Khám phá mã hóa kỹ thuật số tài sản thực trong lĩnh vực bất động sản
Giới thiệu
Tài sản thực ( RWA ) mã hóa kỹ thuật số không phải là một khái niệm mới nổi của thị trường tiền điện tử. Ngay từ năm 2018, việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) đã xuất hiện, có những điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do khung pháp lý vẫn chưa trưởng thành và lợi nhuận tiềm năng thiếu lợi thế đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành lĩnh vực thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong thị trường tiền điện tử. Do đó, việc mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA trở nên ngày càng hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Trước tình hình này, các dự án DeFi nổi tiếng như MakerDAO, Compound và Aave, cũng như các tổ chức tài chính truyền thống như Goldman Sachs, JPMorgan, Siemens, thậm chí một số chính phủ cũng bắt đầu khám phá lĩnh vực RWA.
Trong hai năm qua, nhiều dự án RWA bất động sản đã nổi bật trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản theo nhiều hướng, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này sẽ thực hiện phân tích trường hợp cho các dự án này, nhằm phân tích những ưu nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của chúng. Do các dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, thảo luận về các chính sách, quy định và tình hình thị trường sẽ chủ yếu xoay quanh thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực lớn đầy cơ hội đầu tư. Theo dữ liệu nghiên cứu của Statista vào tháng 3 năm 2023, giá trị thị trường bất động sản niêm yết tại Bắc Mỹ lên tới 1.3 nghìn tỷ USD, trong khi quy mô thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2.66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các sản phẩm này chủ yếu được trình bày dưới ba hình thức:
tài chính phân mảnh quyền sở hữu bất động sản.
sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
sẽ mã hóa kỹ thuật số bất động sản làm tài sản thế chấp.
Ngoài ra, mã hóa kỹ thuật số và sự tích hợp blockchain còn tăng cường tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) là một công ty sở hữu, vận hành hoặc cung cấp tài chính cho bất động sản để tạo ra doanh thu. REIT cung cấp cho nhà đầu tư bình thường một cơ hội đầu tư tương tự như quỹ tương hỗ, cho phép họ thu được thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi nhuận, đồng thời góp phần phát triển thị trường bất động sản địa phương. REIT và tài sản bất động sản RWA có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân mảnh, giảm hiệu quả rào cản đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, vẫn giữ mô hình hoạt động tập trung. Mặc dù vậy, việc kiểm tra tài sản nghiêm ngặt và thiết kế cấu trúc đầu tư trong khuôn khổ quy định nghiêm ngặt đã cung cấp một bản kế hoạch vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hai năm qua, qua việc vận hành dự án RWA bất động sản, chúng tôi đã có cái nhìn rõ hơn về những ưu điểm và nhược điểm của nó.
Thông thường, các dự án RWA bất động sản có những đặc điểm nêu trên. Sau khi nghiên cứu sâu về các trường hợp cụ thể, tôi nhận thấy rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong hoạt động thực tế.
Nghiên cứu trường hợp
Trong chương này, tôi đã chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng các phương pháp khác nhau để mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản, và được ưa chuộng nhất trong các lĩnh vực tương ứng. Đáng chú ý là, những dự án này vẫn đang ở giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua kiểm định và thử nghiệm trên thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất trên thị trường, tập trung vào việc làm cho bất động sản nhà ở Mỹ có sẵn để đầu tư thông qua chuỗi khối Ethereum và Gnosis ( chủ yếu trên Gnosis ).
RealT mua lại bất động sản và thực hiện mã hóa kỹ thuật số dựa trên các quy định của Mỹ đối với các thực thể sở hữu hợp đồng bất động sản. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của những bất động sản này được ủy thác cho một cơ quan quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê từ các bất động sản cụ thể sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quy trình mã hóa, nhưng về mặt pháp lý, họ tách biệt với công ty sở hữu tài sản bất động sản. Như trang web của họ đã đề cập, nếu công ty vi phạm, các chủ sở hữu token có quyền bổ nhiệm một công ty khác quản lý công ty giữ hợp đồng bất động sản. Cần lưu ý rằng họ không bị yêu cầu đầu tư chung vào bất động sản mà họ đưa ra thị trường. Các chủ sở hữu token của bất động sản có thể nhận được phần chia từ thu nhập tiền thuê bất động sản hàng tháng, không bao gồm khoảng 2,5% quỹ bảo trì và phí quản lý, thường khoảng 10% giá trị.
