Mối Quan Hệ 1:4 Giữa Giá Bitcoin và Các Doanh Nghiệp Có Dự Trữ BTC: Một Hiện Tượng Thú Vị

Bitcoin vẫn duy trì sức mạnh đáng ngạc nhiên so với các công ty đã áp dụng nó như một chiến lược dự trữ, nhưng khoảng trống giữa tài sản kỹ thuật số và những công ty này ngày càng rõ rệt.

Trong 10 tuần qua, cổ phiếu của các Doanh nghiệp có Dự trữ Bitcoin (BTCTCs) đã giảm mạnh, mất từ 50% đến 80% giá trị của chúng. Sự khác biệt này cho thấy một mô hình bất thường mà thực sự tạo ra một “tỷ lệ 1:4” trong hành vi chu kỳ.

12 Thị Trường Gấu Nhỏ Trong 18 Tháng

Chuyển động của Bitcoin trong 18 tháng qua chủ yếu là tăng giá ở mức vĩ mô, với đồng tiền điện tử hàng đầu thiết lập các mức cao lịch sử mới trong khoảng thời gian này. Điều này đã khiến nhiều công ty áp dụng chiến lược dự trữ bằng Bitcoin.

Tuy nhiên, theo dữ liệu của nhà bình luận tiền điện tử Mark Moss, giá cổ phiếu của các công ty có chiến lược Bitcoin đã phân kỳ khỏi chính Bitcoin, mất từ 50% đến 80% giá trị thị trường trong mười tuần qua. Sự phân kỳ này cho thấy một tỷ lệ chu kỳ không bình thường là 1:4, nơi các cổ đông doanh nghiệp của Bitcoin trải qua bốn mini-chu kỳ cho mỗi chu kỳ thị trường của Bitcoin.

Công ty Nhật Bản MetaPlanet là trường hợp nghiên cứu chính. Trong 18 tháng qua, cổ phiếu của họ ($MTPLF) đã trải qua 12 đợt giảm khác nhau, từ những cú sập mạnh chỉ trong một ngày đến những đợt giảm kéo dài trong nhiều tháng. Trung bình, những đợt giảm này đã xóa bỏ 32,4% giá trị và kéo dài khoảng 20 ngày. Đợt điều chỉnh ngắn nhất là một cú sập khủng khiếp với mức giảm 22,2% trong một ngày vào tháng 4 năm 2024, trong khi đợt dài và sâu nhất kéo dài 119 ngày từ tháng 7 đến tháng 11 năm 2024, xóa bỏ 78,6%.

Sự tương quan với Bitcoin?

Một cách thú vị, chỉ có 41,7% sự sụt giảm của MetaPlanet trực tiếp trùng khớp với các đợt điều chỉnh của Bitcoin. Trong số 12 mini-thị trường gấu được xác định, chỉ có 5 xảy ra đồng bộ với sự sụt giảm của BTC. Phần lớn ( của 12) không liên quan đến Bitcoin và được gây ra bởi các yếu tố cụ thể của công ty như các bài tập đảm bảo, hoạt động gây quỹ và sự nén của mức phí bảo hiểm Bitcoin mà MetaPlanet niêm yết so với các khoản nắm giữ BTC.

Hai lần giảm mạnh nhất, tuy nhiên, đã trùng hợp với sự biến động của Bitcoin. Sự sụp đổ -78,6% vào cuối năm 2024 và một lần giảm -54,4% đã xảy ra trong những khoảng thời gian mà Bitcoin cũng đang trải qua các đợt điều chỉnh. Điều này gợi ý rằng mặc dù sự biến động của BTC đôi khi góp phần vào sự giảm giá, nhưng việc bán tháo hàng loạt cổ phiếu của MetaPlanet có xu hướng kéo dài ra ngoài những lần giảm giá của Bitcoin.

Về bản chất, thay vì chu kỳ BTC 4 năm, các BTCTC hiện nay trải qua 4 chu kỳ trong 1 năm.

Tại thời điểm viết bài này, Bitcoin đang trong giai đoạn điều chỉnh và đấu tranh để giữ trên mức hỗ trợ $110.000. Các cổ phiếu phổ biến của BTCTC cũng đang gặp khó khăn với xu hướng giảm. Cổ phiếu của Strategy giảm 37,1% so với mức cao nhất trong 52 tuần, trong khi MetaPlanet đã giảm 58,6%. Những cổ phiếu khác, như The Smarter Web Company PLC (-83,6%) và The Blockchain Group (-70,7%), chịu thiệt hại còn lớn hơn.

Sự ngắt kết nối này giữa giá Bitcoin và các công ty nắm giữ nó trong dự trữ đặt ra câu hỏi về bản chất thực sự của những khoản đầu tư doanh nghiệp này. Liệu chúng có thực sự là cược vào Bitcoin hay bị ảnh hưởng bởi những động lực phức tạp hơn nhiều?