Xu hướng kinh tế phục hồi, công nghệ dẫn dắt phía trước

Gần đây, ngành sản xuất của Mỹ đã phục hồi liên tiếp trong hai tháng, thúc đẩy lạm phát tăng trở lại, thu hút sự chú ý của thị trường. Lĩnh vực trí tuệ nhân tạo tiếp tục đạt được những bước đột phá, một công ty đã phát hành mô hình video sinh ra từ văn bản với hiệu ứng ấn tượng, gây ra một đợt thảo luận mới về cuộc cách mạng AI. Báo cáo tài chính của các ông lớn chip vượt xa kỳ vọng, giá trị vốn hóa thị trường của họ từng nhảy lên đứng thứ ba trên thị trường chứng khoán Mỹ. Trong khi đó, thị trường tiền điện tử đang chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ, giá Bitcoin đã vượt qua ngưỡng 61000 USD, tác động tích cực của ETF đến thị trường đang dần hiện rõ.

Vào đầu tháng Hai, Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố dữ liệu quan trọng: Số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng Giêng tăng 353.000 người, đạt mức tăng cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023, vượt xa dự đoán 185.000 người. Dữ liệu việc làm này đã dấy lên lo ngại về tình trạng lạm phát gia tăng. Dữ liệu công bố sau đó cho thấy, CPI tháng 1 của Hoa Kỳ tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn dự đoán 2,9%; CPI tháng 1 tăng 0,3% so với tháng trước, vượt mức dự đoán 0,2%. Dữ liệu CPI lõi cũng cao hơn dự đoán. Thị trường phản ứng nhanh chóng, chỉ số Nasdaq giảm 1,8% trong ngày, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng mạnh.

Trên thực tế, lợi suất trái phiếu Mỹ đã bắt đầu tăng chậm từ cuối tháng 1, điều này liên quan chặt chẽ đến hiệu suất dữ liệu kinh tế vào cuối năm và đầu năm. Hiện tại, thị trường đang kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chỉ thực hiện đợt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 6, một ngân hàng đầu tư cũng đã điều chỉnh kỳ vọng, cho rằng năm nay chỉ giảm lãi suất bốn lần, ít hơn một lần so với kỳ vọng trước đó là năm lần.

Kinh tế Mỹ có mối liên hệ chặt chẽ với chu kỳ sản xuất. Dữ liệu sơ bộ PMI sản xuất của Markit mới công bố cho thấy, dữ liệu tháng 2 của Mỹ là 51.5, cao hơn dự đoán 50.5 và giá trị trước đó 50.7, đây là lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2022, số liệu này duy trì trên ngưỡng 50 trong hai tháng liên tiếp. Xét về số đơn đặt hàng sản xuất, dữ liệu mới nhất của Mỹ đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Sự phục hồi mạnh mẽ của ngành sản xuất có nghĩa là Mỹ có thể đang bước vào một chu kỳ tồn kho mới, từ đó thúc đẩy việc làm và lạm phát tăng lên.

Mặc dù vậy, thị trường nhìn chung cho rằng khả năng tiếp tục tăng lãi suất không cao. Xét về khả năng giảm lãi suất, mặc dù khả năng giảm lãi suất đã giảm, nhưng khả năng tăng lãi suất vẫn duy trì ở mức thấp. Hiện tại, sự phát triển của nền kinh tế Mỹ đi kèm với một mức độ lạm phát nhất định, nhưng từ biểu hiện của giá tài sản, lạm phát không hề kiềm chế sự tăng giá của cổ phiếu và tài sản tiền điện tử. Thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan về triển vọng giảm lãi suất trong tương lai.

Sự kiện nổi bật nhất trong tháng này trong lĩnh vực công nghệ chính là công cụ tạo video từ văn bản được phát hành bởi một công ty nào đó. Nhiều video một phút được tạo ra bởi công cụ này đã lan truyền rộng rãi trên mạng, với chất lượng hình ảnh, độ mượt mà và tính liên kết logic không khác gì do con người làm ra. Ngành công nghiệp đều cho rằng sự xuất hiện của mô hình này báo hiệu cuộc cách mạng trong ngành sắp diễn ra. Nó sẽ hoàn toàn thay đổi cách thức sản xuất video truyền thống, giúp các nhà sáng tạo sản xuất video chất lượng cao một cách hiệu quả hơn và với chi phí thấp hơn, từ đó nâng cao hiệu suất làm việc của toàn ngành.

