Đô la Mỹ có thể giảm xuống dưới giá trị hợp lý vào năm 2026, Ngân hàng Mỹ cảnh báo

Thời kỳ thống trị của đồng đô la có thể sắp kết thúc. Các nhà phân tích của Bank of America đã báo động rằng đồng đô la Mỹ, hiện đang bị định giá quá cao, đang nhanh chóng tiếp cận giá trị hợp lý và có thể thực sự giảm xuống dưới mức đó vào năm 2026. Sự suy giảm này xuất phát từ sự không chắc chắn về tài chính do các chính sách kinh tế của Trump gây ra.

Tôi đã chứng kiến giá trị của đồng đô la giảm mạnh trong những tháng gần đây, ngay khi nó dường như sắp đạt đến những đỉnh cao mới. Sau Ngày Giải phóng, đồng tiền đã có một cú lao dốc mạnh hơn nữa nhờ vào những thông báo về thuế quan, điều này được dự báo sẽ tạo ra một cơn bão hoàn hảo của sự tăng trưởng chậm lại và lạm phát cao hơn trên khắp Mỹ.

Chỉ số đô la giảm xuống mức đáng kinh ngạc 10% tính từ đầu năm - làm cho nửa đầu năm nay trở thành tồi tệ nhất kể từ ít nhất năm 1980. Đó không chỉ là một sự giảm sút; đó là một cuộc tắm máu theo tiêu chuẩn tiền tệ.

Vào đầu tuần này, đô la đã đạt mức thấp nhất trong năm tuần, mặc dù nó đã phục hồi nhẹ với chỉ số đô la tăng 0.21% lên 98.355. Trong khi đó, euro đã tăng vọt lên 1.1724 USD, trong khi bảng Anh tăng nhẹ lên 1.3528 USD. Các nhà phân tích của BOA dự đoán euro sẽ tiếp tục tăng lên từ 1.20-1.25 USD từ vị trí hiện tại.

Thị trường tiền tệ gần như đảm bảo một đợt cắt giảm lãi suất của Fed - với xác suất trên 90% cho việc giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9, tiếp theo là thêm 100 điểm vào mùa thu năm 2026. Các nhà giao dịch hiện đang tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu.

Mặc dù Trump đã hứa hẹn rất nhiều về việc cắt giảm chi phí và tăng cường hiệu quả, nhưng thực tế lại hoàn toàn khác. Đạo luật One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) của ông, được ca ngợi là "cắt giảm thuế lớn nhất trong lịch sử" cho người lao động và tầng lớp trung lưu ở Mỹ, thực tế sẽ làm tăng thêm 3,4 nghìn tỷ USD vào nợ quốc gia theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội.

Nợ của Mỹ đã tăng vọt lên 37,3 triệu đô la, với chi phí phục vụ nợ vượt quá $1 triệu đô la - đó là 17% của toàn bộ ngân sách liên bang! Doanh thu thuế hàng tháng khoảng $30 tỷ đô la thậm chí còn không đủ để chi trả lãi suất, mà đã đạt gần $61 tỷ đô la chỉ trong tháng Bảy.

Ray Dalio, vị guru quỹ phòng hộ, đã không ngần ngại cảnh báo rằng Mỹ phải đối mặt với "cơn đau tim do nợ" trong vòng ba năm dưới chính sách ngân sách của Trump. Việc vay mượn không bền vững và chi phí lãi suất tăng vọt sẽ tác động không thể tránh khỏi đến vị thế của đồng đô la như là đồng tiền dự trữ của thế giới.

Các thị trường đã bắt đầu phản ứng - và không theo chiều hướng tích cực. Khi chúng ta bước vào một giai đoạn quan trọng với các công bố dữ liệu kinh tế, xu hướng của đồng đô la ngày càng có vẻ giảm sút. Câu hỏi không phải là liệu nó có rơi xuống dưới giá trị hợp lý hay không, mà là khi nào.