Stablecoin USD1, bóng tối của các xung đột: đồng đô la có thực sự an toàn không

Eric Trump nhấn mạnh, khẳng định rằng stablecoin đô la có thể "cứu" đồng đô la Mỹ.

Trong một cuộc phỏng vấn với The New York Post, Trump cho biết ông tin rằng các stablecoin như USD1 – một phần của dự án World Liberty Financial (WLFI) – sẽ củng cố đồng đô la, bất chấp những lo ngại ngày càng tăng ở Washington về khả năng xung đột lợi ích liên quan đến sự tham gia của gia đình Trump.

Phân tích truyền thông và tài liệu công khai xác nhận rằng vấn đề này đã chắc chắn bước vào chương trình nghị sự chính trị của Mỹ, với sự đưa tin từ các hãng truyền thông quốc tế như Reuters.

Theo dữ liệu được thu thập bởi đội ngũ biên tập của chúng tôi, thông qua việc phân tích các tuyên bố chính thức, các phiên điều trần của quốc hội và các tuyên bố công khai, các yêu cầu làm rõ về việc công bố dự trữ và quản trị đã xuất hiện nhiều lần trong khoảng thời gian từ tháng 3 đến tháng 7 năm 2025.

Các nhà phân tích ngành mà chúng tôi đã tham khảo nhận thấy rằng chất lượng của các cuộc kiểm toán và sự phân tách giữa các chức năng thương mại và vai trò công sẽ là những yếu tố quyết định cho độ tin cậy của USD1.

Những gì đang bị đe dọa: USD1, WLFI và Node xung đột

WLFI nhằm mục đích ra mắt USD1, một Stablecoin gắn với đồng đô la. Vấn đề không chỉ mang tính kỹ thuật mà còn mang tính chính trị: sự tham gia có thể có của các thành viên trong gia đình tổng thống trong một tài sản được sử dụng cho thanh toán và chính sách công có nguy cơ làm suy yếu niềm tin vào các tổ chức và thị trường.

Trong bối cảnh này, các nhà phê bình và thượng nghị sĩ đã chỉ ra cách mà sự hiện diện trực tiếp của lợi ích cá nhân trong khuôn khổ quy định có thể tạo ra một khu vực xám giữa lợi ích tư nhân và quyết định công.

Đối với các nhà hỗ trợ và nhà đầu tư, USD1 và các stablecoin đô la khác đại diện cho cơ hội mở rộng phạm vi toàn cầu của đồng đô la, đơn giản hóa các khoản thanh toán quốc tế và giảm chi phí giao dịch.

Stablecoin bằng đô la: một sự làm sáng tỏ nhanh chóng

Stablecoin là các loại tiền điện tử có giá trị được gắn với một loại tiền tệ fiat hoặc một giỏ tài sản, được thiết kế để giảm sự biến động điển hình của tiền điện tử và tạo điều kiện cho các giao dịch nhanh chóng và có thể truy xuất trên blockchain.

Trong phiên bản "gắn với đô la" như USD1, mục tiêu là tái tạo giá trị của đô la với tỷ lệ 1:1, được hỗ trợ bởi dự trữ và các cuộc kiểm toán độc lập; các yêu cầu dựa trên các cuộc kiểm toán vững chắc và quản trị minh bạch.

Để biết thêm thông tin kỹ thuật về các phương pháp kiểm toán và yêu cầu dự trữ, hãy xem phân tích sâu nội bộ của chúng tôi về kiểm toán và dự trữ stablecoin.

Tác động chính trị và thể chế

Sự việc, đã trở thành chủ đề tranh luận trên Đồi Capitol, dấy lên mối lo ngại rằng sự tham gia trực tiếp của gia đình tổng thống có thể làm mờ đi tính công bằng trong việc điều chỉnh thị trường.

Các chỉ trích, được bày tỏ bởi các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ và những nhân vật như luật sư Andrew Rossow, nhấn mạnh mối nguy hiểm rằng việc tích hợp lợi ích tư nhân vào các tài sản có giá trị công cộng đe dọa các cơ chế bảo vệ hiến pháp. Dẫu vậy, cuộc thảo luận vẫn còn mở ở mặt trận năng lực quản lý.

Thời gian quan trọng (cập nhật liên tục)

Cuối tháng 3 năm 2025: các kế hoạch ban đầu của WLFI được công bố, ngay lập tức thu hút sự chú ý đến những xung đột lợi ích tiềm ẩn.

Tháng 3 năm 2025: một nhóm thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ, trong một bức thư chính thức, nhấn mạnh "những rủi ro chưa từng có" phát sinh từ sự tham gia trực tiếp của tổng thống và gia đình ông trong việc quản lý các tài sản liên quan đến tiền điện tử (congress.gov).

Ngày 18 tháng 7 năm 2025: Đạo luật GENIUS được Tổng thống Trump ký, mở đường cho việc quy định cụ thể về stablecoin tại Hoa Kỳ (tài liệu thông tin chính thức: Nhà Trắng).

Ngày 18 tháng 7 năm 2025: Các báo cáo quốc tế và ước tính của các nhà báo cho thấy sự gia tăng ước tính trong tài sản cá nhân của tổng thống được cho là do các hoạt động liên quan đến lĩnh vực crypto (phân tích ngành được báo cáo bởi Reuters).

Các chỉ trích chính

Luật sư Andrew Rossow, được Cointelegraph trích dẫn, mô tả USD1 là một mối đe dọa tiềm tàng đối với các cơ chế bảo vệ chống xung đột lợi ích.

