Cuộc đối thoại giữa các nhà lãnh đạo ngành Stablecoin: Thảo luận về sự tăng lên, đổi mới và triển vọng quản lý

Trong bối cảnh sự phát triển nhanh chóng của tiền điện tử và công nghệ blockchain, người sáng lập Frax Finance Sam Kazemian và người sáng lập Aave Stani Kulechov, với tư cách là những nhân vật hàng đầu trong lĩnh vực Stablecoin, đã chia sẻ những hiểu biết của họ về sự phát triển của ngành. Họ đã thảo luận về sự tăng lên nhanh chóng của thị trường Stablecoin, quá trình đổi mới của từng dự án, cũng như quan điểm của họ về những thay đổi quy định sắp tới, đặc biệt là sau sự biến động của thị trường tiền điện tử vào năm 2022, Stablecoin đã trở thành tâm điểm của ngành.

Hai người sáng lập tập trung vào dự luật GENIUS, một đạo luật mang tính cột mốc có thể nâng cao Stablecoin thành tiền tệ hợp pháp, từ đó thay đổi một cách căn bản vị thế của đô la Mỹ trên toàn cầu. Bài viết này đi sâu vào cái nhìn của Sam và Stani về thị trường Stablecoin, kỳ vọng của họ về đạo luật này, cũng như triển vọng của Stablecoin trong việc định hình hệ sinh thái tài chính tương lai.

Cơn sốt Stablecoin và giai đoạn lập pháp

Khi được hỏi về sự phát triển nhanh chóng của ngành Stablecoin hiện nay cũng như tiến triển ở cấp độ lập pháp, Sam Kazemian cho biết ông cảm thấy rất phấn khởi về điều này. Ông chỉ ra rằng các báo cáo đầu tư và thông báo ETF đã liệt kê "AI" và "Stablecoin" là hai lĩnh vực hot nhất thế giới ngày nay. Là người sáng lập giao thức Stablecoin, việc thấy ngành này cuối cùng được thế giới hiểu và chấp nhận khiến ông cảm thấy rất vui mừng.

Sam đã xem xét sự phát triển của Frax từ mô hình "hỗn hợp" thử nghiệm ban đầu đến lộ trình "đồng đô la kỹ thuật số hợp pháp" mà các nhà hoạch định chính sách hiện nay sẵn sàng hỗ trợ lập pháp, sự chuyển biến này là rất lớn.

Stani Kulechov bổ sung rằng, Stablecoin không chỉ cung cấp công cụ dễ hiểu, đặc biệt là ở những khu vực đang trải qua biến động tài chính toàn cầu và sự mất giá của tiền pháp định, mà còn chuyển đổi khả năng sinh lợi của DeFi thành hình thức mà người dùng chính thống có thể hiểu và sử dụng. Ông cho rằng đây là sự tiến hóa tự nhiên của công nghệ tài chính từ "tiền giấy → tiền kỹ thuật số → tài sản trên chuỗi", mở ra một mô hình mới cho việc chuyển giao giá trị xuyên biên giới.

Ảnh hưởng của Stablecoin đến đồng đô la

Về cách mà Stablecoin ảnh hưởng đến vị thế của đồng đô la trong hệ thống tiền tệ toàn cầu, Sam Kazemian cho rằng, Stablecoin thực sự là "mở rộng" của đồng đô la, là sự kéo dài ảnh hưởng của đồng đô la ra toàn cầu. Ông chia sự phát triển của Stablecoin thành hai giai đoạn: giai đoạn đầu tiên là giai đoạn lý tưởng của "Stablecoin thuật toán phi tập trung", cuối cùng kết thúc bằng sự sụp đổ; giai đoạn thứ hai là giai đoạn hiện thực, tức là tìm cách được chính phủ Mỹ công nhận, để Stablecoin có "quyền hợp pháp của đồng đô la".

