Thảo luận về những khó khăn trong việc sử dụng và nắm giữ tài sản tiền điện tử: Lợi ích của mô hình hai token

Mặc dù các mạng blockchain chính thống có thể không thay đổi mô hình Token của chúng trong thời gian ngắn, nhưng việc mô hình hai Token có ưu việt hơn mô hình một Token hay không đã trở thành một chủ đề nghiên cứu ngày càng được các nhà phát triển blockchain quan tâm.

Mô hình token đơn giản truyền thống chắc chắn có những ưu điểm như thanh khoản cao, đơn giản, điều này cũng được các dự án như Bitcoin và Ethereum ưa chuộng. Tuy nhiên, chỉ có mô hình hai token mới có thể thực sự giải quyết mâu thuẫn kinh tế tồn tại lâu dài của blockchain - tức là việc sử dụng thực tế của mạng sẽ cản trở sự tăng trưởng của nó.

Nghịch lý của chế độ mã hóa đơn lẻ

Về cơ bản, tất cả các dự án blockchain đều có một mục tiêu chung: ghi lại giao dịch một cách đáng tin cậy, lưu trữ giá trị kinh tế và thúc đẩy sự phát triển của mạng lưới. Mặc dù các phương thức thực hiện khác nhau, một số nổi bật hơn về bảo vệ quyền riêng tư, nhưng về bản chất, chúng đều tiến về cùng một hướng.

Hiện nay, hầu hết các hệ sinh thái blockchain đều phụ thuộc vào một Token duy nhất. Token này không chỉ phản ánh giá trị của dự án mà còn có nhiều chức năng khác nhau như lưu trữ giá trị (tương tự như cổ phiếu), phương tiện trao đổi (tiền tệ), phần thưởng khai thác và thanh toán phí giao dịch. Vấn đề chính phát sinh từ đây.

Người nắm giữ tài sản tiền điện tử thường là những người ủng hộ dự án, họ mua Token vì tin tưởng vào công nghệ, tin tưởng vào đội ngũ phát triển và tin rằng dự án cùng với tài sản gốc của nó sẽ thành công. Tuy nhiên, nếu họ sử dụng Token để thanh toán phí Gas, họ sẽ giảm phần của mình trong toàn bộ hệ sinh thái của dự án. Ngược lại, nếu từ chối sử dụng Token, điều này sẽ dẫn đến tỷ lệ sử dụng thực tế của mạng giảm.

Nghịch lý này dễ hiểu nhưng khó hòa giải. Khác với tiền tệ truyền thống, tài sản tiền điện tử có khả năng tăng giá mạnh theo thời gian, thu hút những người nắm giữ lâu dài. Từ góc độ blockchain, điều này có lợi cho việc hình thành cộng đồng gắn kết mà các nhà phát triển nỗ lực xây dựng, và cũng là một tín hiệu tích cực.

Người dùng phải đối mặt với sự lựa chọn giữa việc sử dụng tích cực giao thức (và giảm tỷ lệ thông qua việc thanh toán Gas) và việc nắm giữ Token với kỳ vọng có lợi nhuận, điều này tạo ra xung đột về mặt kinh tế và cảm xúc.

Một vấn đề quan trọng khác là trong một số hệ sinh thái, việc người dùng tiêu tốn Token sẽ dẫn đến quyền hạn và ảnh hưởng của họ trong mô hình quản trị bị giảm. Điều này khiến người dùng ít sẵn sàng "tiêu tốn" Token mà họ đã kiếm được vất vả trong các giao thức trên chuỗi.

Chế độ hai Token: Giải thích mới về kinh tế học

Người dùng không nên chỉ tiêu tốn Token vì giá trị giao dịch. Điều này thật không hợp lý, giống như việc dùng cổ phiếu Starbucks để mua cà phê, hay dùng cổ phiếu Apple để mua iPhone mới nhất. Tình huống này càng trở nên khó chịu hơn khi tắc nghẽn mạng khiến chi phí Gas tăng vọt.

