Trong lịch sử, Bitcoin (BTC) và vàng (XAU) thường có sự chuyển động dòng tiền theo kiểu tương phản - khi dòng tiền BTC ra ngoài, vàng thường sẽ có dòng tiền phòng ngừa đổ vào. Tuy nhiên, dữ liệu ETF mới nhất cho thấy quy luật "luân chuyển phòng ngừa" này đã bị phá vỡ vào tháng 8 năm 2025: cả hai loại tài sản đều xuất hiện dòng tiền ra ngoài, phản ánh sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô hiện tại và sự thay đổi trong cảm xúc của nhà đầu tư.
Lịch sử bình thường bị phá vỡ: Bitcoin và vàng cùng lúc chảy ra
（Nguồn: Ecoinometrics）
Mô hình truyền thống:
BTC và vàng được coi là công cụ lưu trữ giá trị thay thế.
Khi một bên bị bán tháo, bên kia thường hưởng lợi từ việc chuyển giao vốn.
Thông báo bất thường trong tháng này:
BTC ETF liên tiếp sáu ngày dòng tiền chảy ra, cuối tháng 8 dòng chảy ra gần 2 tỷ đô la.
Quỹ ETF vàng (như GLDM) cũng xuất hiện hiện tượng dòng tiền ra, trong một tuần đã rút ra 449 triệu USD.
Sự phục hồi vào cuối tháng 8:
BTC ETF trong thời gian điều chỉnh đã liên tiếp bốn ngày chuyển sang dòng tiền ròng.
Vàng ETF cũng đã xuất hiện dòng tiền ròng trong vài ngày cuối tháng 8, cho thấy tâm lý của nhà đầu tư có thể có sự thay đổi tinh tế.
Bối cảnh vĩ mô: Sự không chắc chắn đè nén hai tài sản
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang không rõ ràng:
Việc cắt giảm lãi suất hay không vẫn còn bỏ ngỏ.
Lạm phát vẫn còn cứng đầu, tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại.
Tâm lý nhà đầu tư:
Thiếu niềm tin vào tài sản rủi ro cao (BTC)
Sự hấp dẫn của tài sản phòng ngừa truyền thống (vàng) giảm xuống
Dòng tiền:
Một phần vốn được chuyển sang tiền mặt hoặc các sản phẩm thay thế có lợi suất cao.
Tâm lý chờ đợi mạnh mẽ, chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ cuộc họp FOMC tháng 9.
Vị thế phòng ngừa vàng bị lung lay
Thay đổi dự đoán lạm phát và lãi suất: làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một công cụ chống lạm phát.
So sánh lợi nhuận kém: Trong môi trường lãi suất cao, chi phí cơ hội của tài sản không sinh lãi là vàng tăng lên.
Mối quan hệ với BTC: Cả hai không còn thể hiện xu hướng ngược lại nữa, mà cùng phải đối mặt với áp lực bán.
Triển vọng tương lai: Chìa khóa nằm ở Cục Dự trữ Liên bang
Kháng cự ngắn hạn:
BTC: Thiếu dòng vốn mới, tâm lý thị trường ở mức trung tính
Vàng: Sự không chắc chắn về xu hướng lạm phát và lãi suất
Các chất xúc tác tiềm năng:
Nếu FOMC phát tín hiệu rõ ràng về việc giảm lãi suất, có thể sẽ thúc đẩy cả BTC và vàng.
Nếu chính sách tiếp tục mơ hồ, cả hai có thể tiếp tục đi ngang hoặc thậm chí kéo dài dòng chảy ra ngoài.