Lấy tài sản này ở Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị mã hóa kỹ thuật số bất động sản là 323,020 USD, giá mỗi mã là 52.10 USD, tổng cộng phát hành 6,200 mã. Tài sản này tạo ra doanh thu cho thuê 2,600 USD mỗi tháng. Sau khi trừ đi chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 USD, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 USD, lợi nhuận hàng năm là 23,736 USD. Do đó, mỗi mã nhận được 3.83 USD phân phối, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% Token, điều này có nghĩa là RealT không cần đầu tư cùng với khách hàng, có thể duy trì một mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê và phần còn lại của phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% cho việc mã hóa kỹ thuật số bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Bằng cách này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm một lượng lớn thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và đưa nó ra thị trường dưới dạng mã hóa.
Tuy nhiên, mặc dù sự phân mảnh quyền sở hữu đã thúc đẩy việc chia sẻ rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng đã mang lại những thách thức. Khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ đến mức chi phí quản lý công ty trở nên không khả thi, vấn đề sẽ xuất hiện. Một báo cáo giải thích về xung đột lợi ích giữa những người nắm giữ bất động sản mã hóa kỹ thuật số và RealT. RealT chọn các tổ chức quản lý để quản lý tài sản mà nó sở hữu; nếu RealT nắm giữ một lượng lớn quyền sở hữu tài sản, nó có thể giảm chi phí đại lý; do đó, việc quản lý kém sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu cổ phần của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của mã hóa kỹ thuật số, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những kẻ đi nhờ. Những chủ sở hữu này có thể mong đợi các cổ đông lớn có thể giám sát xem các tổ chức quản lý được thuê có khả thi về mặt tài chính hay không. Mặt khác, nếu cổ phần của RealT là không đáng kể, RealT có thể thiếu động lực đủ để lựa chọn đầy đủ các tổ chức quản lý hoặc tham gia vào quá trình giám sát, và nhiều nhà đầu tư khó có thể gánh vác trách nhiệm giám sát các tổ chức quản lý một cách hiệu quả.
Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được sự tiếp xúc vĩnh viễn với tài sản tổng hợp thông qua cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu phản hồi giá từ Parcl Labs, tạo ra chỉ số dựa trên lịch sử bán hàng của bất động sản trong các khu vực cụ thể. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy theo tần suất giao dịch bất động sản. Sau khi chỉ số được tạo ra, các nhà đầu tư có cơ hội đầu cơ về giá trị bất động sản, có thể mua vào hoặc bán ra giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý vì việc vận hành nền tảng không liên quan đến bất động sản thực. Một số người có thể nghi ngờ liệu đây có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn nêu trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được sự đầu tư từ các ông lớn trong ngành như Coinbase, Solana Ventures, DragonFly. Việc thảo luận về khả năng đa dạng hóa RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tổng giá trị bị khóa là 16 triệu USD. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10,000 USD, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
Sản phẩm của Parcl được phát triển đơn giản và nhanh chóng. Phản hồi giá và thiết kế thị trường chỉ số của Parcl Labs được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các kế hoạch thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và được hỗ trợ bởi nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn giữ một phong cách tương đối khiêm tốn trên thị trường, với số lượng người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ thị trường vẫn chưa sẵn sàng cho các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Các công ty tiền điện tử lớn như Ripple và MakerDAO cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng mã hóa kỹ thuật số bất động sản làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Ripple đã thông báo vào tháng 7 rằng đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của họ đang nỗ lực theo hướng này. MakerDAO tích hợp với RobinLand để hỗ trợ các khoản vay thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản mã hóa kỹ thuật số làm tài sản thế chấp, mặc dù dịch vụ này chỉ giới hạn cho các mã thông báo mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như sản phẩm cho vay mã thông báo và không thực sự tăng cường tính thanh khoản cho các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án được khởi động vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên mã hóa kỹ thuật số bất động sản. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể gửi tài liệu bất động sản cho Reinno. Khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty mục đích đặc biệt cho giao dịch tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo hợp đồng thông minh cho token bất động sản, chủ sở hữu có thể gửi token làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Giới hạn cho vay sẽ dựa trên giá trị token.
Sản phẩm thứ hai là tài trợ thế chấp, người dùng có thể mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu bất động sản sau khi mua bất động sản có thế chấp để nhận được tài trợ. Số tiền nhận được có thể được sử dụng để trả lại khoản thế chấp ngân hàng, sau đó khách hàng sẽ trả khoản vay với lãi suất cố định.
