Cuối mùa hè năm 2025, vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu vượt qua 2.3 nghìn tỷ USD. USDT, USDC chi phối thanh toán xuyên biên giới và thị trường tiền điện tử, nhưng hình bóng của Trung Quốc vẫn mờ mịt. Đây không phải là do công nghệ lạc hậu, mà là cuộc chơi giữa chủ quyền tiền tệ và đổi mới tài chính số. Khi stablecoin trở thành "đô la vô hình" của kỷ nguyên số, cái giá của việc Trung Quốc vắng mặt đang lặng lẽ thấm vào mạch máu tài chính.
Chi phí vắng mặt: áp lực kép từ túi tiền và quyền phát ngôn
Nỗi khổ của ông Chen, một thương nhân ngoại thương ở Thâm Quyến, là hình ảnh thu nhỏ của sự vắng mặt của stablecoin tại Trung Quốc:
Thực tế thanh toán xuyên biên giới: Khách hàng châu Âu kiên quyết sử dụng USDC, đến tài khoản ngay lập tức, phí giao dịch thấp hơn 90% so với chuyển tiền điện.
Nhân dân tệ kỹ thuật số phiên bản xuyên biên giới: công nghệ khả thi, nhưng bị hạn chế bởi kiểm soát ngoại hối, thanh khoản không đủ
80% giao dịch mã hóa xuyên biên giới toàn cầu được định giá bằng Stablecoin, các doanh nghiệp ở thị trường mới nổi sử dụng nó để tránh biến động USD, thậm chí hợp đồng tương lai dầu mỏ của Ả Rập Saudi cũng chấp nhận báo giá bằng USDC. Trung Quốc vắng mặt dưới sự quản lý chặt chẽ, không chỉ quyền định giá bị chuyển ra ngoài, mà còn có thể bị đẩy ra bên lề bàn đàm phán trong việc xây dựng quy tắc tài chính số trong tương lai.
Công nghệ VS Hệ thống: Xung đột bẩm sinh giữa phi tập trung và chủ quyền tiền tệ
Gene blockchain: phi trung gian, đồng thuận nút, không thể thay đổi
Nền tảng quyền chủ quyền tiền tệ: Kiểm soát tập trung, quản lý cung tiền, điều chỉnh chính sách lãi suất
Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (DC/EP) áp dụng mô hình vận hành hai tầng (ngân hàng trung ương – ngân hàng thương mại), giữ lại quản lý tập trung và giao dịch có thể truy xuất, hy sinh một phần hiệu quả để đổi lấy độ chính xác chính sách. Ví dụ, trong giai đoạn phục hồi kinh tế năm ngoái, ngân hàng trung ương thông qua dữ liệu DC/EP đã xác định các nút thắt trong tài chính của các doanh nghiệp vừa và nhỏ, và đã bơm 800 tỷ nhân dân tệ cho vay trong vòng ba tháng.
Xét lại Stablecoin:
Thuật toán neo: Có thể bị tấn công (Ví dụ về sự sụp đổ đột ngột của một stablecoin vào năm 2023)
Ghi chú tài sản dự trữ: Có thể bị chiếm dụng (USDC đã giảm 15% trong một ngày do tin đồn về sự phá sản của ngân hàng quản lý)
Đô la Mỹ phụ thuộc: Hầu hết các stablecoin cuối cùng vẫn gắn với đô la Mỹ, tương đương với việc củng cố "chuỗi khóa kỹ thuật số đô la"
Chức năng neo: "phá" quyết liệt và "đứng" vững vàng
Kế hoạch cấp tiến:
Đối chuẩn USDT, phát hành hoàn toàn phi tập trung của đồng ổn định thuật toán.
Ưu điểm: Có thể vượt qua đô la Mỹ, kết hợp DeFi để tái cấu trúc thanh toán xuyên biên giới
Rủi ro: Chuỗi tín nhiệm yếu, LUNA sụp đổ (năm 2022) đã làm bốc hơi 40 tỷ USD
Giải pháp ổn định:
Phát hành Stablecoin "phiên bản mở rộng xuyên biên giới" được neo vào Nhân dân tệ.
Ví dụ: phiên bản xuyên biên giới của Nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) được thử nghiệm tại ASEAN, kết nối trực tiếp với các ngân hàng trong nước, tỷ giá ngay lập tức, quỹ có thể được kiểm tra và kiểm soát.
Ưu điểm: Giữ lại hiệu suất blockchain, bảo vệ quyền chủ quyền tiền tệ.
Kết luận: Cuộc chiến bí mật cuối cùng sẽ qua đi, nhưng giới hạn không thể nới lỏng
Cuộc chiến ngầm của Stablecoin, bản chất là cuộc chiến giành quyền sở hữu tiền tệ trong kỷ nguyên số. Trung Quốc không thiếu công nghệ, mà thiếu sự cân bằng giữa mở cửa và an toàn.
Những việc có thể làm: Nghiên cứu công nghệ Stablecoin, thử nghiệm phiên bản có thể kiểm soát
Những điều không thể làm: từ bỏ quyền tự chủ chính sách tiền tệ, suy yếu tường lửa tài chính
Trong giai đoạn then chốt tái cấu trúc bức tranh tài chính số toàn cầu, Trung Quốc phải đảm bảo an toàn cho "ví tiền", không để chủ quyền tiền tệ trở thành "con cờ" trong trò chơi của các quốc gia khác.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cuộc chiến ngầm về Stablecoin toàn cầu, Trung Quốc sẽ chọn lựa ra sao?
