Glassnode: Nếu thị trường tiếp tục suy yếu, đó sẽ là tín hiệu cảnh báo quan trọng về sự chuyển biến cấu trúc, đợt pullback gần đây chủ yếu xuất phát từ việc giảm đòn bẩy cục bộ chứ không phải là sự rút lui vốn quy mô lớn.

Ngày 15 tháng 10, Glassnode đã đăng bài trên mạng xã hội cho biết, dưới áp lực từ môi trường vĩ mô và sự bùng nổ hợp đồng tương lai trị giá 19 tỷ đô la, đà tăng của Bitcoin lên 126.000 đô la đã bị đảo ngược. Khi dòng vốn ETF chậm lại và biến động thị trường tăng vọt, đợt thanh lý đòn bẩy lịch sử này đang thúc đẩy thị trường vào giai đoạn tái cấu trúc. Các nhà phân tích cho rằng, lần điều chỉnh này đặc biệt cần được cảnh giác — đây là lần thứ ba kể từ cuối tháng 8 mà giá đã giảm xuống dưới mô hình giá phần trăm 0,95 (117.100 đô la). Mức giá này tập trung hơn 5% nguồn cung lưu hành (chủ yếu là vị thế của những người mua trên đỉnh), việc giảm xuống dưới mức này đã khiến họ rơi vào lỗ chưa thực hiện. Giá hiện tại đã quay trở lại khoảng 108.400 đến 117.100 đô la, rời khỏi giai đoạn cuồng nhiệt trước đó. Nếu không thể phục hồi mức 117.100 đô la, thị trường có thể sẽ xuống dưới mức đáy. Dữ liệu lịch sử cho thấy, việc mất mát khu vực này thường dẫn đến điều chỉnh trung và dài hạn, nếu tiếp tục dưới 108.400 đô la, sẽ trở thành tín hiệu cảnh báo quan trọng cho việc cấu trúc suy yếu. Những người nắm giữ dài hạn (LTH) từ tháng 7 năm 2025 liên tục giảm bớt vị thế của họ đã hạn chế thêm động lực tăng giá. Trong thời gian này, lượng cung LTH đã giảm khoảng 300.000 BTC, cho thấy các nhà đầu tư trưởng thành đang thu hoạch lợi nhuận một cách ổn định. Áp lực bán liên tục này làm nổi bật nguy cơ cạn kiệt nhu cầu, thị trường có thể bước vào giai đoạn dao động. Nếu việc giảm bớt vị thế tiếp tục và nhu cầu mới không xuất hiện, có thể sẽ xảy ra điều chỉnh theo chu kỳ hoặc bán tháo cục bộ trước khi phục hồi cân bằng. Cần lưu ý rằng, trong đợt thanh lý này, khối lượng giao dịch giao ngay đã tăng vọt, đạt đỉnh trong năm. Thông qua tỷ lệ chênh lệch khối lượng giao dịch tích lũy (CVDB), phát hiện rằng: nền tảng CEX chịu áp lực bán chủ động lớn, trong khi CEX thể hiện sự mua ròng, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang tiếp nhận các đợt bán trên nền tảng giao dịch kiểu Mỹ. Tổng thể CVDB chỉ cho thấy xu hướng bán ra nhẹ, yếu hơn nhiều so với đợt bán tháo giao ngay vào cuối tháng 2 năm 2025. Điều này cho thấy lần điều chỉnh gần đây chủ yếu xuất phát từ việc giảm đòn bẩy cục bộ, chứ không phải là sự rút vốn quy mô lớn.