Hoạt động của Reinno vẫn mang tính tập trung và mô hình ngoại tuyến, khách hàng cần truy cập văn phòng và nộp tài liệu bất động sản. Việc áp dụng phương pháp như Reinno có một số rủi ro rõ ràng. Đầu tiên, nếu người vay chọn vi phạm hợp đồng và ngừng thanh toán, Reinno với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ mã hóa kỹ thuật số thay vì người cho vay, sẽ gặp khó khăn trong việc kiện người vay. Reinno không thực sự sở hữu tài sản thế chấp; khoản vay thực tế được cung cấp bởi những người dùng chọn cho vay trên Reinno. Hiện tại, do thiếu hợp đồng cho vay trực tiếp giữa hai bên cho vay, đặc biệt trong bối cảnh tài chính bất động sản phân mảnh, không có khung pháp lý toàn diện để bảo vệ những người cho vay này. Reinno chưa cung cấp các biện pháp chi tiết để giảm thiểu rủi ro vi phạm hợp đồng này. Thứ hai, nếu chủ sở hữu bất động sản quyết định bán nhà sau khi vay tiền, hoặc sau khi Reinno hoàn thành tài trợ thế chấp, ngừng thanh toán tiếp cho ngân hàng, Reinno không thể ngăn chặn hành động dẫn đến việc chuyển nhượng tài sản như vậy, thực tế dẫn đến việc người vay đã "chi tiêu gấp đôi" cho tài sản. Những rủi ro rõ ràng này có thể dẫn đến việc dự án bị bỏ rơi, và bất động sản RWA trong tương lai cần một khung pháp lý trưởng thành để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
RWA bất động sản là một khái niệm tương đối mới, chưa thiết lập quy mô thị trường cố định hoặc tạo ra các dự án hàng đầu. Hiện tại, các dự án hoạt động trong lĩnh vực này có quy mô thị trường và nhóm người dùng tương đối nhỏ. Lĩnh vực này cần hoạt động tuân thủ nghiêm ngặt và khung pháp lý trưởng thành. Một số dự án đã áp dụng rủi ro
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FunGibleTom
· 20giờ trước
Chúng ta đã chơi stos từ lâu rồi, không bằng kiếm tiền từ game blockchain.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainArchaeologist
· 23giờ trước
Cái hố này, giống hệt như cách thao túng STO năm 2018.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVSandwichVictim
· 23giờ trước
Còn phải cảm ơn việc bán phá giá lớn đã làm hỏng Token bất động sản.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoMotivator
· 23giờ trước
Câu nói cũ đúng thật, Giao dịch tiền điện tử không bằng đầu tư bất động sản ổn định.
Khám phá mã hóa kỹ thuật số bất động sản: Thách thức và cơ hội đồng tồn tại
Khám phá mã hóa kỹ thuật số tài sản thực trong lĩnh vực bất động sản
Giới thiệu
Tài sản thực ( RWA ) mã hóa kỹ thuật số không phải là một khái niệm mới nổi của thị trường tiền điện tử. Ngay từ năm 2018, việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) đã xuất hiện, có những điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do khung pháp lý vẫn chưa trưởng thành và lợi nhuận tiềm năng thiếu lợi thế đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành lĩnh vực thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong thị trường tiền điện tử. Do đó, việc mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA trở nên ngày càng hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Trước tình hình này, các dự án DeFi nổi tiếng như MakerDAO, Compound và Aave, cũng như các tổ chức tài chính truyền thống như Goldman Sachs, JPMorgan, Siemens, thậm chí một số chính phủ cũng bắt đầu khám phá lĩnh vực RWA.
Trong hai năm qua, nhiều dự án RWA bất động sản đã nổi bật trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản theo nhiều hướng, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này sẽ thực hiện phân tích trường hợp cho các dự án này, nhằm phân tích những ưu nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của chúng. Do các dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, thảo luận về các chính sách, quy định và tình hình thị trường sẽ chủ yếu xoay quanh thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực lớn đầy cơ hội đầu tư. Theo dữ liệu nghiên cứu của Statista vào tháng 3 năm 2023, giá trị thị trường bất động sản niêm yết tại Bắc Mỹ lên tới 1.3 nghìn tỷ USD, trong khi quy mô thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2.66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các sản phẩm này chủ yếu được trình bày dưới ba hình thức:
tài chính phân mảnh quyền sở hữu bất động sản.
sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
sẽ mã hóa kỹ thuật số bất động sản làm tài sản thế chấp.