Mô hình kinh tế hai Token cung cấp giải pháp cho vấn đề này. Trong mô hình này, một Token đảm nhận nhiệm vụ quản trị, trong khi Token còn lại được sử dụng riêng để thanh toán phí Gas. Người nắm giữ Token trước có thể được coi là "chủ sở hữu" của mạng, vì họ có quyền ảnh hưởng đến hướng đi của dự án thông qua việc bỏ phiếu. Trong khi đó, Token dùng để thanh toán Gas hoàn toàn tách biệt với tài sản chính, qua đó giải quyết vấn đề "sử dụng giao thức sẽ làm giảm quyền lợi".

Hệ thống hai Token hiện vẫn là hiếm hoi, có thể vì các nhà tiên phong trong lĩnh vực blockchain không muốn thay đổi hoàn toàn mô hình Token của họ. Trong quá khứ, chúng ta đã chứng kiến một vài lần phân tách blockchain, hậu quả thường khiến người ta không hài lòng. Việc giới thiệu một Token Gas riêng biệt để sửa đổi các quy tắc cơ bản của giao thức là một quyết định không thể xem nhẹ.

Tuy nhiên, các blockchain thế hệ thứ hai và thứ ba đã nhận ra lợi thế của việc phát hành các Token riêng cho quản trị/thanh toán và khuyến khích/Gas. Không chỉ là blockchain công cộng, nhiều dự án GameFi, các giao thức stablecoin và nền tảng cho vay/financing cũng áp dụng hệ thống hai Token, giúp người dùng không còn phải hy sinh tính thanh khoản hoặc tranh giành tài nguyên trên chuỗi khan hiếm.

Một số dự án đang cố gắng thử nghiệm các mô hình hai Token khác nhau, những nỗ lực này theo tôi là hướng tới tương lai.

Tuy nhiên, giống như bất kỳ công nghệ thử nghiệm nào, thiết kế giao thức có thể gặp vấn đề. Sự sụp đổ của một số dự án đã chứng minh điều này, trong đó việc sử dụng tài sản gốc để hỗ trợ thiết kế stablecoin đã tạo ra động cơ để bán khống stablecoin. Vấn đề này không cần phải lặp lại trong các hệ thống hai token khác.

Chế độ hai Token hỗ trợ phát triển sinh thái

Các dự án hiện có đã chứng minh rằng tính kinh tế của hệ thống hai token là hợp lý. Mô hình hai token thường có những đặc điểm chung sau:

1. Tổng cung của Token chính có hạn, được sử dụng cho quản trị, SOV (share-of-voice) hoặc chia sẻ lợi nhuận. Thường được phân phối thông qua bán công khai hoặc tặng.

2. Token trợ giúp (hoặc token tiện ích) có nguồn cung không giới hạn hoặc linh hoạt. Được sử dụng để thanh toán trên chuỗi và phí Gas, thưởng cho những người tham gia hệ sinh thái hoặc người nắm giữ token chính.

3. Khi tỷ lệ tăng trưởng hoạt động kinh tế vượt quá tỷ lệ cung ứng lạm phát, giá của các Token tiện ích tăng lên. Sự gia tăng tỷ suất lợi nhuận của Token tiện ích sẽ thúc đẩy nhu cầu và giá của đồng coin chính tăng lên cho đến khi đạt được sự cân bằng mới.

4. Token thực dụng tạo ra phản hồi tích cực cho đồng tiền chính thông qua hoạt động kinh tế.

Theo mô hình này, có thể giải quyết xung đột kinh tế/tình cảm giữa việc người dùng tích cực sử dụng giao thức và đầu tư dài hạn. Khi Token tiện lợi được sử dụng để khuyến khích liên tục và tăng trưởng hệ thống, những người nắm giữ Token chính cũng được khuyến khích tham gia vào các hoạt động trên chuỗi và bảo vệ mạng lưới.

Trong lĩnh vực công nghệ tiên tiến như blockchain, chúng ta cần chấp nhận các ý tưởng đổi mới. Mô hình hai Token không còn là một ý tưởng kỳ lạ, mà là một giải pháp khả thi để giải quyết những nghịch lý gây rắc rối nói trên. Về mặt kinh tế blockchain, mô hình hai Token thực sự vượt trội hơn mô hình một Token.