Vào ngày 5 tháng 9, Hyperliquid đã phát hành thông báo trong nhóm Discord, tuyên bố sẽ phát hành stablecoin gốc của mình là USDH và thông báo sẽ thả 80% phí cho các cặp giao dịch giao ngay. Sau đó, nhiều tổ chức đã đấu thầu để trở thành bên phát hành USDH, bao gồm Sky (trước đây là MakerDAO), Ethena, Frax, Agora và Native Markets. Đối mặt với hành động này, CEO của Circle đã phản hồi rằng Don't Believe the Hype ( đừng tin vào sự thổi phồng ).

Tuy nhiên, tính đến ngày 15 tháng 9, token gốc HYPE của Hyperliquid liên tục đạt đỉnh mới, tăng vọt lên 53.64 USD. Theo dữ liệu từ CoinGecko, giá của nó đã tăng 7.77% trong 7 ngày qua.
Hiện tại, đội ngũ Native Markets đã giành chiến thắng trong cuộc đấu giá Stablecoin Hyperliquid USDH và dự định sẽ bước vào giai đoạn thử nghiệm trong "vài ngày tới".

Hyperliquid từng được coi là một trong những dự án thành công nhất trong chu kỳ này, với đội ngũ chỉ 11 người nhưng mỗi người tạo ra doanh thu hàng năm vượt quá 100 triệu USD, chiếm hơn 75% thị trường hợp đồng phi tập trung.

Theo dữ liệu từ Defilama, doanh thu của Hyperliquid vào tháng 8 năm 2025 đạt 1,06 tỷ USD, trong đó có gần 4000 tỷ USD khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn.
Là một ông lớn không thể phủ nhận trong ngành, Hyperliquid lại có một điểm yếu chết người. Tính thanh khoản bằng USD trên nền tảng phụ thuộc vào USDC, một stablecoin tập trung có thể bị đóng băng bất cứ lúc nào.

Trong khi đó, trên Hyperliquid có gần 5.7 tỷ USD tiền gửi USDC, điều này có nghĩa là mỗi năm (tính theo lãi suất 4%) khoảng hơn 220 triệu USD thu nhập lãi sẽ chảy vào các nhà phát hành stablecoin bên ngoài thay vì vào hệ sinh thái chính nó.
Do đó, cho dù là từ quan điểm lý tưởng của nền tảng hay từ lợi nhuận của nền tảng, việc Hyperliquid phát hành stablecoin gốc của riêng mình là điều không thể tránh khỏi.