Vào ngày 5 tháng 9, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố báo cáo NFP tháng Tám (, cho thấy chỉ có thêm 22.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 75.000. Điều này đánh dấu một sự chậm lại đáng kể trong việc tạo ra việc làm và có những tác động đến cả thị trường lao động và Chính sách tiền tệ. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3%, mức cao nhất kể từ năm 2021, trong khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động vẫn ổn định ở mức 62.3%, phù hợp với dự báo.
Thị trường lao động chậm lại
Số liệu NFP tháng Tám cho thấy một sự hạ nhiệt rõ rệt trong thị trường lao động của Hoa Kỳ. Tăng trưởng việc làm đã giảm đáng kể trong vài tháng qua, cho thấy các nhà tuyển dụng có thể do dự trong việc mở rộng bảng lương giữa bối cảnh bất ổn kinh tế. Mặc dù 22.000 việc làm mới vẫn là một con số tích cực, nhưng nó thấp hơn nhiều so với kỳ vọng và có thể chỉ ra rằng hoạt động kinh tế đang chậm lại.
Các ngành đã từng cho thấy sự kiên cường, chẳng hạn như chăm sóc sức khỏe và dịch vụ chuyên nghiệp, đã ghi nhận mức tăng nhỏ hơn bình thường, trong khi các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất, như xây dựng và sản xuất, đã chứng kiến sự tăng trưởng việc làm tối thiểu hoặc tiêu cực. Hiệu suất hỗn hợp này gợi ý rằng thị trường lao động đang điều chỉnh cả đối với tăng trưởng kinh tế chậm lại và chi phí vay mượn cao.
Tình hình thất nghiệp và động lực lực lượng lao động
Sự gia tăng nhẹ tỷ lệ thất nghiệp lên 4,3% cho thấy ngày càng nhiều người đang tích cực tìm kiếm việc làm hoặc số lượng sa thải đã tăng nhẹ. Mặc dù không đáng báo động, đây là tín hiệu cho thấy thị trường lao động không còn chặt chẽ như trước đây vào năm 2025.
Trong khi đó, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động ổn định cho thấy những người muốn làm việc vẫn đang ở trên thị trường. Tuy nhiên, kết hợp với sự tăng trưởng việc làm yếu hơn, điều này chỉ ra một thị trường đang mất đà hơn là thể hiện sự yếu kém rõ rệt.
Ý nghĩa đối với Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang
Có lẽ tác động ngay lập tức nhất của báo cáo NFP tháng Tám là đối với kỳ vọng chính sách tiền tệ. Với sự tăng trưởng việc làm thấp hơn nhiều so với dự báo, các nhà tham gia thị trường đang ngày càng đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng từ Cục Dự trữ Liên bang. Về mặt lịch sử, sự tăng trưởng bảng lương thấp hơn mong đợi đã khiến Fed xem xét nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ hoạt động kinh tế.
Tuy nhiên, điều quan trọng là lưu ý rằng động lực lạm phát vẫn là một yếu tố chính. Trong khi sự tăng trưởng việc làm yếu hơn làm giảm áp lực lương, các chỉ số khác như giá tiêu dùng và lạm phát cơ bản sẽ ảnh hưởng đến các bước đi tiếp theo của Fed. Ngân hàng trung ương có thể sẽ cân nhắc việc tạo việc làm chậm hơn so với những rủi ro lạm phát dai dẳng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.
Phản ứng của thị trường và định vị của nhà đầu tư
Thị trường tài chính đã phản ứng nhanh chóng với dữ liệu. Cổ phiếu ban đầu tăng điểm với kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn có thể hỗ trợ tăng trưởng, trong khi lợi suất trái phiếu giảm khi các nhà giao dịch dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất. Đồng đô la Mỹ đã trải qua sự yếu đi nhẹ, phản ánh kỳ vọng về một lập trường nới lỏng hơn từ Fed.
Các nhà đầu tư nên xem xét:
Tài sản rủi ro: Tăng trưởng việc làm chậm lại và khả năng cắt giảm lãi suất có thể hỗ trợ cổ phiếu, đặc biệt là các lĩnh vực thiên về tăng trưởng.
Trái phiếu: Lợi suất dài hạn có thể giảm nếu thị trường định giá việc nới lỏng nhanh hơn.
Thị trường FX: Đồng đô la có thể suy yếu so với các đồng tiền lớn khác nếu chênh lệch lãi suất thu hẹp.
Những điểm rút ra chiến lược
Báo cáo NFP tháng Tám nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi sát sao các xu hướng thị trường lao động. Mặc dù không phải là thảm khốc, nhưng sự tạo việc làm yếu hơn mong đợi là một tín hiệu cho thấy tăng trưởng kinh tế đang chậm lại, và Chính sách tiền tệ có thể trở nên linh hoạt hơn sớm hơn so với dự đoán trước đó. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một chu kỳ nới lỏng tiềm năng, đồng thời theo dõi lạm phát và các chỉ số vĩ mô khác có thể làm thay đổi hướng đi của Fed.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Vào ngày 5 tháng 9, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố báo cáo NFP tháng Tám (, cho thấy chỉ có thêm 22.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 75.000. Điều này đánh dấu một sự chậm lại đáng kể trong việc tạo ra việc làm và có những tác động đến cả thị trường lao động và Chính sách tiền tệ. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3%, mức cao nhất kể từ năm 2021, trong khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động vẫn ổn định ở mức 62.3%, phù hợp với dự báo.
