. Reiners lập luận rằng, bất chấp các tuyên bố của World Liberty cho rằng WLFI là token quản trị thuần túy, token này không đáp ứng điều kiện là “hàng hóa kỹ thuật số” theo hệ phân loại token gần đây của SEC và có khả năng sẽ bị SEC soi xét. Ông
GateNews5giờ trước
Cảnh sát Malaysia tịch thu 50.000 USDT từ các công dân Trung Quốc vào tháng 2; cuộc điều tra đình trệ sau ba tháng
Theo ChainCatcher, 8 công dân Trung Quốc đã bị ép phải chuyển khoảng 50.000 USDT sau một cuộc đột kích của cảnh sát vào một biệt thự thuê ở Kajang, Malaysia vào tháng 2. Cảnh sát cho biết các nghi phạm có liên quan đến hành vi lừa đảo và sau đó đã bắt giữ 12 sĩ quan tham gia vào vụ việc, đưa họ ra khỏi nhiệm vụ. Tuy nhiên, quá trình điều tra vẫn bị đình trệ do chờ các báo cáo kỹ thuật và kết quả giám định số. Luật sư Charles, đại diện cho các nạn nhân, cho biết cuộc điều tra đang diễn ra quá chậ
GateNews7giờ trước
12 sĩ quan cảnh sát Malaysia bị cướp 50.000 USDT của công dân Trung Quốc vào tháng 2; cuộc điều tra bị đình trệ tính đến ngày 10 tháng 5
Theo BlockBeats, 12 cảnh sát Malaysia đã bị bắt sau cáo buộc cướp khoảng 50.000 USDT của các công dân Trung Quốc trong một vụ đột kích vào một biệt thự thuê tại Kajang, Selangor vào tháng 2 năm 2026. Các sĩ quan này đã bị đình chỉ công tác để chờ điều tra, hiện đang chờ kết quả giám định mật mã và các báo cáo kỹ thuật. Charles, luật sư đại diện cho 8 nạn nhân Trung Quốc, cho biết vào ngày 10 tháng 5 rằng cuộc điều tra đang tiến triển quá chậm và không có cập nhật nào kể từ thời điểm các sĩ quan
GateNews7giờ trước
Cựu sĩ quan hải quân Singapore đánh cắp 1,7 triệu USDT, bị tuyên án 6 năm 10 tháng
Theo ChainCatcher, Chong Rong Xuan, một cựu sĩ quan hải quân Singapore 35 tuổi, đã bị tuyên án 6 năm 10 tháng tù vì trộm cắp 1,7 triệu USDT (xấp xỉ 2,3 triệu đô la Singapore) từ một người quen. Cựu thuyền trưởng của Đơn vị Lặn Hải quân thừa nhận đã thực hiện vụ trộm sau khi chịu tổn thất lớn từ sự sụp đổ của sàn FTX. Số tiền bị đánh cắp được dùng để mua đồng hồ hạng sang, đánh bạc và trả tiền thế chấp.
GateNews10giờ trước
Giảng viên của Duke lập luận rằng token WLFI của World Liberty Financial có thể là một chứng khoán chưa được đăng ký vào thứ Sáu
Theo Lee Reiners, giảng viên tại Duke University và cựu giám định viên của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, token WLFI của World Liberty Financial có thể là một loại chứng khoán chưa đăng ký, dựa trên phân tích được công bố vào thứ Sáu, ngày 8 tháng 5. Trích dẫn phân loại token gần đây của SEC, Reiners lập luận rằng WLFI không đáp ứng như một “hàng hóa kỹ thuật số” thuần túy và nhiều khả năng sẽ bị SEC soi xét, bất chấp các tuyên bố của World Liberty rằng đây là token quản trị thuần túy. Dự
GateNews12giờ trước
