Khi khám phá lĩnh vực tài sản thực (RWA), chúng tôi phát hiện ra một hiện tượng đáng suy ngẫm. Plume Network đã thu hút sự chú ý của ngành với mô hình phát triển độc đáo của mình. Mặc dù tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó chỉ là 288 triệu USD, thấp hơn nhiều so với hàng tỷ USD của các đối thủ như Centrifuge và Ondo Finance, nhưng Plume lại thể hiện xuất sắc về cơ sở người dùng.

Plume sở hữu 202.000 địa chỉ nắm giữ, chiếm gần một nửa thị phần người dùng toàn bộ thị trường RWA. Cấu trúc dữ liệu này rất đáng chú ý—quy mô vốn không lớn, nhưng số lượng người dùng thì đáng kể. Phân tích sâu hơn cho thấy điều này phản ánh hai chiến lược tăng trưởng hoàn toàn khác nhau trong thị trường RWA.

Các dự án RWA truyền thống như Ondo và Centrifuge chủ yếu nhắm đến các nhà đầu tư tổ chức và vốn lớn, với việc đầu tư của một tài khoản cá nhân thường lên đến hàng triệu thậm chí hàng chục triệu đô la. Chiến lược này dẫn đến TVL cao hơn, nhưng số lượng người dùng tương đối nhỏ. Ngược lại, Plume đã áp dụng một phương pháp bao gồm hơn, tập trung thu hút các nhà đầu tư cá nhân và vừa và nhỏ, giảm bớt rào cản tham gia đầu tư RWA.

Sự khác biệt trong chiến lược này phản ánh sự hiểu biết khác nhau về bản chất của thị trường RWA. Các dự án truyền thống tập trung vào phía tài sản, cung cấp các sản phẩm cấp tổ chức như mã hóa trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, quỹ tín dụng tư nhân, v.v. Ví dụ, quỹ OUSG của Ondo có quy mô lên tới 2 tỷ USD, trong khi quỹ BUIDL của BlackRock thậm chí lên tới 3,2 tỷ USD. Những sản phẩm này thường có mức ngưỡng đầu vào cao và yêu cầu kiểm tra tuân thủ nghiêm ngặt, thường khó tiếp cận với các nhà đầu tư bình thường.

Plume thì áp dụng một cách tiếp cận bình dân hơn. Thông qua công nghệ Arc Engine của mình, Plume có thể chia nhỏ các loại tài sản thành các phần nhỏ, cho phép nhà đầu tư bình thường cũng có thể tham gia vào thị trường RWA. Phương pháp đổi mới này không chỉ mở rộng mức độ tham gia thị trường mà còn mang đến sức sống và khả năng mới cho lĩnh vực RWA.

Chiến lược của Plume đã thách thức quan niệm truyền thống về việc lấy TVL làm tiêu chí đo lường chính, thay vào đó nhấn mạnh tầm quan trọng của cơ sở người dùng. Phương pháp này có thể báo hiệu xu hướng phát triển trong tương lai của thị trường RWA, tức là ngày càng chú trọng đến tài chính bao trùm và sự tham gia rộng rãi. Khi thị trường tiếp tục phát triển, liệu chiến lược hướng đến đại chúng của Plume có thể duy trì thành công hay không, và các dự án truyền thống sẽ đối phó với thách thức này như thế nào, sẽ là tâm điểm được ngành công nghiệp theo dõi chặt chẽ.