Gần đây, thị trường tài sản tiền điện tử biến động mạnh, Bitcoin (BTC) giảm xuống dưới ngưỡng 113.000 USD, và Ethereum (ETH) cũng giảm theo. Bề ngoài, đợt giảm này liên quan đến những biến động trong kỳ vọng chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED), nhưng phân tích sâu cho thấy phản ứng của thị trường phức tạp hơn nhiều so với đơn giản là "kỳ vọng giảm lãi suất tan vỡ".

Đầu tiên, đáng lưu ý rằng thị trường đã chọn giảm giá chủ động trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Hành động này giống như một "bài kiểm tra áp lực" tự phát của các nhà đầu tư. Các tham gia thị trường đã nhận thức rằng Powell khó có khả năng đưa ra tín hiệu ôn hòa rõ ràng tại cuộc họp. Do đó, họ chọn giảm bớt vị thế trước, chủ động giảm thiểu rủi ro, thay vì chờ đợi kết quả cuộc họp có thể dẫn đến điều chỉnh lớn hơn. Hành động trước thời hạn này thể hiện rằng ý thức quản lý rủi ro của thị trường đang gia tăng.

Thứ hai, thách thức cốt lõi mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) hiện đang phải đối mặt không đơn giản là "có nên hạ lãi suất hay không", mà là làm thế nào để quản lý hiệu quả kỳ vọng của thị trường. Kỳ vọng thanh khoản quá lạc quan có thể dẫn đến sự phình to của bong bóng tài sản. Nếu sau đó Cục Dự trữ Liên bang (FED) không thể đáp ứng kỳ vọng của thị trường, điều đó có thể gây ra sự rút vốn nghiêm trọng hơn. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang (FED) cần "hạ nhiệt" một cách vừa phải tại cuộc họp này, nhưng không thể sử dụng ngôn từ quá cứng rắn để tránh gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Powell đang phải đối mặt với một nghệ thuật cân bằng lời nói tinh tế.

Cuối cùng, phản ứng của thị trường tài sản tiền điện tử đối với lãi suất dự kiến mạnh mẽ hơn so với thị trường chứng khoán truyền thống, chủ yếu có hai lý do: thứ nhất là thị trường tiền điện tử thiếu các công cụ phòng ngừa hiệu quả, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường chỉ có thể chọn vào lệnh toàn bộ hoặc hoàn toàn rút lui; thứ hai là hiệu suất ra vào vốn trong giao dịch tài sản tiền điện tử tương đối cao, thanh khoản thị trường tương đối thấp, dễ dàng khuếch đại biến động giá.

Tổng thể, điều chỉnh thị trường lần này phản ánh sự nhạy cảm của các nhà đầu tư đối với chính sách kinh tế vĩ mô, đồng thời làm nổi bật sự thiếu hụt trong cơ chế quản lý rủi ro của thị trường tài sản tiền điện tử. Trong tương lai, khi thị trường trưởng thành và quy định được hoàn thiện, chúng ta có thể thấy nhiều công cụ phòng ngừa rủi ro hơn xuất hiện, giúp làm giảm biến động của thị trường và nâng cao sự ổn định tổng thể.