Kết luận
Bitcoin và vàng cùng lúc hứng chịu dòng vốn ra ngoài, phá vỡ quy luật luân chuyển tài sản an toàn đã tồn tại lâu nay, làm nổi bật sự mơ hồ và bất an của thị trường hiện tại đối với môi trường vĩ mô. Trước khi hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang được làm rõ, hai tài sản lớn này có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ cuộc họp chính sách vào tháng 9 và dữ liệu kinh tế toàn cầu, vì đó có thể là thời điểm then chốt để phá vỡ bế tắc.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hiếm có! Bitcoin rút vốn khỏi vàng nhưng không được hưởng lợi, hai tài sản trú ẩn lớn đều chịu áp lực
Trong lịch sử, Bitcoin (BTC) và vàng (XAU) thường có sự chuyển động dòng tiền theo kiểu tương phản - khi dòng tiền BTC ra ngoài, vàng thường sẽ có dòng tiền phòng ngừa đổ vào. Tuy nhiên, dữ liệu ETF mới nhất cho thấy quy luật "luân chuyển phòng ngừa" này đã bị phá vỡ vào tháng 8 năm 2025: cả hai loại tài sản đều xuất hiện dòng tiền ra ngoài, phản ánh sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô hiện tại và sự thay đổi trong cảm xúc của nhà đầu tư.
Lịch sử bình thường bị phá vỡ: Bitcoin và vàng cùng lúc chảy ra
（Nguồn: Ecoinometrics）
Mô hình truyền thống:
BTC và vàng được coi là công cụ lưu trữ giá trị thay thế.
Khi một bên bị bán tháo, bên kia thường hưởng lợi từ việc chuyển giao vốn.
Thông báo bất thường trong tháng này:
BTC ETF liên tiếp sáu ngày dòng tiền chảy ra, cuối tháng 8 dòng chảy ra gần 2 tỷ đô la.
Quỹ ETF vàng (như GLDM) cũng xuất hiện hiện tượng dòng tiền ra, trong một tuần đã rút ra 449 triệu USD.
Sự phục hồi vào cuối tháng 8:
BTC ETF trong thời gian điều chỉnh đã liên tiếp bốn ngày chuyển sang dòng tiền ròng.
Vàng ETF cũng đã xuất hiện dòng tiền ròng trong vài ngày cuối tháng 8, cho thấy tâm lý của nhà đầu tư có thể có sự thay đổi tinh tế.
Bối cảnh vĩ mô: Sự không chắc chắn đè nén hai tài sản
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang không rõ ràng:
Việc cắt giảm lãi suất hay không vẫn còn bỏ ngỏ.
Lạm phát vẫn còn cứng đầu, tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại.
Tâm lý nhà đầu tư:
Thiếu niềm tin vào tài sản rủi ro cao (BTC)
Sự hấp dẫn của tài sản phòng ngừa truyền thống (vàng) giảm xuống
Dòng tiền:
Một phần vốn được chuyển sang tiền mặt hoặc các sản phẩm thay thế có lợi suất cao.
Tâm lý chờ đợi mạnh mẽ, chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ cuộc họp FOMC tháng 9.
Vị thế phòng ngừa vàng bị lung lay
Thay đổi dự đoán lạm phát và lãi suất: làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một công cụ chống lạm phát.
So sánh lợi nhuận kém: Trong môi trường lãi suất cao, chi phí cơ hội của tài sản không sinh lãi là vàng tăng lên.
Mối quan hệ với BTC: Cả hai không còn thể hiện xu hướng ngược lại nữa, mà cùng phải đối mặt với áp lực bán.
Triển vọng tương lai: Chìa khóa nằm ở Cục Dự trữ Liên bang
Kháng cự ngắn hạn:
BTC: Thiếu dòng vốn mới, tâm lý thị trường ở mức trung tính
Vàng: Sự không chắc chắn về xu hướng lạm phát và lãi suất
Các chất xúc tác tiềm năng:
Nếu FOMC phát tín hiệu rõ ràng về việc giảm lãi suất, có thể sẽ thúc đẩy cả BTC và vàng.
Nếu chính sách tiếp tục mơ hồ, cả hai có thể tiếp tục đi ngang hoặc thậm chí kéo dài dòng chảy ra ngoài.
Kết luận
Bitcoin và vàng cùng lúc hứng chịu dòng vốn ra ngoài, phá vỡ quy luật luân chuyển tài sản an toàn đã tồn tại lâu nay, làm nổi bật sự mơ hồ và bất an của thị trường hiện tại đối với môi trường vĩ mô. Trước khi hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang được làm rõ, hai tài sản lớn này có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ cuộc họp chính sách vào tháng 9 và dữ liệu kinh tế toàn cầu, vì đó có thể là thời điểm then chốt để phá vỡ bế tắc.