Bài viết: that1618guy, Nhà nghiên cứu thị trường Delphi Digital
Biên dịch: Yuliya, PANews
Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong chu kỳ này vào tháng 9. Theo lịch sử, Bitcoin thường tăng trước khi chính sách nới lỏng được công bố, nhưng lại sụt giảm sau khi lãi suất được cắt giảm. Tuy nhiên, mô hình này không phải lúc nào cũng đúng. Bài viết này sẽ xem xét tình hình năm 2019, 2020 và 2024 để dự đoán xu hướng có thể xảy ra vào tháng 9 năm 2025.
Năm 2019: Tăng dự kiến, giảm sau khi thực hiện
Vào năm 2019, Bitcoin đã phục hồi từ 3000 USD vào cuối năm 2018 lên 13000 USD vào tháng 6. Cục Dự trữ Liên bang đã công bố cắt giảm lãi suất vào ngày 31 tháng 7, 18 tháng 9 và 30 tháng 10.
Mỗi quyết định giảm lãi suất đều đánh dấu việc động lực tăng giá của Bitcoin gần như cạn kiệt. BTC đã tăng mạnh trước cuộc họp chính sách, nhưng sau đó đã bị bán tháo khi thực tế về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế lại hiện ra. Điều này cho thấy lợi ích của việc giảm lãi suất đã được thị trường hấp thụ trước, trong khi thực tế về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế đã chi phối xu hướng tiếp theo.
Năm 2020: Ngoại lệ dưới áp lực giảm lãi suất khẩn cấp
Tình hình tháng 3 năm 2020 không phải là một chu kỳ điển hình. Khi đó, để đối phó với sự hoảng loạn do đại dịch COVID-19 gây ra, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất mạnh mẽ xuống còn 0.
Trong cuộc khủng hoảng thanh khoản này, BTC đã giảm mạnh cùng với cổ phiếu, nhưng sau đó đã phục hồi mạnh mẽ dưới sự hỗ trợ của các chính sách tài chính và tiền tệ khổng lồ. Do đó, đây là một trường hợp ngoại lệ do khủng hoảng, không thể được xem như một mẫu dự đoán cho xu hướng năm 2025.
Năm 2024: Câu chuyện chiếm ưu thế hơn tính thanh khoản
Xu hướng năm 2024 đã thay đổi. BTC không giảm sau khi lãi suất giảm, mà còn tiếp tục đà tăng.
Lý do là:
Chiến dịch tranh cử của Trump đã biến tiền điện tử thành một vấn đề trong cuộc bầu cử.
Quỹ ETF giao ngay đang thu hút dòng tiền kỷ lục.
Nhu cầu mua sắm của MicroStrategy ở cấp độ bảng cân đối kế toán vẫn còn mạnh mẽ.
Trong bối cảnh này, tầm quan trọng của tính thanh khoản đã giảm. Các yếu tố mua vào mang tính cấu trúc và các yếu tố chính trị thuận lợi đã vượt qua ảnh hưởng của chu kỳ kinh tế truyền thống.
Tháng 9 năm 2025: Bắt đầu thị trường có điều kiện
Bối cảnh thị trường hiện tại không giống như sự tăng giá mất kiểm soát trong vài chu kỳ trước. Kể từ cuối tháng 8, Bitcoin đã ở trong trạng thái điều chỉnh, dòng vốn vào ETF đã giảm mạnh, trong khi mua vào từ bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp, vốn từng là yếu tố tích cực liên tục, cũng bắt đầu suy yếu.
Điều này khiến việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 trở thành một điểm kích hoạt điều kiện trong thị trường, chứ không phải là một chất xúc tác trực tiếp.
Nếu Bitcoin tăng mạnh trước cuộc họp chính sách, thì rủi ro tái diễn lịch sử sẽ tăng lên - tức là các nhà giao dịch sẽ "bán sự thật" sau khi chính sách nới lỏng được thực thi, dẫn đến tình trạng "tăng rồi giảm".
Nhưng nếu trước khi quyết định này được đưa ra, giá giữ ổn định hoặc giảm nhẹ, thì phần lớn các vị thế vượt mức có thể đã được thanh lý, từ đó khiến việc cắt giảm lãi suất có thể phát huy tác dụng ổn định thị trường hơn, thay vì trở thành điểm kết thúc cho động lực tăng giá.
Quan điểm cốt lõi
Diễn biến giá Bitcoin hiện tại có thể bị ảnh hưởng bởi cuộc họp định kỳ của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 và những thay đổi liên quan đến tính thanh khoản. Nhìn chung, Bitcoin có thể sẽ trải qua một đợt tăng giá trước cuộc họp FOMC, nhưng mức tăng có thể khó vượt qua mức cao mới.
Nếu giá tăng mạnh trước cuộc họp, thì rất có thể sẽ xảy ra sự điều chỉnh kiểu "bán tin tức";
Nhưng nếu giá ổn định hoặc giảm từ đầu tháng 9 đến thời gian hội nghị, thì có thể sẽ có một sự tăng giá bất ngờ do điều chỉnh lãi suất.
Tuy nhiên, ngay cả khi có sự phục hồi, thị trường vẫn cần giữ thái độ thận trọng. Làn sóng tăng giá tiếp theo có thể tạo ra một điểm cao thấp hơn (khoảng từ 118.000 đến 120.000 đô la).
Giả sử xuất hiện điểm cao thấp hơn này, điều này có thể tạo điều kiện cho nửa sau quý 4, khi đó tình hình thanh khoản có khả năng ổn định, nhu cầu có thể sẽ phục hồi trở lại, thúc đẩy Bitcoin đạt đến mức cao mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Delphi Digital: Lấy lịch sử làm gương, việc hạ lãi suất sẽ ảnh hưởng như thế nào đến xu hướng ngắn hạn của Bitcoin?
