GBP/USD đảo chiều lợi nhuận trước số liệu lạm phát của Mỹ

Cặp GBP/USD đã chạm mức cao nhất trong bốn tuần vào thứ Ba, thử nghiệm vùng trên 1.3550 trước khi bị kéo trở lại, phá vỡ chuỗi hai ngày tích cực và đưa Cable trở lại hướng về mức 1.3500.

Tôi thấy thú vị khi lịch kinh tế hầu như trống rỗng dữ liệu từ Vương quốc Anh trong tuần này, để cho các số liệu về lạm phát của Hoa Kỳ chiếm ưu thế trong khi các nhà đầu tư phục hồi sau sự suy giảm đáng kinh ngạc trong dữ liệu thị trường lao động của Hoa Kỳ, vẫn đang bị điều chỉnh giảm.

Mối lo ngại gia tăng trong chúng tôi, những người tham gia thị trường, trước khả năng nền kinh tế Hoa Kỳ đang sụp đổ. Điều chỉnh hàng năm cuối cùng của Các Bảng Lương Phi Nông Nghiệp (NFP) cho thấy nền kinh tế đã bổ sung gần 900,000 việc làm ít hơn so với mong đợi cho giai đoạn hàng năm từ tháng 3 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025. Và thành thật mà nói, chúng ta nên mong đợi nhiều điều chỉnh giảm hơn nữa cho việc tạo việc làm vào năm 2025, vì cửa sổ điều chỉnh hiện tại thậm chí không bao gồm những hậu quả của nền kinh tế sau thuế quan.

Sự suy giảm việc làm của Mỹ củng cố cược vào việc cắt giảm lãi suất của Fed

NFP là một cuộc khảo sát tổng hợp của khoảng 120.000 doanh nghiệp tư nhân ở Hoa Kỳ; tỷ lệ phản hồi thường xuyên thay đổi, và bất kỳ doanh nghiệp nào ngừng hoạt động trong khoảng thời gian phản hồi sẽ chỉ được đánh dấu là không phản hồi.

Cục Thống kê Lao động sử dụng Điều tra Việc làm và Tiền lương Hàng quý để thực hiện một điều chỉnh quy mô lớn cho dữ liệu NFP mỗi năm một lần. Dữ liệu này đại diện cho 95% các nhà điều hành doanh nghiệp ở Hoa Kỳ và là một thước đo chính xác hơn về việc làm, vì bao gồm cả những doanh nghiệp đã ngừng hoạt động hoặc phá sản. Ngay cả bây giờ, việc sửa đổi “cuối cùng” cho giai đoạn hiện tại cũng không được mong đợi cho đến tháng Hai tới.

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường đã giả định rằng một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9 là một kết luận không thể tránh khỏi. Một số nhà giao dịch đặc biệt nhiệt tình với các đợt cắt giảm cũng đang ước tính hơn 17% xác suất rằng Fed sẽ bị áp lực, cho dù bởi dữ liệu hay bởi áp lực chính trị, để thực hiện một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản trong tuần tới.

Lô cuối cùng của Chỉ số Giá tiêu dùng (IPC) của Mỹ, sẽ được công bố vào thứ Năm, dự kiến sẽ cho thấy áp lực lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu hàng năm 2% của Fed. Điều này khiến Fed gặp khó khăn trong việc giảm lãi suất quá nhanh, bất kể lãi suất chính sách có thể cao hơn bao nhiêu so với lãi suất tự nhiên.

Theo tôi, sự cân bằng này giữa dữ liệu việc làm yếu và lạm phát dai dẳng sẽ đặt Cục Dự trữ Liên bang vào một vị trí rất khó khăn, và tôi sẽ không ngạc nhiên nếu thấy sự biến động lớn hơn trong cặp GBP/USD khi các thị trường cố gắng giải mã động thái tiếp theo của ngân hàng trung ương Mỹ.