So sánh các Nhà sản xuất Chip AI hàng đầu: Phân tích của Gate về các Nhà lãnh đạo thị trường

Những thông tin chính

• Một nhà sản xuất GPU hàng đầu chiếm ưu thế trên thị trường chip AI với kiến trúc Hopper và Blackwell tiên tiến.

• Một gã khổng lồ CPU di sản vật lộn để duy trì thị phần trung tâm dữ liệu của mình trong khi phát triển mảng sản xuất của mình.

• Một khoản đầu tư gần đây của chính phủ đã kích thích sự quan tâm đến khả năng phục hồi của nhà sản xuất CPU.

Cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) đã thu hút sự chú ý của Phố Wall, cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều cơ hội tham gia vào công nghệ chuyển đổi này. Một trong những nhà sản xuất nổi bật là người sáng tạo ra các con chip tiên tiến cung cấp năng lượng cho các mô hình ngôn ngữ lớn và các ứng dụng AI sáng tạo. Công ty này đã chứng kiến giá trị vốn hóa thị trường của mình tăng vọt lên gần 4,4 nghìn tỷ USD, biến nó thành thực thể giao dịch công khai có giá trị nhất thế giới.

Ngược lại, một cường quốc tính toán truyền thống đưa ra một đề xuất đầu tư khác. Mặc dù tụt lại trong cuộc đua AI, đặc biệt là trong các hoạt động đúc, công ty này gần đây đã nhận được một cú hích đáng kể thông qua một khoản đầu tư của chính phủ, mua lại 10% cổ phần của công ty.

Tính đến ngày 2025-10-04 04:45:14, cổ phiếu của người chơi kế thừa đã tăng 20% tính từ đầu năm. Liệu nó có thể vượt trội hơn đối thủ tập trung vào GPU trong lĩnh vực AI trong tương lai không?

Sự thống trị thị trường của gã khổng lồ GPU

Nhà sản xuất GPU hàng đầu trong ngành đã thiết lập tiêu chuẩn cho sức mạnh tính toán AI. Các đơn vị xử lý đồ họa của nó xuất sắc trong việc đào tạo các mô hình AI và triển khai chúng trong các kịch bản thực tế. Nền tảng tính toán song song độc quyền của công ty cho phép các nhà phát triển tạo ra các ứng dụng được thiết kế riêng cho các GPU của mình, tận dụng khả năng thực hiện hàng nghìn phép toán đồng thời.

Hiệu suất của nền tảng này trong việc chia nhỏ các phép toán phức tạp thành các luồng có thể quản lý đã dẫn đến thời gian xử lý nhanh hơn và tối ưu hóa việc sử dụng tài nguyên. Quan trọng là, hệ sinh thái này giữ cho khách hàng bị ràng buộc vào phần cứng của công ty, vì nền tảng này chỉ dành riêng cho các chip của nó.

Việc giới thiệu kiến trúc Blackwell mới đã củng cố hơn nữa vị thế của công ty. Những chip này cung cấp hiệu suất cải thiện với mức tiêu thụ năng lượng giảm so với dòng Hopper trước đó. Tác động của Blackwell là ngay lập tức, tạo ra $11 tỷ trong quý ra mắt và tăng vọt lên $27 tỷ trong giai đoạn tiếp theo. Quý gần đây nhất chứng kiến doanh số Blackwell tăng thêm 17% lên khoảng 31,6 tỷ đô la, chiếm khoảng 76% doanh thu trung tâm dữ liệu của công ty. Giám đốc điều hành mô tả nhu cầu đối với các GPU này là "phi thường."

Thách thức của Thị Trường CPU Veteran

Nhà lãnh đạo CPU lâu năm phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu. Các đối thủ đang nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường, với các nhà phân tích dự đoán thị phần của công ty sẽ giảm xuống dưới 55% trong năm nay. Dự báo cho thấy sự suy giảm hơn nữa xuống dưới 50% vào năm 2027, với các đối thủ có khả năng chiếm tới 52% thị trường cộng lại.