Nghị sĩ Maxine Waters, đã nổi tiếng với những quan điểm chỉ trích của mình, cũng gợi ý rằng việc sử dụng stablecoin trong các thanh toán công có thể tạo điều kiện cho việc phát hành riêng tư mà không có sự kiểm soát đầy đủ, làm dấy lên lo ngại về những lợi ích kinh tế tiềm năng cho các thành viên gia đình và những người liên quan đến các nhân vật chính phủ. Thực sự, vấn đề giám sát vẫn là trung tâm.

Các chuyên gia nói gì

Ý kiến khác nhau. Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Christopher Waller cho biết, nếu được quản lý tốt, Stablecoin có thể mở rộng lưu thông quốc tế của đồng đô la (Ngân hàng Dự trữ Liên bang).

Mặt khác, nhà quản lý tài sản Amundi đã cảnh báo: việc bãi bỏ quy định quá mức có thể làm suy yếu vị thế thống trị của đồng đô la theo thời gian, với những tác động lâu dài có thể xảy ra (Amundi). Tuy nhiên, trên thực địa, kết quả sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện cụ thể các quy định.

Họ có thể thực sự củng cố đồng đô la không? Điểm chính

Nếu được hỗ trợ bởi dự trữ an toàn, các cuộc kiểm toán thường xuyên và một khung pháp lý hợp lý, stablecoin gắn với đồng đô la có thể mở rộng việc sử dụng đồng đô la trong các thanh toán kỹ thuật số toàn cầu, giảm chi phí giao dịch.

Tuy nhiên, nếu không có rào cản chính xác chống lại xung đột lợi ích, sẽ có nguy cơ tập trung quyền lực trong tay các thực thể tư nhân, với những hậu quả tiềm tàng đối với tính minh bạch và sự ổn định của các hệ thống tài chính.

Mức độ rủi ro là hai mặt: bảo vệ sự ổn định tài chính và bảo vệ tính toàn vẹn của các tổ chức.

Khung pháp lý: Đạo luật GENIUS và các khoảng trống cần lấp đầy

Đạo luật GENIUS, được ký vào ngày 18 tháng 7 năm 2025 ( Nhà Trắng ), đã giới thiệu các yêu cầu cụ thể cho các nhà phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, các nhà phê bình và quan sát viên vẫn chỉ ra những khoảng trống về quản trị, tính minh bạch của dự trữ và hạn chế đối với những người giữ chức vụ công. Mối quan tâm chính là quy định hiện tại không thể ngăn chặn lợi ích kinh tế rơi vào tay các thành viên gia đình hoặc những người có liên quan của các nhân vật chính phủ.

Trong bối cảnh này, sự chú ý của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) được coi là rất quan trọng để xác định rõ ràng ranh giới giữa lợi ích tư nhân và chính sách công.

Cần có một sự làm rõ quy định để thiết lập chính xác các quy tắc về việc tách biệt và công khai các lợi ích kinh tế. Đối với tài liệu lập pháp và các văn bản chính thức, hãy tham khảo các trang chuyên dụng trên congress.gov.

Bối cảnh và Triển vọng

Từ tháng 3 đến tháng 7 năm 2025, WLFI và USD1 đã trở thành trung tâm của cuộc tranh luận chính trị và truyền thông, với các bức thư quốc hội và các can thiệp công khai làm nổi bật những rủi ro và lợi ích tiềm năng của chúng.

Doanh nhân Bryan Pellegrino nhấn mạnh vai trò chiến lược của Stablecoin trong việc hỗ trợ sự thống trị của đồng đô la trên các thị trường toàn cầu (BTCC), trong khi các đại diện tổ chức và thượng nghị sĩ tiếp tục yêu cầu sự minh bạch hơn và các quy tắc chung để tránh các khu vực chênh lệch quy định.

Sự gia tăng nhanh chóng của việc áp dụng kỹ thuật số đòi hỏi các quy tắc và kiểm soát phải sắc bén không kém, nếu không thì đổi mới sẽ có nguy cơ tiến triển nhanh hơn so với các biện pháp bảo vệ, để lại khoảng trống cho các xung đột và sự tập trung quyền lực có thể làm suy yếu sự ổn định của hệ thống.

Dữ liệu và ước tính nổi bật

Thư từ các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ cảnh báo về "các rủi ro chưa từng có" phát sinh từ xung đột lợi ích ( tài liệu có sẵn tại congress.gov ).

Dự đoán về sự gia tăng tài sản cá nhân của tổng thống do các hoạt động tiền điện tử kể từ năm 2022, được Reuters báo cáo vào ngày 18 tháng 7 năm 2025.

Tác động tiềm tàng: mở rộng việc sử dụng đồng đô la trong các thanh toán kỹ thuật số quốc tế trước nguy cơ tập trung quyền lực trong việc phát hành Stablecoin.

Kết luận

Trò chơi trên Stablecoin đô la làm nổi bật một tình huống khó xử: một mặt, chúng đại diện cho một công cụ công nghệ chiến lược để củng cố sức cạnh tranh của đồng đô la và đổi mới tài chính, nhưng mặt khác, sự thiếu hụt các quy tắc rõ ràng về xung đột lợi ích, kiểm toán độc lập và tính minh bạch trong quản trị có nguy cơ biến chúng thành một canh bạc chính trị và hệ thống.