Thị trường lao động chậm lại
Số liệu NFP tháng Tám cho thấy một sự hạ nhiệt rõ rệt trong thị trường lao động của Hoa Kỳ. Tăng trưởng việc làm đã giảm đáng kể trong vài tháng qua, cho thấy các nhà tuyển dụng có thể do dự trong việc mở rộng bảng lương giữa bối cảnh bất ổn kinh tế. Mặc dù 22.000 việc làm mới vẫn là một con số tích cực, nhưng nó thấp hơn nhiều so với kỳ vọng và có thể chỉ ra rằng hoạt động kinh tế đang chậm lại.
Các ngành đã từng cho thấy sự kiên cường, chẳng hạn như chăm sóc sức khỏe và dịch vụ chuyên nghiệp, đã ghi nhận mức tăng nhỏ hơn bình thường, trong khi các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất, như xây dựng và sản xuất, đã chứng kiến sự tăng trưởng việc làm tối thiểu hoặc tiêu cực. Hiệu suất hỗn hợp này gợi ý rằng thị trường lao động đang điều chỉnh cả đối với tăng trưởng kinh tế chậm lại và chi phí vay mượn cao.
Tình hình thất nghiệp và động lực lực lượng lao động
Sự gia tăng nhẹ tỷ lệ thất nghiệp lên 4,3% cho thấy ngày càng nhiều người đang tích cực tìm kiếm việc làm hoặc số lượng sa thải đã tăng nhẹ. Mặc dù không đáng báo động, đây là tín hiệu cho thấy thị trường lao động không còn chặt chẽ như trước đây vào năm 2025.
Trong khi đó, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động ổn định cho thấy những người muốn làm việc vẫn đang ở trên thị trường. Tuy nhiên, kết hợp với sự tăng trưởng việc làm yếu hơn, điều này chỉ ra một thị trường đang mất đà hơn là thể hiện sự yếu kém rõ rệt.
Ý nghĩa đối với Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang
Có lẽ tác động ngay lập tức nhất của báo cáo NFP tháng Tám là đối với kỳ vọng chính sách tiền tệ. Với sự tăng trưởng việc làm thấp hơn nhiều so với dự báo, các nhà tham gia thị trường đang ngày càng đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng từ Cục Dự trữ Liên bang. Về mặt lịch sử, sự tăng trưởng bảng lương thấp hơn mong đợi đã khiến Fed xem xét nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ hoạt động kinh tế.
Tuy nhiên, điều quan trọng là lưu ý rằng động lực lạm phát vẫn là một yếu tố chính. Trong khi sự tăng trưởng việc làm yếu hơn làm giảm áp lực lương, các chỉ số khác như giá tiêu dùng và lạm phát cơ bản sẽ ảnh hưởng đến các bước đi tiếp theo của Fed. Ngân hàng trung ương có thể sẽ cân nhắc việc tạo việc làm chậm hơn so với những rủi ro lạm phát dai dẳng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.
Phản ứng của thị trường và định vị của nhà đầu tư
Thị trường tài chính đã phản ứng nhanh chóng với dữ liệu. Cổ phiếu ban đầu tăng điểm với kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn có thể hỗ trợ tăng trưởng, trong khi lợi suất trái phiếu giảm khi các nhà giao dịch dự đoán các đợt cắt giảm lãi suất. Đồng đô la Mỹ đã trải qua sự yếu đi nhẹ, phản ánh kỳ vọng về một lập trường nới lỏng hơn từ Fed.
Các nhà đầu tư nên xem xét:
Tài sản rủi ro: Tăng trưởng việc làm chậm lại và khả năng cắt giảm lãi suất có thể hỗ trợ cổ phiếu, đặc biệt là các lĩnh vực thiên về tăng trưởng.
Trái phiếu: Lợi suất dài hạn có thể giảm nếu thị trường định giá việc nới lỏng nhanh hơn.
Thị trường FX: Đồng đô la có thể suy yếu so với các đồng tiền lớn khác nếu chênh lệch lãi suất thu hẹp.
Những điểm rút ra chiến lược
Báo cáo NFP tháng Tám nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi sát sao các xu hướng thị trường lao động. Mặc dù không phải là thảm khốc, nhưng sự tạo việc làm yếu hơn mong đợi là một tín hiệu cho thấy tăng trưởng kinh tế đang chậm lại, và Chính sách tiền tệ có thể trở nên linh hoạt hơn sớm hơn so với dự đoán trước đó. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một chu kỳ nới lỏng tiềm năng, đồng thời theo dõi lạm phát và các chỉ số vĩ mô khác có thể làm thay đổi hướng đi của Fed.
)