Cần lưu ý rằng sự xuất hiện của công nghệ này đã đến sớm hơn nhiều so với dự đoán của mọi người. Khi các công cụ AI trò chuyện tương tự ra đời, mọi người đã dự đoán rằng AI tạo video có thể mất từ 5 đến 10 năm mới có thể xuất hiện. Tuy nhiên, chỉ sau hơn một năm, công nghệ này đã cho thấy những hiệu ứng đáng kinh ngạc. Mặc dù video có thể có một số khiếm khuyết nhỏ, nhưng những vấn đề này có thể được giải quyết dần dần thông qua việc cải tiến công nghệ. Có thể nói, tốc độ phát triển của công nghệ AI vượt xa mong đợi của mọi người.

Trong khi đó, dữ liệu báo cáo tài chính mới nhất của một gã khổng lồ chip cũng xác nhận động lực phát triển nhanh chóng của AI. Nhiều chỉ tiêu tài chính của họ vượt xa kỳ vọng của thị trường: doanh thu quý IV đạt 22,1 tỷ USD, tăng 22% so với quý trước, tăng mạnh 265% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 20,41 tỷ USD. Doanh thu trong một quý thậm chí còn vượt qua doanh thu cả năm 2021. Lợi nhuận ròng quý IV đạt 12,3 tỷ USD, tăng vọt 769% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 5,16 USD, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 4,59 USD. Tỷ lệ lợi nhuận điều chỉnh quý IV đạt 76,7%, vượt kỳ vọng của thị trường là 75,4%. Trong toàn bộ năm tài chính 2024, doanh thu của công ty tăng 126% so với cùng kỳ lên 60,9 tỷ USD. Ngoài ra, công ty dự kiến doanh thu quý I đạt 24 tỷ USD, cao hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 21,9 tỷ USD. Sau khi công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu của công ty tăng vọt hơn 16%, một thời gian trở thành công ty có giá trị thị trường lớn thứ ba trên thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ sau hai gã khổng lồ công nghệ. Ngày hôm đó, thị trường chứng khoán Mỹ ba chỉ số chính mở cửa cao hơn, Dow Jones và S&P 500 tiếp tục lập kỷ lục mới, Nasdaq chỉ còn kém mức cao nhất lịch sử chưa đầy 100 điểm.

Một tin thú vị khác là sở thích đầu tư của thế hệ trẻ đang thay đổi. Một cuộc khảo sát cho thấy, số lượng tài khoản đầu tư của thanh thiếu niên ở Mỹ (13-19 tuổi) đã tăng đáng kể trong những năm gần đây, và họ ưa chuộng các cổ phiếu công nghệ đại diện cho các gã khổng lồ công nghệ. Điều này phản ánh sự khác biệt trong thói quen đầu tư và logic quản lý tài chính giữa các thế hệ khác nhau. Các nhà đầu tư truyền thống thích các cổ phiếu blue-chip với cổ tức cao, trong khi thế hệ trẻ mới lại nhìn nhận tích cực hơn vào ngành công nghệ với tiềm năng tăng trưởng cao. Do đó, chúng ta có lý do để tin rằng, dưới sự thúc đẩy của công nghệ AI, các gã khổng lồ công nghệ và thậm chí các "tài sản mới" như tài sản tiền điện tử rất có thể sẽ được nhiều người công nhận hơn, trở thành loại hình đầu tư chính trong dài hạn trong tương lai.

Trong dịp Tết Nguyên Đán, giá Bitcoin đã tăng liên tục, bắt đầu từ khoảng 43.000 USD vào ngày 8 tháng 2, và tăng liên tục trong một tuần, đạt đỉnh trên 53.000 USD, với mức tăng 23,3%. Đến ngày 28, Bitcoin tiếp tục tăng, chạm mức cao nhất gần 61.000 USD. Việc Bitcoin tăng giá trong dịp Tết Nguyên Đán dường như đã trở thành một "thói quen" - trong 9 năm qua, nếu mua Bitcoin trong 3 ngày trước Tết âm lịch và bán trong 10 ngày sau Tết, đều có thể đạt được lợi nhuận ở mức độ khác nhau. Trong đó, năm 2021 có mức tăng cao nhất, đạt 24,3%; ngay cả năm 2019, năm có hiệu suất kém nhất, cũng có mức tăng khoảng 3%.

Bỏ qua những yếu tố ngẫu nhiên này, đợt tăng giá Bitcoin lần này chủ yếu nhờ vào việc giảm áp lực từ một quỹ và dòng vốn liên tục chảy vào ETF Bitcoin. Dữ liệu cho thấy, mặc dù vị thế của quỹ này vẫn đang giảm, nhưng mức giảm đang giảm dần theo biên độ. Từ góc độ dòng vốn ETF, thời điểm trước và sau Tết Nguyên Đán chính là thời điểm ETF chảy vào Bitcoin với quy mô lớn. Tác động của ETF đối với giá Bitcoin đang dần hiện rõ. Tính đến ngày 26, 11 quỹ ETF đã ghi nhận dòng vốn ròng tổng cộng 6.15 tỷ USD, chiếm 3.81% tổng giá trị thị trường Bitcoin, vượt qua số lượng Bitcoin mà một địa chỉ ví của sàn giao dịch lớn sở hữu.