Nỗ lực của công ty để thiết lập một doanh nghiệp xưởng đúc bên thứ ba đã gặp phải thành công hạn chế. Mặc dù có kế hoạch đầu tư hơn $100 tỷ vào các hoạt động xưởng đúc trong nước, công ty đã gặp khó khăn trong việc thu hút khách hàng. Các thông báo gần đây cho thấy một sự thu hẹp các kế hoạch mở rộng tại châu Âu và một cách tiếp cận thận trọng hơn đối với các dự án tại Hoa Kỳ.

"Chúng tôi đang thực hiện các bước cần thiết để tạo ra một xưởng đúc có kỷ luật tài chính hơn," CEO đã phát biểu trong một cuộc gọi thu nhập gần đây. "Mặc dù sự chuyển đổi này sẽ mất thời gian, nhưng chúng tôi thấy rõ các cơ hội để nâng cao vị thế cạnh tranh của mình, cải thiện lợi nhuận và tạo ra giá trị cổ đông lâu dài."

Đầu tư của chính phủ kích thích sự quan tâm

Sự biến động gần đây của cổ phiếu nhà sản xuất CPU đã bị ảnh hưởng bởi những suy đoán về khả năng phục hồi tiềm năng, được thúc đẩy bởi sự đầu tư của chính phủ. Việc chính quyền mua lại 9,9% cổ phần, cùng với các lựa chọn cho cổ phiếu bổ sung, báo hiệu sự hỗ trợ mạnh mẽ cho sự phát triển và sản xuất bán dẫn trong nước.

"Là một nhà lãnh đạo trong nghiên cứu và phát triển cũng như sản xuất logic tiên tiến tại Hoa Kỳ, chúng tôi cam kết sâu sắc trong việc đảm bảo vị thế dẫn đầu về công nghệ của nước Mỹ," giám đốc điều hành nhấn mạnh.

Sự Hoài Nghi Thị Trường Vẫn Tồn Tại

Mặc dù được chính phủ ủng hộ gần đây, các nhà phân tích thị trường vẫn thận trọng. Tỷ lệ giá trên thu nhập tương lai của cổ phiếu đã tăng vọt lên gần 200, mức chưa từng thấy trong hai thập kỷ. Định giá này ngụ ý kỳ vọng cao cho hiệu suất trong tương lai.

"Nhiều khả năng hiện tại cho thấy các nhà đầu tư đang đặt cược vào sự hỗ trợ đáng kể từ chính phủ để thúc đẩy thành công của công ty," ghi chú của một nhà phân tích thị trường hàng đầu tại một công ty dịch vụ tài chính nổi bật.

Hầu hết các nhà phân tích duy trì đánh giá giữ đối với cổ phiếu, với một số người dự đoán khả năng giảm giá. Mục tiêu giá từ các công ty hàng đầu dao động từ $20 đến 21 đô la, cho thấy khả năng giảm 12% so với mức hiện tại.

Với những thách thức tài chính gần đây của công ty, bao gồm các khoản lỗ ròng đáng kể trong năm qua, con đường để biện minh cho định giá hiện tại của nó vẫn chưa rõ ràng. Trong khi giá cổ phiếu bị suy giảm có thể hấp dẫn một số nhà đầu tư, nhu cầu của công ty trong việc theo kịp lĩnh vực AI đặt ra những rủi ro đáng kể.

Tóm lại, trong khi sự hỗ trợ từ chính phủ mới được nhà sản xuất CPU nhận được mang lại tiềm năng, vị thế lãnh đạo đã được thiết lập của nhà sản xuất GPU trong hạ tầng AI và hệ sinh thái độc quyền của họ khiến đây trở thành một khoản đầu tư dài hạn hấp dẫn hơn trong lĩnh vực chip AI.