Gần đây có không ít ý kiến cho rằng thị trường tăng đã kết thúc, nhưng tôi nghĩ rằng phán đoán này đưa ra quá sớm.

Giai đoạn tăng giá thực sự có thể vẫn chưa đến. Tôi đã để công cụ AI kéo dữ liệu tổng giá trị thị trường tiền điện tử tương ứng với thời điểm Bitcoin đạt đỉnh vào các năm 2017, 2021, 2025, và phát hiện ra một quy luật: tỷ lệ tăng trưởng đang giảm dần. Nguyên nhân cốt lõi phía sau là dòng tiền mới vẫn chưa vào sân một cách quy mô lớn.

Nhìn lại hai chu kỳ trước, có thể thấy sự khác biệt rõ rệt.

Năm 2021, đợt tăng này hoàn toàn là một bữa tiệc thanh khoản do chính sách thúc đẩy. Cục Dự trữ Liên bang đã in tiền một cách điên cuồng sau đại dịch, lãi suất giảm gần về 0, 4.000 tỷ USD đã được bơm trực tiếp vào thị trường thông qua việc mua trái phiếu. Tiền quá nhiều không có chỗ để đặt, lãi suất tiền gửi gần như bằng 0, vốn chỉ có thể chạy đến những nơi có thể tăng giá - thị trường chứng khoán, thị trường bất động sản, và thị trường tiền điện tử đều bùng nổ. Bitcoin đã tăng lên gần 70.000 USD vào cuối năm dưới sự hỗ trợ của "tiền tệ nới lỏng + sự tham gia của tổ chức + câu chuyện lan tỏa".

Đợt tăng giá vào năm 2017 là một cuộc ăn mừng điển hình của những người đầu tư nhỏ lẻ. Không có sự bảo chứng từ QE, chủ yếu dựa vào sự quảng bá của truyền thông và tâm lý FOMO của nhà đầu tư. Bitcoin đã tăng từ khoảng một nghìn đô la lên gần hai mươi nghìn, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã đạt khoảng 600 tỷ. Vào thời điểm đó, các dự án ICO bùng nổ, tiền đổ vào Ethereum và các đồng altcoin khác một cách điên cuồng. Sau khi CME ra mắt hợp đồng tương lai vào tháng 12, kênh bán khống được mở ra, tâm lý đạt đỉnh và sau đó nhanh chóng sụp đổ. Toàn bộ quá trình này là "truyền thông + nhà đầu tư nhỏ lẻ + ICO" tạo ra một bong bóng bán lẻ.

Tình hình năm nay tinh tế hơn. Quy mô QE không bằng năm 2021, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ, nhưng mức độ không mạnh mẽ. Điều này giải thích trực tiếp tại sao giá trị thị trường tiền điện tử tăng trưởng rõ rệt chậm lại - thanh khoản chảy vào thị trường này không dồi dào như lần trước.

Thị trường tăng bản chất chính là thổi bong bóng. Càng về sau càng điên cuồng. Nhưng năm nay bạn thấy lĩnh vực nào thực sự thổi ra bong bóng điên rồ? Nhiều hơn là dao động lặp đi lặp lại, tăng xong thì giảm, giảm xong lại tăng. Nguyên nhân vẫn là tiền khan hiếm. Các điểm nóng cục bộ đều là lấy tường phía đông sửa tường phía tây, tiền vừa vào đã vội vàng chốt lời rút lui.

Đừng bị dữ liệu bề ngoài đánh lừa, hãy nắm bắt cốt lõi: nếu không có vốn gia tăng vào, bong bóng sẽ không thể thổi phồng. Những thứ khác chỉ là chiêu trò.

Nếu thực sự chuyển sang thị trường giảm — tôi nói nếu, xác suất có thể dưới 5% — thì hãy trở về với nền tảng cơ bản: đổi sang Bitcoin và stablecoin. Bitcoin là tài sản nền tảng, khi nhắc đến ví cứng thì an toàn nhất, vì rốt cuộc rủi ro sập sàn giao dịch luôn tồn tại. Stablecoin có thể được đưa vào các giao thức lớn để kiếm chút lợi nhuận, đồng thời nâng cao khả năng kiếm tiền ngoài thị trường. Rồi sao? Chỉ cần kiên nhẫn thêm bốn năm.