Adidas có thể xoay chuyển tình thế của mình không?

Điểm mấu chốt

• Cổ phiếu của Adidas giảm 11% vào ngày 30 tháng 7 sau một báo cáo lợi nhuận đáng thất vọng trong quý hai.
• Hành động không thể phục hồi trong suốt tháng Tám.
• Công ty thể thao có thể định hướng lại ưu tiên của mình vào giày chạy để tăng cường doanh thu.

Các mức thuế quan đã ảnh hưởng đến các công ty dệt may trên toàn thế giới, và Adidas cũng không phải là một ngoại lệ. Cổ phiếu của họ đã giảm 21% vào năm 2025 cho đến khi thị trường đóng cửa vào ngày 2 tháng 9, sau một báo cáo thu nhập quý 2 đáng thất vọng được công bố vào ngày 30 tháng 7. Tuy nhiên, nhà sản xuất giày dép người Đức có thể có một kế hoạch để đảo ngược tình hình này.

Tác động của thuế quan được thể hiện rõ

Trong báo cáo quý của mình vào ngày 30 tháng 7, Giám đốc điều hành của Adidas, Bjørn Gulden, đã tiết lộ rằng công ty đã chịu một cú sốc hàng triệu euro trong quý thứ hai do các mức thuế quan gần đây của Mỹ đối với hàng nhập khẩu được thực hiện bởi Tổng thống Donald Trump. Công ty lo ngại rằng họ có thể phải đối mặt với chi phí liên quan đến thuế quan lên đến 200 triệu euro (232 triệu đô la ) trong phần còn lại của năm 2025, tương đương với 3,4% trong số 5.950 triệu euro (6.900 triệu đô la ) trong doanh thu quý thứ hai. Dù vậy, Adidas vẫn lạc quan rằng họ sẽ “là người dẫn đầu trên tất cả các thị trường” ngoại trừ Bắc Mỹ.

Gulden cũng cảnh báo rằng giá hàng tiêu dùng có thể tăng lên nói chung ở Mỹ do thuế quan. Mặc dù Trump đã gia hạn các lệnh tạm hoãn thuế quan với Trung Quốc, nhưng các lệnh tạm hoãn khác đã hết hạn sau ngày 1 tháng 8, bao gồm cả của Việt Nam và Indonesia, hai quốc gia cung cấp phần lớn sản phẩm cho Adidas.

Trớ trêu thay, Trung Quốc từng là nhà sản xuất chính của thương hiệu này trước khi bắt đầu chuyển sang Việt Nam trong thập kỷ qua. Nếu mức thuế 46% đề xuất đối với hàng hóa nhập khẩu từ Việt Nam vẫn có hiệu lực, điều này có thể có tác động lớn đến Adidas, cũng như các doanh nghiệp khác trong ngành may mặc lấy sản phẩm từ quốc gia này.

Công ty đã đối mặt với sự sụt giảm 18% trong giá cổ phiếu của mình vào tháng 7, tháng có hiệu suất tồi tệ nhất trong năm nay. Sau đó, giá của nó đã giảm xuống còn $95,35 vào ngày 6 tháng 8, mức giá thấp nhất của năm 2025. Với đà này, Adidas đang gặp nguy cơ đạt mức giá thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023, khi có sự không chắc chắn giữa các nhà đầu tư và chính công ty do lo ngại về thuế quan và doanh số bán hàng.

Giày chạy có cứu vãn được cổ phiếu của Adidas không?

Adam Cochrane, nhà phân tích của Deutsche Bank AG, gần đây đã mô tả giày chạy bộ là danh mục “hấp dẫn” nhất trong giày dép cho sự tăng trưởng thị trường. Ông kỳ vọng Adidas và thương hiệu Đức Puma sẽ chuyển hướng tập trung vào danh mục này do nhu cầu ngày càng tăng, vì chúng mang lại sự thoải mái và phong cách. Adidas đã thực hiện những dự đoán đó, đã ra mắt hai đôi giày chạy bộ trong năm nay: Adizero Adios Pro 4 vào tháng Giêng và Adidas Boston 13 vào tháng Năm.

Cũng giống như Adidas, Puma đã chịu tổn thất nặng nề trong năm nay. Họ báo cáo sự giảm sút 2% trong doanh thu trong báo cáo lợi nhuận quý hai vào ngày 31 tháng 7. Họ cũng đã giảm dự báo cho phần còn lại của năm 2025 so với dự đoán trong quý đầu tiên. Giá cổ phiếu của thương hiệu tại Mỹ đã giảm khoảng 50% trong năm nay.

Đang chờ

Với các mức thuế có khả năng tiếp tục gây áp lực lên hàng nhập khẩu vào Hoa Kỳ, các nhà đầu tư sẽ chú ý xem liệu Adidas có tăng giá cho người tiêu dùng hay không. Một khi họ hiểu cách mà Adidas dự định quản lý chi phí kinh doanh cao hơn ở Hoa Kỳ, họ sẽ có thể đưa ra quyết định thông minh hơn về giá trị lâu dài của cổ phiếu trong danh mục đầu tư của mình. Nhưng hiện tại, các nhà đầu tư nên chờ đợi báo cáo thu nhập tiếp theo trước khi mua cổ phiếu.

Thật là một thảm họa với những mức thuế này! Cá nhân tôi lo ngại rằng Adidas lại quá phụ thuộc vào những caprice chính trị của Trump. 200 triệu chi phí bổ sung? Không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu đang rơi tự do. Hơn nữa, cược lớn của họ vào Việt Nam giờ đây đang nổ ra với mức thuế 46%.

Giày chạy bộ có thể là một phao cứu sinh, nhưng liệu chúng có thực sự bù đắp cho tất cả thiệt hại không? Tôi nghi ngờ rằng hai mẫu mới sẽ đủ khi toàn bộ cấu trúc chi phí của công ty đang chao đảo. Tốt hơn hết là giữ tiền xa Adidas cho đến khi xem họ xử lý cuộc khủng hoảng này như thế nào.