Tốc độ phát triển của Bitcoin ETF thật đáng kinh ngạc. Một ETF đã có khối lượng giao dịch trong ngày vượt 1,3 tỷ USD vào ngày 26, điều này rất hiếm gặp đối với một ETF mới niêm yết.

Ngoài ETF, một công ty công nghệ cũng là nguồn vốn quan trọng đổ vào thị trường Bitcoin. Công ty này nổi tiếng với việc tích trữ Bitcoin. Vào ngày 26, người sáng lập công ty cho biết họ đã mua thêm 3.000 Bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 15 đến 25 tháng 2, với giá mua trung bình là 51.813 USD. Hiện tại, công ty này đang nắm giữ tổng cộng 193.000 Bitcoin, với chi phí nắm giữ trung bình khoảng 31.544 USD.

Việc phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin đã tạo ra sự tự tin lớn cho thị trường, do đó việc ra mắt ETF giao ngay Ethereum trở thành một trong những điểm chú ý của thị trường hiện tại. Một nhà phân tích cho rằng, ngày 23 tháng 5 là một mốc thời gian quan trọng - cơ quan quản lý cần đưa ra quyết định cuối cùng về ETF Ethereum của một công ty trước ngày này. Nếu ETF Ethereum được phê duyệt, nó sẽ đánh dấu một bước đột phá lớn khác cho thị trường tiền điện tử, nhiều nhà đầu tư truyền thống hơn có thể tham gia thị trường Ethereum thông qua công cụ đầu tư ETF quen thuộc, đưa vào lĩnh vực tiền điện tử nguồn vốn mới. Điều này có thể tạo ra ảnh hưởng tích cực cho thị trường, đặc biệt khi một số nhà đầu tư vốn hoài nghi về tài sản tiền điện tử trở thành nguồn vốn tăng thêm.

Tháng trước, giá trị thị trường của quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ đã vượt qua giá trị của bạc, trở thành loại tài sản ETF lớn thứ hai ở Mỹ. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích cho rằng đây không phải là điểm dừng của Bitcoin. Một chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng giá trị thị trường của Bitcoin vừa mới vượt qua một nghìn tỷ đô la, đang cạnh tranh với các loại tài sản như vàng, bất động sản và thậm chí là chỉ số S&P, trong khi đó giá trị của các tài sản này đều cao hơn nhiều so với Bitcoin. Ông cho rằng lợi thế của Bitcoin như một tài sản là rõ ràng, trong tình huống này không có lý do gì để bán ra.

Trong vài tháng qua, thị trường đã liên tục tối ưu hóa mạng lưới Bitcoin để thực hiện nhiều chức năng hơn, chẳng hạn như áp dụng các công nghệ Bitcoin Layer2 và ký tự. Một số nhà đầu tư lo ngại rằng điều này có thể ảnh hưởng đến thuộc tính giá trị của Bitcoin như "vàng điện tử". Để giải quyết vấn đề này, một số phương tiện truyền thông gần đây đã công bố tiêu chuẩn Bitcoin L2, trong đó quy định một số yêu cầu chính, bao gồm việc phải xem Bitcoin là tài sản gốc, người dùng L2 có thể truy nguyên quyền kiểm soát tài sản một lớp (Bitcoin), và sự phụ thuộc mạnh mẽ vào hệ thống Bitcoin. Những tiêu chuẩn này đảm bảo quyền kiểm soát của Bitcoin trong các mạng lưới mở rộng này, đồng thời làm rõ rằng Bitcoin vẫn là công cụ thanh toán cuối cùng, do đó sẽ không gây ảnh hưởng tiêu cực đến thuộc tính giá trị của Bitcoin, các nhà đầu tư không cần quá lo lắng.

Mặc dù lạm phát đã tăng trở lại, nhưng dưới sự thúc đẩy mạnh mẽ của cuộc cách mạng AI, thị trường vẫn đạt mức cao kỷ lục. Hiện tại, thị trường không lo ngại về việc tăng lãi suất tiếp theo, mà nhiều hơn là đang quan tâm đến thời điểm giảm lãi suất lần đầu tiên. Lạm phát không ngăn cản giá tài sản tăng lên. Ảnh hưởng của áp lực bán từ một quỹ nhất định đang giảm bớt, và thị trường đang kỳ vọng xem Bitcoin có thể vượt qua mức cao lịch sử 69000 đô la hay không. Hãy cùng chờ xem.