Những hiểu biết về Đồng sáng lập của Three Arrows Capital

Sự trỗi dậy và sụp đổ của một Đế chế Tiền điện tử

Hành trình của Su Zhu từ một nhà giao dịch bình thường đến một ông trùm tiền điện tử là một câu chuyện cảnh báo đã làm chấn động thế giới cryptocurrency. Vào năm 2012, anh chỉ là một nhà giao dịch khác tại một ngân hàng lớn. Đến năm 2021, anh đã trở thành một nhân vật nổi bật trong lĩnh vực tiền điện tử, đồng sáng lập một quỹ đầu hedging đang tạo ra tiếng vang trong toàn ngành.

Một thành công được xây dựng trên việc vay mượn

Chiến lược của Zhu rất đơn giản nhưng cũng đầy rủi ro - vay nợ nhiều. Quỹ của ông trở thành một cỗ máy vay mượn, lấy tiền vay từ nhiều người cho vay trong lĩnh vực tiền điện tử. Hầu hết số tiền vay này được sử dụng để đảm bảo thêm nhiều khoản vay khác, tạo ra một cấu trúc tài chính mong manh.

Cách tiếp cận này, mặc dù có vẻ thành công bề ngoài, nhưng lại là một trò chơi tài chính cực kỳ dễ bị tổn thương. Khi đòn bẩy gia tăng, khả năng sụp đổ tăng lên theo cấp số nhân.

Ảo tưởng về sự giàu có

Trong khi thảo luận về "siêu chu kỳ" trên mạng xã hội, Zhu đã chi hàng triệu cho các NFT hiếm. Đối với nhiều người, sự giàu có của anh ta có vẻ như một kim tự tháp vững chắc, nhưng trên thực tế, đó là một ngôi nhà bằng thẻ bài đang chờ sụp đổ. Những gì dường như là sự giàu có của ngành công nghiệp tiền điện tử thực ra lại là vốn vay. Niềm tin mà anh ta nhận được từ các bậc tiền bối trong ngành được xây dựng trên đòn bẩy quá mức, và các khoản đầu tư từ các quỹ phòng hộ khác đang chảy vào một cấu trúc tài chính không bền vững.

Sự sụp đổ của LUNA: Khởi đầu cho sự kết thúc

Vào tháng 5 năm 2022, những vết nứt bắt đầu xuất hiện. Sự sụp đổ của một dự án tiền điện tử lớn dẫn đến việc bốc hơi một khoản đầu tư 500 triệu đô la. Đây chỉ là khởi đầu của một chuỗi sự kiện thảm khốc.

Sự sụp đổ tiếp theo trong [Bitcoin] và các tài sản tiền điện tử khác đã hoàn toàn phá hủy chiến lược đòn bẩy của quỹ. Hãy tưởng tượng việc vay 1 tỷ đô la dựa trên 2 tỷ đô la tài sản tiền điện tử, chỉ để thấy những tài sản đó giảm một nửa giá trị. Khoản nợ bỗng trở thành một trở ngại không thể vượt qua, với việc phá sản là lối thoát duy nhất.

Phá sản và Trốn chạy

Sự sụp đổ của quỹ đã để lại một khoản nợ 3,5 tỷ đô la, khiến nhiều công ty tiền điện tử phá sản và để lại vô số nhà đầu tư trong tình trạng rối ren. Trong khi đó, Zhu biến mất, dường như tan biến vào không khí.

Thay vì đối mặt với hậu quả, Zhu đã trốn sang một cuộc sống xa hoa ở nước ngoài. Tuy nhiên, cuộc đào tẩu của anh ta không kéo dài lâu. Vào tháng 9 năm 2023, anh ta bị bắt tại một sân bay khi đang cố gắng trốn thoát bằng một hộ chiếu giả.

Từ Vua Tiền điện tử đến Tù nhân

Bây giờ, thay vì cai quản một đế chế tiền điện tử, Zhu đang bị giam giữ, đối mặt với án tù lên đến 10 năm. Biệt thự trị giá 50 triệu đô la của anh đã bị tịch thu, những NFT từng có giá trị của anh giờ vô giá trị, và danh tiếng của anh thì đã tan tành.

Bài học từ một thảm họa Tiền điện tử

Sự suy sụp của Zhu không chỉ là do vận xui. Đó là kết quả của việc phụ thuộc quá nhiều vào đòn bẩy và thiếu quản lý rủi ro, khiến mọi thứ trở nên mong manh.

Sự thăng tiến của anh ấy giống như xây dựng một tòa tháp tài sản bằng những quân bài - trông rất ấn tượng nhưng có thể sụp đổ bất cứ lúc nào. Sự giàu có thực sự không phải là bạn kiếm được bao nhiêu, mà là bạn có thể giữ lại bao nhiêu.

Trong thị trường tiền điện tử, đòn bẩy giống như trọng lực - nó có thể nâng bạn lên cao, nhưng cũng có thể khiến bạn ngã đau. Thành công đến quá dễ dàng thường là tín hiệu đỏ lớn nhất.

Khi câu chuyện của Zhu kết thúc, nó như một lời cảnh báo rõ ràng đối với thị trường. Thời đại vay mượn liều lĩnh trong tiền điện tử có thể đã kết thúc, nhưng những bài học đã học sẽ vang vọng trong nhiều năm tới.