Bài viết: that1618guy, Nhà nghiên cứu thị trường Delphi Digital
Biên dịch: Yuliya, PANews
Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong chu kỳ này vào tháng 9. Theo lịch sử, Bitcoin thường tăng trước khi chính sách nới lỏng được công bố, nhưng lại sụt giảm sau khi lãi suất được cắt giảm. Tuy nhiên, mô hình này không phải lúc nào cũng đúng. Bài viết này sẽ xem xét tình hình năm 2019, 2020 và 2024 để dự đoán xu hướng có thể xảy ra vào tháng 9 năm 2025.
Năm 2019: Tăng dự kiến, giảm sau khi thực hiện
Vào năm 2019, Bitcoin đã phục hồi từ 3000 USD vào cuối năm 2018 lên 13000 USD vào tháng 6. Cục Dự trữ Liên bang đã công bố cắt giảm lãi suất vào ngày 31 tháng 7, 18 tháng 9 và 30 tháng 10.
Mỗi quyết định giảm lãi suất đều đánh dấu việc động lực tăng giá của Bitcoin gần như cạn kiệt. BTC đã tăng mạnh trước cuộc họp chính sách, nhưng sau đó đã bị bán tháo khi thực tế về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế lại hiện ra. Điều này cho thấy lợi ích của việc giảm lãi suất đã được thị trường hấp thụ trước, trong khi thực tế về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế đã chi phối xu hướng tiếp theo.
Năm 2020: Ngoại lệ dưới áp lực giảm lãi suất khẩn cấp
Tình hình tháng 3 năm 2020 không phải là một chu kỳ điển hình. Khi đó, để đối phó với sự hoảng loạn do đại dịch COVID-19 gây ra, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất mạnh mẽ xuống còn 0.
Trong cuộc khủng hoảng thanh khoản này, BTC đã giảm mạnh cùng với cổ phiếu, nhưng sau đó đã phục hồi mạnh mẽ dưới sự hỗ trợ của các chính sách tài chính và tiền tệ khổng lồ. Do đó, đây là một trường hợp ngoại lệ do khủng hoảng, không thể được xem như một mẫu dự đoán cho xu hướng năm 2025.
Năm 2024: Câu chuyện chiếm ưu thế hơn tính thanh khoản
Xu hướng năm 2024 đã thay đổi. BTC không giảm sau khi lãi suất giảm, mà còn tiếp tục đà tăng.
Lý do là:
Chiến dịch tranh cử của Trump đã biến tiền điện tử thành một vấn đề trong cuộc bầu cử.
Quỹ ETF giao ngay đang thu hút dòng tiền kỷ lục.
Nhu cầu mua sắm của MicroStrategy ở cấp độ bảng cân đối kế toán vẫn còn mạnh mẽ.
Trong bối cảnh này, tầm quan trọng của tính thanh khoản đã giảm. Các yếu tố mua vào mang tính cấu trúc và các yếu tố chính trị thuận lợi đã vượt qua ảnh hưởng của chu kỳ kinh tế truyền thống.
Tháng 9 năm 2025: Bắt đầu thị trường có điều kiện
Bối cảnh thị trường hiện tại không giống như sự tăng giá mất kiểm soát trong vài chu kỳ trước. Kể từ cuối tháng 8, Bitcoin đã ở trong trạng thái điều chỉnh, dòng vốn vào ETF đã giảm mạnh, trong khi mua vào từ bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp, vốn từng là yếu tố tích cực liên tục, cũng bắt đầu suy yếu.
Điều này khiến việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 trở thành một điểm kích hoạt điều kiện trong thị trường, chứ không phải là một chất xúc tác trực tiếp.
Nếu Bitcoin tăng mạnh trước cuộc họp chính sách, thì rủi ro tái diễn lịch sử sẽ tăng lên - tức là các nhà giao dịch sẽ "bán sự thật" sau khi chính sách nới lỏng được thực thi, dẫn đến tình trạng "tăng rồi giảm".
Nhưng nếu trước khi quyết định này được đưa ra, giá giữ ổn định hoặc giảm nhẹ, thì phần lớn các vị thế vượt mức có thể đã được thanh lý, từ đó khiến việc cắt giảm lãi suất có thể phát huy tác dụng ổn định thị trường hơn, thay vì trở thành điểm kết thúc cho động lực tăng giá.
Quan điểm cốt lõi
Diễn biến giá Bitcoin hiện tại có thể bị ảnh hưởng bởi cuộc họp định kỳ của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9 và những thay đổi liên quan đến tính thanh khoản. Nhìn chung, Bitcoin có thể sẽ trải qua một đợt tăng giá trước cuộc họp FOMC, nhưng mức tăng có thể khó vượt qua mức cao mới.
Nếu giá tăng mạnh trước cuộc họp, thì rất có thể sẽ xảy ra sự điều chỉnh kiểu "bán tin tức";
Nhưng nếu giá ổn định hoặc giảm từ đầu tháng 9 đến thời gian hội nghị, thì có thể sẽ có một sự tăng giá bất ngờ do điều chỉnh lãi suất.
Tuy nhiên, ngay cả khi có sự phục hồi, thị trường vẫn cần giữ thái độ thận trọng. Làn sóng tăng giá tiếp theo có thể tạo ra một điểm cao thấp hơn (khoảng từ 118.000 đến 120.000 đô la).
Giả sử xuất hiện điểm cao thấp hơn này, điều này có thể tạo điều kiện cho nửa sau quý 4, khi đó tình hình thanh khoản có khả năng ổn định, nhu cầu có thể sẽ phục hồi trở lại, thúc đẩy Bitcoin đạt đến mức cao mới.