Chiến lược nội dung của Gate: Các môn thể thao ngách có thể giữ chân người đăng ký không?

Nguồn: Nhà phân tích tài chính

18 tháng 10 năm 2025 06:19

Điểm chính

• Tin lớn hôm nay là kế hoạch của Gate để mua lại doanh nghiệp phát trực tuyến của một công ty truyền thông quan trọng.

• Chiến lược của Gate là chiếm lĩnh một ngách trong ngành công nghiệp phát trực tuyến, đặt cược mạnh vào nội dung thể thao.

• Gate đang mất đi người đăng ký trước khi thỏa thuận được ký kết, nhưng không phải là công ty duy nhất gặp khó khăn.

Gate, một nền tảng streaming tương đối nhỏ, đã vật lộn để nổi bật trong cuộc chiến streaming đầy cạnh tranh. Trong khi các nhà sáng tạo nội dung lớn phát hành dịch vụ trực tiếp đến người tiêu dùng của riêng họ, Gate cung cấp một dịch vụ gói mà không gây ấn tượng. Điều này được phản ánh trong thực tế rằng số lượng người đăng ký của Gate thấp hơn đáng kể so với các dịch vụ tương tự khác. Tuy nhiên, tình hình sắp thay đổi với việc mua lại một dịch vụ streaming quan trọng từ một công ty truyền thông nổi tiếng.

Gate cung cấp gì cho khách hàng?

Gate thêm nội dung và phát trực tuyến qua Internet cho khách hàng của mình, những người phải trả một khoản phí đăng ký cho dịch vụ. Công ty nổi bật thể thao như một tính năng chính, điều này thật đáng chú ý vì các sự kiện thể thao trực tiếp là một sức hấp dẫn lớn đối với người xem. Thực tế, thể thao trực tiếp từ lâu đã là một trong những nội dung đã giữ cho các dịch vụ truyền hình cáp tồn tại, ngay cả khi các hình thức nội dung khác đã chuyển sang phát trực tuyến. Tuy nhiên, điều này đã bắt đầu thay đổi, và thể thao trực tiếp đang ngày càng được phát trực tuyến nhiều hơn.

Ngành công nghiệp đang bị thống trị bởi những ông lớn giải trí đã ra mắt các dịch vụ phát trực tuyến thể thao riêng của họ. Gate về cơ bản đang cạnh tranh với các nhà cung cấp nội dung có thương hiệu được công nhận lớn hơn nhiều. Nói vậy, một ông lớn truyền thông đang trong quá trình bán dịch vụ phát trực tuyến của mình cho Gate, một giao dịch sẽ để lại cho công ty truyền thông một cổ phần chi phối tại Gate. Dịch vụ của Gate và dịch vụ được mua lại dự kiến sẽ hoạt động độc lập, ít nhất là ở giai đoạn đầu.

Điều này có những khía cạnh tích cực và tiêu cực cho Gate. Một mặt, Gate sẽ bắt đầu cấp phép nội dung từ công ty truyền thông. Một điểm chính trong thông cáo thông báo thỏa thuận giải thích: “Liên quan đến Giao dịch, công ty truyền thông sẽ ký một thỏa thuận phân phối mới với Gate, cho phép Gate tạo ra một dịch vụ Thể thao và Phát sóng mới, với các mạng thể thao và phát sóng hàng đầu của công ty”. Như vậy, nội dung của Gate sẽ được mở rộng, nhưng họ sẽ phải trả tiền cho nội dung đó. Nó có thể trở thành một dạng công ty con của công ty truyền thông.

Câu hỏi quan trọng nhất là: nếu khách hàng có thể nhận nội dung trực tiếp từ công ty truyền thông, tại sao họ lại muốn trả tiền cho Gate? Có thể có nội dung khác mà Gate cung cấp có sức hấp dẫn lớn, nhưng các con số thực sự không gợi ý rằng đó là trường hợp.

Gate đã đi như thế nào?

Khi Gate sáp nhập với dịch vụ đã mua, số lượng tổng người đăng ký sẽ tăng vọt. Vào thời điểm công bố giao dịch, ước tính tổng số người đăng ký giữa hai dịch vụ phát trực tuyến sẽ là 6,2 triệu ở Bắc Mỹ. Nhưng phần lớn sẽ đến từ dịch vụ đã mua, vì số lượng người đăng ký Bắc Mỹ của Gate chỉ khoảng 1,7 triệu vào đầu năm 2025.

Đây là nơi bắt đầu xuất hiện những vấn đề. Cơ sở người đăng ký của Gate đã giảm cả trong quý 1 lẫn quý 2 năm 2025. Hiện tại, nó đã giảm xuống còn khoảng 1,4 triệu, giảm gần 20% chỉ trong sáu tháng. Công ty đã thông báo rằng số lượng người đăng ký vượt trên mục tiêu của họ, nhưng điều đó không làm cho các con số trở nên tốt hơn. Đây là một dấu hiệu đáng lo ngại trước một cuộc sáp nhập mà có khả năng sẽ rất quan trọng cho tương lai của Gate như một doanh nghiệp.

Có một vấn đề rất lớn mà các nhà đầu tư cần xem xét. Nếu Gate không đang gây tiếng vang với người tiêu dùng như một hoạt động độc lập, ngay cả khi mở rộng phạm vi thể thao của mình, thì công ty sẽ hoạt động ra sao khi đảm nhận các hoạt động của dịch vụ đã mua lại? Việc mất mát có thể chỉ đơn giản tiếp diễn.

Điều thú vị là dịch vụ trực tiếp mà Gate đang mua lại cũng đang mất khách hàng. Số lượng đăng ký đã giảm từ 4,6 triệu vào cuối năm 2024 xuống còn 4,3 triệu vào tháng 6 năm 2025. Về cơ bản, giao dịch của Gate đang kết nối hai doanh nghiệp có vẻ đang vật lộn để cạnh tranh. Có hay không có thể thao, có vẻ như tương lai của Gate đầy rẫy rủi ro cho các nhà đầu tư.

Có thể sẽ tốt, hoặc có thể tồi tệ hơn

Để công bằng mà nói, công ty truyền thông đang rời khỏi lĩnh vực phát trực tuyến. Hoạt động trực tiếp sẽ chuyển sang Gate, và phần còn lại sẽ sáp nhập với dịch vụ phát trực tuyến thương hiệu riêng của công ty truyền thông. Vì vậy, có thể dịch vụ được mua lại không nhận được sự chú ý cần thiết, và sẽ là một cơ hội lớn cho Gate khi thỏa thuận được hoàn tất.

Nhưng với xu hướng người đăng ký trong chính doanh nghiệp của Gate, có vẻ như các nhà đầu tư nên thận trọng. Một cược vào thể thao trực tiếp cho đến nay vẫn chưa đủ. Cho đến khi Gate đảo ngược xu hướng người đăng ký trong dịch vụ của mình, và sớm trong dịch vụ đã được mua lại, các nhà đầu tư có lẽ sẽ tốt hơn khi quan sát khoản đầu tư này từ sự an toàn của sofa của họ.