Cuối mùa hè năm 2025, vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu vượt qua 2.3 nghìn tỷ USD. USDT, USDC chi phối thanh toán xuyên biên giới và thị trường tiền điện tử, nhưng hình bóng của Trung Quốc vẫn mờ mịt. Đây không phải là do công nghệ lạc hậu, mà là cuộc chơi giữa chủ quyền tiền tệ và đổi mới tài chính số. Khi stablecoin trở thành "đô la vô hình" của kỷ nguyên số, cái giá của việc Trung Quốc vắng mặt đang lặng lẽ thấm vào mạch máu tài chính.
Chi phí vắng mặt: áp lực kép từ túi tiền và quyền phát ngôn
Nỗi khổ của ông Chen, một thương nhân ngoại thương ở Thâm Quyến, là hình ảnh thu nhỏ của sự vắng mặt của stablecoin tại Trung Quốc:
Thực tế thanh toán xuyên biên giới: Khách hàng châu Âu kiên quyết sử dụng USDC, đến tài khoản ngay lập tức, phí giao dịch thấp hơn 90% so với chuyển tiền điện.
Nhân dân tệ kỹ thuật số phiên bản xuyên biên giới: công nghệ khả thi, nhưng bị hạn chế bởi kiểm soát ngoại hối, thanh khoản không đủ
80% giao dịch mã hóa xuyên biên giới toàn cầu được định giá bằng Stablecoin, các doanh nghiệp ở thị trường mới nổi sử dụng nó để tránh biến động USD, thậm chí hợp đồng tương lai dầu mỏ của Ả Rập Saudi cũng chấp nhận báo giá bằng USDC. Trung Quốc vắng mặt dưới sự quản lý chặt chẽ, không chỉ quyền định giá bị chuyển ra ngoài, mà còn có thể bị đẩy ra bên lề bàn đàm phán trong việc xây dựng quy tắc tài chính số trong tương lai.
Công nghệ VS Hệ thống: Xung đột bẩm sinh giữa phi tập trung và chủ quyền tiền tệ
Gene blockchain: phi trung gian, đồng thuận nút, không thể thay đổi
Nền tảng quyền chủ quyền tiền tệ: Kiểm soát tập trung, quản lý cung tiền, điều chỉnh chính sách lãi suất
Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (DC/EP) áp dụng mô hình vận hành hai tầng (ngân hàng trung ương – ngân hàng thương mại), giữ lại quản lý tập trung và giao dịch có thể truy xuất, hy sinh một phần hiệu quả để đổi lấy độ chính xác chính sách. Ví dụ, trong giai đoạn phục hồi kinh tế năm ngoái, ngân hàng trung ương thông qua dữ liệu DC/EP đã xác định các nút thắt trong tài chính của các doanh nghiệp vừa và nhỏ, và đã bơm 800 tỷ nhân dân tệ cho vay trong vòng ba tháng.
Xét lại Stablecoin:
Thuật toán neo: Có thể bị tấn công (Ví dụ về sự sụp đổ đột ngột của một stablecoin vào năm 2023)
Ghi chú tài sản dự trữ: Có thể bị chiếm dụng (USDC đã giảm 15% trong một ngày do tin đồn về sự phá sản của ngân hàng quản lý)
Đô la Mỹ phụ thuộc: Hầu hết các stablecoin cuối cùng vẫn gắn với đô la Mỹ, tương đương với việc củng cố "chuỗi khóa kỹ thuật số đô la"
Chức năng neo: "phá" quyết liệt và "đứng" vững vàng
Kế hoạch cấp tiến:
Đối chuẩn USDT, phát hành hoàn toàn phi tập trung của đồng ổn định thuật toán.
Ưu điểm: Có thể vượt qua đô la Mỹ, kết hợp DeFi để tái cấu trúc thanh toán xuyên biên giới
Rủi ro: Chuỗi tín nhiệm yếu, LUNA sụp đổ (năm 2022) đã làm bốc hơi 40 tỷ USD
Giải pháp ổn định:
Phát hành Stablecoin "phiên bản mở rộng xuyên biên giới" được neo vào Nhân dân tệ.
Ví dụ: phiên bản xuyên biên giới của Nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) được thử nghiệm tại ASEAN, kết nối trực tiếp với các ngân hàng trong nước, tỷ giá ngay lập tức, quỹ có thể được kiểm tra và kiểm soát.
Ưu điểm: Giữ lại hiệu suất blockchain, bảo vệ quyền chủ quyền tiền tệ.
Kết luận: Cuộc chiến bí mật cuối cùng sẽ qua đi, nhưng giới hạn không thể nới lỏng
Cuộc chiến ngầm của Stablecoin, bản chất là cuộc chiến giành quyền sở hữu tiền tệ trong kỷ nguyên số. Trung Quốc không thiếu công nghệ, mà thiếu sự cân bằng giữa mở cửa và an toàn.
Những việc có thể làm: Nghiên cứu công nghệ Stablecoin, thử nghiệm phiên bản có thể kiểm soát
Những điều không thể làm: từ bỏ quyền tự chủ chính sách tiền tệ, suy yếu tường lửa tài chính
Trong giai đoạn then chốt tái cấu trúc bức tranh tài chính số toàn cầu, Trung Quốc phải đảm bảo an toàn cho "ví tiền", không để chủ quyền tiền tệ trở thành "con cờ" trong trò chơi của các quốc gia khác.