​🚀 JPMorgan lại tuyên bố mạnh mẽ: đà tăng giá vàng chưa dừng lại, nhắm tới 4050-4150 USD vào giữa năm 2026!

Gần đây, nhà phân tích của JPMorgan, Weiheng Chen, trong báo cáo mới nhất đã nhấn mạnh rằng động lực mạnh mẽ của vàng sẽ tiếp tục đến năm 2026. Khi chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu, giá vàng có khả năng vượt qua 4050-4150 USD/ounce vào giữa năm 2026. Dự đoán này dựa trên quy luật lịch sử: môi trường lãi suất thấp sẽ làm giảm đáng kể chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng, thúc đẩy dòng vốn liên tục đổ vào thị trường vàng.

🔍 ​Những yếu tố thúc đẩy chính: Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và nhu cầu thị trường​
Thời kỳ giảm lãi suất bắt đầu, vàng đón nhận "điểm ngọt"
Morgan Stanley chỉ ra rằng việc Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất là yếu tố then chốt thúc đẩy giá vàng tăng. Dữ liệu lịch sử cho thấy, kể từ đầu thế kỷ 21, trong vòng 9 tháng sau khi mỗi giai đoạn hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu, giá vàng đều đạt mức tăng hai chữ số.
Thị trường hiện tại dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ liên tiếp giảm lãi suất trong năm 2025, nếu dữ liệu kinh tế (đặc biệt là thị trường việc làm) tiếp tục yếu kém, mức giảm lãi suất có thể gia tăng. Môi trường lãi suất thấp trực tiếp làm giảm lợi suất thực, tăng cường sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không lãi suất.
Nhu cầu của nhà đầu tư đã thay thế ngân hàng trung ương, trở thành lực lượng chủ đạo mới.
Trước đây, giá vàng tăng chủ yếu do sự hỗ trợ từ việc mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu (như khối lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương đạt mức cao kỷ lục vào năm 2023), nhưng hiện tại nhu cầu của các nhà đầu tư đã trở thành động lực chính.
Gần đây, dòng vốn vào quỹ ETF vàng đã tăng mạnh: tính đến ngày 5 tháng 9 trong hai tuần qua, dòng vốn toàn cầu vào quỹ ETF vàng gần 72 tấn (khoảng 8 tỷ USD), là dòng vốn lớn nhất trong một tuần kể từ tháng 4. Vị thế mua ròng của hợp đồng tương lai vàng COMEX cũng đã đạt mức cao kỷ lục, cho thấy tâm lý tích cực của các tổ chức.
⚠️ Cảnh báo rủi ro: Hai thách thức tiềm ẩn lớn
Ngân hàng trung ương mua vàng chậm lại
Trong quý II năm 2025, lượng vàng mua của các ngân hàng trung ương toàn cầu giảm xuống còn 166,5 tấn, là mức thấp nhất kể từ quý II năm 2022. Nếu các ngân hàng trung ương tiếp tục giảm mua vàng do giá vàng quá cao, điều này có thể làm suy yếu cơ sở của đà tăng.
Kinh tế Mỹ có khả năng chống chịu vượt xa dự đoán
Nếu nền kinh tế Mỹ thể hiện sức mạnh dưới tác động của thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang có thể chuyển sang lập trường diều hâu, thậm chí xem xét lại việc tăng lãi suất, điều này sẽ đảo ngược môi trường có lợi cho vàng.
💡 ​Tình huống cực đoan: Giá vàng có thể tăng vọt lên 5000 đô la?
JPMorgan đã đưa ra một kịch bản "rủi ro đuôi" trong báo cáo: nếu lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ gia tăng (như can thiệp chính trị vào chính sách tiền tệ), có thể dẫn đến việc tiền từ thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ trị giá 29 nghìn tỷ USD chuyển hướng một cách nhẹ nhàng sang vàng.

Mô hình dự đoán cho thấy: Nếu mỗi quý có 28 tỷ USD từ trái phiếu Mỹ chuyển sang vàng (chỉ chiếm 0,1% tổng giá trị trái phiếu Mỹ), liên tục trong hai quý có thể đẩy giá vàng lên 5000 USD/ounce.
📈 ​Đề xuất chiến lược đầu tư​
JPMorgan đề xuất, các nhà đầu tư có thể chú ý đến các sản phẩm cấu trúc vàng (như ETF liên kết với giá vàng, hợp đồng quyền chọn) để tận dụng lợi nhuận gia tăng từ sự biến động của giá vàng. Đồng thời cần lưu ý:

Rủi ro biến động ngắn hạn: Giá vàng gần đây đã vượt qua 3650 đô la Mỹ, sự mua quá mức trên phương diện kỹ thuật có thể gây ra sự điều chỉnh, mức hỗ trợ dự kiến từ 3400-3500 đô la Mỹ.
Cơ hội phục hồi bạc: Giá bạc hiện tại khoảng 44 đô la/ounce, một số tổ chức lạc quan rằng nó sẽ tăng lên 46-50 đô la trong năm nay, nhưng nhu cầu công nghiệp biến động có thể khiến nó hoạt động kém hơn vàng.
💎 ​Tóm tắt​
Dự đoán của JPMorgan nhấn mạnh giá trị chiến lược của vàng trong bối cảnh không chắc chắn vĩ mô. Sự chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, nhu cầu từ nhà đầu tư hồi phục, và rủi ro địa chính trị cùng nhau tạo thành nền tảng cho sự tăng giá của vàng. Nếu dữ liệu kinh tế tiếp theo củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, việc giá vàng vượt 4000 đô la chỉ là vấn đề thời gian.

​​ #黄金 # Dự đoán giá vàng #美联储降息 # JPMorgan #避险资产 # Chiến lược đầu tư

(Bài viết này phân tích và tổng hợp từ các báo cáo nghiên cứu của JPMorgan, Goldman Sachs, Standard Chartered và các tổ chức khác, không cấu thành lời khuyên đầu tư.)