Stani Kulechov chỉ ra rằng đồng đô la là công cụ thanh toán giao dịch đơn giản và hiệu quả, sự phổ biến của Internet lại mở rộng thương mại đô la toàn cầu. Ông dự đoán rằng trong tương lai, stablecoin cũng sẽ xảy ra tình huống tương tự. Stani cho rằng trong 2-3 năm tới, stablecoin sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi, trong khi trong 5-7 năm tới, token chứng khoán sẽ vượt qua tổng số stablecoin và tài sản gốc tiền điện tử.

Triển vọng của token chứng khoán

Stani Kulechov đã giải thích thêm về dự đoán của ông rằng token chứng khoán sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi. Ông chỉ ra rằng khái niệm này bao gồm rộng rãi các tài sản vật lý (RWA), với phạm vi có thể từ cổ phiếu của các công ty niêm yết, cổ phần tư nhân, công cụ nợ, cho đến các sản phẩm tài chính cấu trúc có thể xảy ra trong tương lai.

Stani cho rằng, DeFi cung cấp một mạng lưới thanh khoản toàn cầu có thể giúp các tài sản tài chính truyền thống thoát khỏi cấu trúc khép kín, giá cả và giao dịch trực tiếp trên chuỗi. Điều này sẽ tái cấu trúc toàn bộ cấu trúc thị trường vốn.

Tác động cốt lõi của dự luật GENIUS

Sam Kazemian đã giải thích chi tiết tầm quan trọng của dự luật GENIUS. Ông chỉ ra rằng, dự luật này lần đầu tiên cho phép các ngân hàng không được cấp phép phát hành tiền M1 thông qua các quy định nghiêm ngặt. Sự phát triển này hiện chưa được thị trường định giá hoàn toàn, nhưng có thể sẽ được công nhận dần dần trong vài tháng tới khi có thêm thông tin về việc ngân hàng phát hành Stablecoin hợp pháp.

Stani Kulechov nhấn mạnh rằng khung pháp lý cần tìm ra sự cân bằng giữa việc thiết lập các quy tắc rõ ràng và việc duy trì tính bao trùm, nhằm tránh sự thận trọng quá mức cản trở đổi mới.

Cạnh tranh và hợp tác giữa các Stablecoin

Về sự cạnh tranh có thể xảy ra giữa các Stablecoin trong tương lai, Stani Kulechov cho rằng điều này giống như các "kênh thanh toán" hoặc "đường ray" khác nhau, mà người dùng có thể lựa chọn Stablecoin phù hợp nhất tùy theo tình huống. Sam Kazemian đồng ý với quan điểm này, ông cho rằng đồng đô la kỹ thuật số là một trò chơi hợp tác, hiện tại tổng giá trị thị trường của các Stablecoin trên chuỗi chỉ chiếm 1% của thị trường M1 toàn cầu, còn rất nhiều không gian để tăng lên.

Tương lai phát triển của Frax và Aave

Sam Kazemian giới thiệu về sự chuyển đổi gần đây của Frax, từ "giao thức stablecoin thuật toán" sang "phát hành đô la kỹ thuật số + mạng lưới thanh toán". Stani Kulechov thì chia sẻ về thiết kế "kiến trúc thanh khoản thống nhất" của Aave V4, nhằm quản lý tốt hơn các loại tài sản và rủi ro khác nhau.

Cuối cùng, Sam đã đề xuất một ý tưởng hợp tác, đó là cho phép những người nắm giữ frxUSD gửi tài sản trực tiếp vào Aave, thông qua thị trường cho vay thực để thu được lợi nhuận. Stani đã chào đón ý tưởng này, cho rằng điều này thể hiện tính mô-đun và khả năng kết hợp của Aave V4.

Tổng thể, cuộc đối thoại giữa hai lãnh đạo ngành đã tiết lộ sự phát triển và đổi mới nhanh chóng trong lĩnh vực Stablecoin và DeFi, cũng như vai trò quan trọng mà chúng có thể đảm nhận trong hệ thống tài chính tương lai.