Ngoài ra, mã hóa kỹ thuật số và sự tích hợp blockchain còn tăng cường tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) là một công ty sở hữu, vận hành hoặc cung cấp tài chính cho bất động sản để tạo ra doanh thu. REIT cung cấp cho nhà đầu tư bình thường một cơ hội đầu tư tương tự như quỹ tương hỗ, cho phép họ thu được thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi nhuận, đồng thời góp phần phát triển thị trường bất động sản địa phương. REIT và tài sản bất động sản RWA có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân mảnh, giảm hiệu quả rào cản đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, vẫn giữ mô hình hoạt động tập trung. Mặc dù vậy, việc kiểm tra tài sản nghiêm ngặt và thiết kế cấu trúc đầu tư trong khuôn khổ quy định nghiêm ngặt đã cung cấp một bản kế hoạch vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hai năm qua, qua việc vận hành dự án RWA bất động sản, chúng tôi đã có cái nhìn rõ hơn về những ưu điểm và nhược điểm của nó.
Thông thường, các dự án RWA bất động sản có những đặc điểm nêu trên. Sau khi nghiên cứu sâu về các trường hợp cụ thể, tôi nhận thấy rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong hoạt động thực tế.
Nghiên cứu trường hợp
Trong chương này, tôi đã chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng các phương pháp khác nhau để mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản, và được ưa chuộng nhất trong các lĩnh vực tương ứng. Đáng chú ý là, những dự án này vẫn đang ở giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua kiểm định và thử nghiệm trên thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất trên thị trường, tập trung vào việc làm cho bất động sản nhà ở Mỹ có sẵn để đầu tư thông qua chuỗi khối Ethereum và Gnosis ( chủ yếu trên Gnosis ).
RealT mua lại bất động sản và thực hiện mã hóa kỹ thuật số dựa trên các quy định của Mỹ đối với các thực thể sở hữu hợp đồng bất động sản. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của những bất động sản này được ủy thác cho một cơ quan quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê từ các bất động sản cụ thể sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quy trình mã hóa, nhưng về mặt pháp lý, họ tách biệt với công ty sở hữu tài sản bất động sản. Như trang web của họ đã đề cập, nếu công ty vi phạm, các chủ sở hữu token có quyền bổ nhiệm một công ty khác quản lý công ty giữ hợp đồng bất động sản. Cần lưu ý rằng họ không bị yêu cầu đầu tư chung vào bất động sản mà họ đưa ra thị trường. Các chủ sở hữu token của bất động sản có thể nhận được phần chia từ thu nhập tiền thuê bất động sản hàng tháng, không bao gồm khoảng 2,5% quỹ bảo trì và phí quản lý, thường khoảng 10% giá trị.
Lấy tài sản này ở Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị mã hóa kỹ thuật số bất động sản là 323,020 USD, giá mỗi mã là 52.10 USD, tổng cộng phát hành 6,200 mã. Tài sản này tạo ra doanh thu cho thuê 2,600 USD mỗi tháng. Sau khi trừ đi chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 USD, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 USD, lợi nhuận hàng năm là 23,736 USD. Do đó, mỗi mã nhận được 3.83 USD phân phối, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% Token, điều này có nghĩa là RealT không cần đầu tư cùng với khách hàng, có thể duy trì một mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê và phần còn lại của phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% cho việc mã hóa kỹ thuật số bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Bằng cách này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm một lượng lớn thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và đưa nó ra thị trường dưới dạng mã hóa.
Tuy nhiên, mặc dù sự phân mảnh quyền sở hữu đã thúc đẩy việc chia sẻ rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng đã mang lại những thách thức. Khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ đến mức chi phí quản lý công ty trở nên không khả thi, vấn đề sẽ xuất hiện. Một báo cáo giải thích về xung đột lợi ích giữa những người nắm giữ bất động sản mã hóa kỹ thuật số và RealT. RealT chọn các tổ chức quản lý để quản lý tài sản mà nó sở hữu; nếu RealT nắm giữ một lượng lớn quyền sở hữu tài sản, nó có thể giảm chi phí đại lý; do đó, việc quản lý kém sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu cổ phần của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của mã hóa kỹ thuật số, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những kẻ đi nhờ. Những chủ sở hữu này có thể mong đợi các cổ đông lớn có thể giám sát xem các tổ chức quản lý được thuê có khả thi về mặt tài chính hay không. Mặt khác, nếu cổ phần của RealT là không đáng kể, RealT có thể thiếu động lực đủ để lựa chọn đầy đủ các tổ chức quản lý hoặc tham gia vào quá trình giám sát, và nhiều nhà đầu tư khó có thể gánh vác trách nhiệm giám sát các tổ chức quản lý một cách hiệu quả.
Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được sự tiếp xúc vĩnh viễn với tài sản tổng hợp thông qua cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu phản hồi giá từ Parcl Labs, tạo ra chỉ số dựa trên lịch sử bán hàng của bất động sản trong các khu vực cụ thể. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy theo tần suất giao dịch bất động sản. Sau khi chỉ số được tạo ra, các nhà đầu tư có cơ hội đầu cơ về giá trị bất động sản, có thể mua vào hoặc bán ra giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý vì việc vận hành nền tảng không liên quan đến bất động sản thực. Một số người có thể nghi ngờ liệu đây có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn nêu trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được sự đầu tư từ các ông lớn trong ngành như Coinbase, Solana Ventures, DragonFly. Việc thảo luận về khả năng đa dạng hóa RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tổng giá trị bị khóa là 16 triệu USD. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10,000 USD, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
Sản phẩm của Parcl được phát triển đơn giản và nhanh chóng. Phản hồi giá và thiết kế thị trường chỉ số của Parcl Labs được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các kế hoạch thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và được hỗ trợ bởi nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn giữ một phong cách tương đối khiêm tốn trên thị trường, với số lượng người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ thị trường vẫn chưa sẵn sàng cho các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Các công ty tiền điện tử lớn như Ripple và MakerDAO cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng mã hóa kỹ thuật số bất động sản làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Ripple đã thông báo vào tháng 7 rằng đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của họ đang nỗ lực theo hướng này. MakerDAO tích hợp với RobinLand để hỗ trợ các khoản vay thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản mã hóa kỹ thuật số làm tài sản thế chấp, mặc dù dịch vụ này chỉ giới hạn cho các mã thông báo mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như sản phẩm cho vay mã thông báo và không thực sự tăng cường tính thanh khoản cho các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án được khởi động vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên mã hóa kỹ thuật số bất động sản. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể gửi tài liệu bất động sản cho Reinno. Khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty mục đích đặc biệt cho giao dịch tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo hợp đồng thông minh cho token bất động sản, chủ sở hữu có thể gửi token làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Giới hạn cho vay sẽ dựa trên giá trị token.
Sản phẩm thứ hai là tài trợ thế chấp, người dùng có thể mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu bất động sản sau khi mua bất động sản có thế chấp để nhận được tài trợ. Số tiền nhận được có thể được sử dụng để trả lại khoản thế chấp ngân hàng, sau đó khách hàng sẽ trả khoản vay với lãi suất cố định.
Hoạt động của Reinno vẫn mang tính tập trung và mô hình ngoại tuyến, khách hàng cần truy cập văn phòng và nộp tài liệu bất động sản. Việc áp dụng phương pháp như Reinno có một số rủi ro rõ ràng. Đầu tiên, nếu người vay chọn vi phạm hợp đồng và ngừng thanh toán, Reinno với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ mã hóa kỹ thuật số thay vì người cho vay, sẽ gặp khó khăn trong việc kiện người vay. Reinno không thực sự sở hữu tài sản thế chấp; khoản vay thực tế được cung cấp bởi những người dùng chọn cho vay trên Reinno. Hiện tại, do thiếu hợp đồng cho vay trực tiếp giữa hai bên cho vay, đặc biệt trong bối cảnh tài chính bất động sản phân mảnh, không có khung pháp lý toàn diện để bảo vệ những người cho vay này. Reinno chưa cung cấp các biện pháp chi tiết để giảm thiểu rủi ro vi phạm hợp đồng này. Thứ hai, nếu chủ sở hữu bất động sản quyết định bán nhà sau khi vay tiền, hoặc sau khi Reinno hoàn thành tài trợ thế chấp, ngừng thanh toán tiếp cho ngân hàng, Reinno không thể ngăn chặn hành động dẫn đến việc chuyển nhượng tài sản như vậy, thực tế dẫn đến việc người vay đã "chi tiêu gấp đôi" cho tài sản. Những rủi ro rõ ràng này có thể dẫn đến việc dự án bị bỏ rơi, và bất động sản RWA trong tương lai cần một khung pháp lý trưởng thành để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
RWA bất động sản là một khái niệm tương đối mới, chưa thiết lập quy mô thị trường cố định hoặc tạo ra các dự án hàng đầu. Hiện tại, các dự án hoạt động trong lĩnh vực này có quy mô thị trường và nhóm người dùng tương đối nhỏ. Lĩnh vực này cần hoạt động tuân thủ nghiêm ngặt và khung pháp lý trưởng thành. Một số dự án đã áp dụng rủi ro